四大因素推動北交所審核提速

證券時報記者從投行人士處了解到，今年前三季度，北交所上市委審議的IPO項目自申報至首次審議，平均用時140.98個自然日，其中用時最短項目僅為37個自然日，共有28個項目用時少于100個自然日。

緣何部分項目審核用時較短？北交所向投行表示主要有四個原因：一是發行人經過新三板掛牌期間的規范，能夠自覺依法規范經營，具備良好的治理和財務規范性基礎；二是發行人和保薦機構通過申報前后的溝通咨詢機制，充分溝通重大疑難、重大無先例等事項，強化規則的適用理解，將問題溝通在前、解決在前；三是發行人嚴格按照招股說明書內容與格式準則要求，結合行業格局和趨勢變化、產品特點、技術能力等，充分披露了其業務模式、創新特征和市場空間；四是在問詢回復過程中，中介機構充分核查、審核關注的重點問題，有效保障回復質量和效率。

曾有投行人士在接受證券時報記者采訪時表示，北交所審核速度較快是有特殊背景的。他介紹，這些申請北交所上市的企業往往已在新三板掛牌滿一年，一方面發行人通過這一年持續規范經營；另一方面監管對這些掛牌企業很熟悉，已了解發行人存在的問題。

北交所表示，下一步基于與新三板一體化發展，將上市審核關注要點融入掛牌準入審查、掛牌后持續監管中，進一步提高發行上市審核效率。

八類共性問題致項目耗時長

證券時報記者還獲悉，個別IPO項目審核用時超過200個自然日。2022年6月申報北交所上市的92家公司，截至9月底已有62個項目被出具多輪審核問詢函。

北交所透露，上述項目存在八類具有代表性的問題：一是招股說明書引用的財務報告有效期到期，發行人補充審計并更新財務數據耗時較長；二是存在生產經營不合規、股權糾紛、實際控制人違規、財務內控不規范等情形，申報前未有效整改解決；三是部分公司審核期間出現業績大幅下滑、產業政策發生重大變化等情況，需要就持續經營能力等問題進一步分析論證；四是發行人及中介機構未能針對性地回答前次審核問詢，如市場空間和產能消化能力、募投項目是否符合產業政策及合法合規性等，或部分中介機構在回復問詢中存在執業質量問題，如問題漏答、缺少論述過程、未按要求發表明確意見等；五是申報前中介機構對境外銷售、經銷商及終端銷售、異常客戶或供應商等事項核查不充分，需要補充核查；六是出現訴訟、投訴舉報等事項需補充核查；七是中介機構未嚴格按照相關要求，對證監會系統離職人員入股情況進行核查；八是發生現場檢查、現場督導、專項核查等不計算在審核回復時限內的事項。

北交所表示，將聚焦影響發行上市條件和信息披露的重點問題，審核問詢突出精準性。中介機構應當按照相關法律法規要求，切實履職盡責，對于回復內容嚴格把關，提高執業質量，共同做好問詢回復工作。

持續壓實中介機構責任

一直以來，北交所持續引導中介機構全面提升執業質量，一方面通過審核案例等形式向市場傳達審核標準；另一方面梳理總結審核典型問題，引導中介機構全面提高核查與披露質量。

近期，北交所向投行表示，今年前三季度，已針對13家申報項目中存在的信披違規、中介機構執業質量問題，出具警示函6份、口頭警示22次，涉及13家發行人、26名保薦代表人、4位簽字注冊會計師。

根據Wind統計，截至10月30日，今年以來共有24家保薦機構向北交所申報項目。其中，開源證券保薦的IPO項目最多，共有42家，遠超居后者。申萬宏源、中信建投、東吳證券、中泰證券分別以24家、23家、22家、21家排在第2~5名。

此外，民生證券、財通證券、東北證券、國金證券、海通證券、安信證券保薦的IPO家數均在10家以上。

從終止家數來看，開源證券終止的數量也同樣較多，共有5家，申萬宏源有3家。

在撤否率方面，長城證券撤否率較高，申報的3單北交所IPO項目中有2單終止，高達66.67%；太平洋證券、西部證券、華西證券均申報6單項目，其中各有2單終止，撤否率為33.33%；撤否率同樣為33.33%的還有申港證券和華安證券，天風證券的撤否率則為25%。