8月1日報道

英媒稱，如果“不要與美聯儲對抗”是宏觀交易的第一準則，那么原材料市場的第一準則肯定是“不要與中國對抗”，這是煤炭交易商正在發現的一個真理。此前中國計劃強制執行每周5天工作制以削減過剩產能，此舉顛覆了市場。

據英國《金融時報》網站7月29日報道，自今年3月以來，熱煤價格已上漲20%，中國交易商被迫搶購海運市場的貨源或削減庫存。據此前報道，國家發改委等部門就煤炭去產能研究舉措，包括暫停審批新建煤礦項目、淘汰落后產能、引導“僵尸企業”退出等舉措。未來三年，中國將關閉4300家煤礦(總產能約為每年7億噸)，分流人員100萬人。中國政府將為此斥資45.7億美元(約合300億元人民幣)。

報道稱，煤炭價格上漲令很多市場參與者措手不及，此前他們押注熱煤價格經歷又一個價格下跌之年。

交易商表示，至少有一家大型參與者在旨在對沖價格下跌的大筆交易頭寸上失手。他們說，一家生產商曾在場外交易市場向銀行賣出認購期權。這些交易被稱為抵補頭寸，只要價格一直下跌就能盈利。但現在情況變了。認購期權賣家將在交易之時斬獲一次清償權利金，但在期權持有人行權時須以特定價格或在特定時間交付資產。隨著整個6月煤炭價格出現上漲，面對日益加劇的認購期權虧損，交易商們表示，這家生產商被迫買入期貨合約以對沖其頭寸，但該生產商試圖購買的期貨合約數量非常大，以至于推高了煤炭價格。市場認為，這些認購期權將在9月和12月到期，這是交易商們認為2016年煤炭價格可能已經見頂的一個原因。

“看跌熱煤價格的今年被提醒，與中國對抗是不明智的，”麥格理大宗商品研究主管科林·漢密爾頓表示，“只要中國仍是重要的熱煤進口國，它就會設定價格。”

報道稱，多年來，中國一直試圖提升煤炭市場的穩定程度，最新改革是對整體市場產生立竿見影效果的首批措施之一。煤礦通常每天24小時、一周七天運營。

分析師們表示，中國國內產量下滑的同時需求也在上升，因炎熱的夏季耗電量增加。摩根士丹利分析師湯姆·普賴斯表示：“需求增速加快以及供應受限的雙重作用，已導致庫存下降。”

報道稱，從全球來看，熱煤產量下滑已持續一年多，價格暴跌迫使礦商取消新項目。但每年經手數百萬噸煤炭的交易商表示，中國做出的決定不能完全解釋煤炭價格復蘇。美元貶值和油價上漲也起到了一定作用。