據(jù)俄羅斯《專家》周刊網(wǎng)站11月29日?qǐng)?bào)道，彭博新聞社報(bào)道稱，第二個(gè)意味深長(zhǎng)的信號(hào)是特朗普勝選后1260億美元國(guó)家證券的拍賣結(jié)果：七年期國(guó)債價(jià)格需要?jiǎng)?chuàng)逾一周以來(lái)的最大降幅來(lái)吸引買家，同時(shí)由于需求下挫，其他期限的許多國(guó)債都砸在了一級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)商手中。

彭博新聞社指出，投資者并不相信拋售已經(jīng)停止。同時(shí)，美國(guó)債券30年牛市的下跌仍未見底。對(duì)債券的需求不時(shí)出現(xiàn)，但這不過(guò)是長(zhǎng)期下跌后的短期調(diào)整。

FBS經(jīng)紀(jì)公司分析部主任伊麗莎白·別盧金娜指出，美國(guó)國(guó)債價(jià)格大跌實(shí)際上是由特朗普勝選推動(dòng)的。預(yù)計(jì)政治家將擴(kuò)大國(guó)家支出和債務(wù)，這會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹，從而形成對(duì)低收益國(guó)債不利的條件。如果說(shuō)長(zhǎng)期以來(lái)，在投資者缺乏其他安全選擇的背景下，美國(guó)國(guó)債受到持續(xù)不斷的需求，那么如今，當(dāng)其他國(guó)家央行利率很大程度上已經(jīng)達(dá)到下限，這個(gè)因素對(duì)債券的幫助將會(huì)減少。此外，各國(guó)監(jiān)管部門也在減少對(duì)美國(guó)國(guó)債的投資——這個(gè)過(guò)程還將繼續(xù)，只是速度會(huì)更加適中。

別盧金娜相信，短期內(nèi)有一些因素會(huì)略微恢復(fù)對(duì)“安全的”美國(guó)國(guó)債的需求，包括歐佩克會(huì)議、意大利全民公投、11月美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布。同時(shí)，美國(guó)國(guó)債走強(qiáng)大概不會(huì)持續(xù)很久。美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層十分清楚地表明了12月加息的意圖——這對(duì)國(guó)債來(lái)說(shuō)是消極因素。在美聯(lián)儲(chǔ)利率有所提高的背景下，2017年將迎來(lái)美國(guó)國(guó)債的溫和下跌。

別盧金娜認(rèn)為，下跌將是溫和的，因?yàn)榻档偷膬r(jià)格又會(huì)吸引投資者，減慢對(duì)債券的拋售。自今年初以來(lái)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格幾乎未變——下跌前出現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。同時(shí)，由于預(yù)計(jì)明年的總體趨勢(shì)將是負(fù)面的，需要對(duì)美國(guó)國(guó)債仍將經(jīng)歷波動(dòng)做好準(zhǔn)備。隨著美國(guó)國(guó)債價(jià)格走低，其收益率日漸升高。這使得發(fā)展中國(guó)家更高風(fēng)險(xiǎn)的債券不那么有吸引力。因此可以預(yù)料，俄羅斯債券價(jià)格承受的壓力將會(huì)增強(qiáng)。

福瑞斯國(guó)際金融公司分析師伊琳娜·羅戈娃表示，總體上，積極出售美國(guó)國(guó)債不能算新聞。各國(guó)央行早在8月就開始這么做了。但如今的拋售是15年來(lái)規(guī)模最大的。應(yīng)當(dāng)指出，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)資料，美國(guó)國(guó)債的主要持有者(中國(guó)和日本)三個(gè)季度內(nèi)一直在拋售這一資產(chǎn)。

專家認(rèn)為，實(shí)際上，這種事態(tài)將令美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，拋售國(guó)債會(huì)導(dǎo)致其收益升高，以便支撐需求。這意味著用于償還國(guó)債的預(yù)算支出將會(huì)擴(kuò)大。倘若這一趨勢(shì)延續(xù)下去，這筆支出將成為預(yù)算的一大負(fù)擔(dān)。也就是說(shuō)，正在形成的局面對(duì)美國(guó)不利。

報(bào)道稱，再加上美聯(lián)儲(chǔ)的政策，該機(jī)構(gòu)打算在最近一次會(huì)議上加息。現(xiàn)階段，市場(chǎng)預(yù)測(cè)12月貨幣趨緊的概率在90%以上。但這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也不是最佳方案，因?yàn)橹辽倜绹?guó)公司的償債成本會(huì)增加。另外，昂貴的美元也將對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生影響。

因此羅戈娃認(rèn)為，如果美債拋售加速，這會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。這種情況不能被完全排除。例如，中國(guó)可能以這種方式防止特朗普推行貿(mào)易保護(hù)政策。美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)已表示要對(duì)中國(guó)商品征收45%的關(guān)稅。倘若美國(guó)國(guó)債繼續(xù)遭到拋售，那么出路將只有一條：美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)新一輪量化寬松。