周科競

奧美醫(yī)療炒外匯虧損2.9億元，原本優(yōu)良的業(yè)績何必去炒外匯？投資者空歡喜一場。本欄認(rèn)為，上市公司還是應(yīng)該堅持主營業(yè)務(wù)，不要去炒股、炒期貨、炒外匯、炒比特幣等。

以前有云南白藥炒股票巨虧的，有秦安股份董事長帶隊炒期貨的，還有美圖秀秀炒比特幣的，現(xiàn)在奧美醫(yī)療又因為炒外匯衍生品巨虧，投資者在投資上市公司的時候，是看重他們的主營業(yè)務(wù)，結(jié)果沒想到成了買基金，這與投資者的價值投資理念并不相同。

奧美醫(yī)療究竟做了什么外匯交易？從公司的描述看，應(yīng)該是做空了美元對人民幣的外匯交易，因美元對人民幣從6.3附近上漲到7.3以上，空頭損失慘重。奧美醫(yī)療作為一家出口型上市公司，或有套期保值的需要，但套期保值能夠產(chǎn)生2.9億元的損失，讓公司凈利潤出現(xiàn)巨大下滑，這是出乎市場預(yù)料的，本欄猜測，之所以導(dǎo)致這樣的結(jié)果，可能是奧美醫(yī)療進行了外匯衍生品市場的投機交易，也就是本欄反復(fù)說過的，上市公司以套期保值的名義進行了投機炒作。

在投機領(lǐng)域，有這樣一個詞，叫上頭，即當(dāng)投機并不順利的時候，交易者在交易過程中可能會不再理性，該止損不止損，該控制倉位也不再控制，最終出現(xiàn)無法發(fā)揮自己真實水平的表現(xiàn)，一旦出現(xiàn)這種上頭的情況，最正確的做法就是休息，先行退出這個市場，等待自己頭腦冷靜之后再重新入場。

一般來說，當(dāng)外匯炒作出現(xiàn)巨大虧損，就已經(jīng)具備了上頭的可能性，奧美醫(yī)療如果此時能夠及時平倉，尚有主營業(yè)務(wù)利潤的增長可以覆蓋外匯損失，這對于投資者來說，也依然是件好事。

但是奧美醫(yī)療卻沒能及時止損，于是就有了奧美醫(yī)療的外匯衍生品交易產(chǎn)生巨大虧損，嚴(yán)重侵蝕了奧美醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)利潤，讓持倉的股民也踩了雷。

從公司經(jīng)營的實踐角度看，適度的套期保值可以幫助公司規(guī)避產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險，但是如果投入資金過多，投資規(guī)模遠遠超過套期保值的需要，那么就變成了徹底的投機，就會出現(xiàn)更多的風(fēng)險，所以本欄支持上市公司進行適度的套期保值，反對上市公司進行期貨投機。

對于上市公司而言，最重要的是業(yè)績的穩(wěn)定，這樣才能給股民足夠的安全感，讓股民有信心、有膽量去長期持有公司股票。能夠長期持有公司股票的股民，期待的并不是上市公司業(yè)績的大起大落，他們不期待公司業(yè)績突然出現(xiàn)暴漲的情況，只要穩(wěn)步向上即可，但類似投機炒作的交易都可能讓公司的經(jīng)營業(yè)績變得不穩(wěn)定，也打擊了股民長期持股的信心。