發(fā)改委表示，此次調(diào)整變化科學(xué)劃定管理范圍，做到監(jiān)管全覆蓋，強(qiáng)化外債募集資金用途管理，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，本次調(diào)整也細(xì)化了審核登記程序，提高透明度和便利性，創(chuàng)新和豐富事中事后監(jiān)管，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)外債風(fēng)險(xiǎn)管理。

中誠信國際研究院對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，《管理辦法》在延續(xù)現(xiàn)行慣例做法、保持政策穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確和細(xì)化外債管理范圍、募集資金用途、審核登記流程、全流程監(jiān)管等事項(xiàng)，進(jìn)一步提高了企業(yè)中長期外債管理的規(guī)范化、制度化、透明化和便利化水平，將有利于境外資本市場(chǎng)融資統(tǒng)籌發(fā)展和資金安全，在提高外債資金使用效益、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)有效防范外債風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)境外融資健康有序開展。

遠(yuǎn)東資信研究員于昊翔對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)指出，本次《管理辦法》是在以前政策的基礎(chǔ)上，將歷次窗口指導(dǎo)意見進(jìn)行了梳理和完善，并擬形成系統(tǒng)化的部門規(guī)章進(jìn)行規(guī)范管理，壓實(shí)各方主體責(zé)任，在外債審核登記程序方面基本沿襲了現(xiàn)行制度，提高了可操作性和便利性，為企業(yè)提供更大便利。

企業(yè)借用中長期外債是我國有效利用外資的重要手段

發(fā)改委表示，企業(yè)借用外債特別是中長期外債是我國有效利用外資、擴(kuò)大雙向開放的重要內(nèi)容。完善外債管理和服務(wù)是我國健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系、建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制的必要抓手，對(duì)于促進(jìn)國際收支平衡、維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展穩(wěn)定、加快構(gòu)建新發(fā)展格局具有重要意義。

近年來，企業(yè)中長期外債規(guī)?？焖僭鲩L，截至2022年12月末，中資離岸債券余額達(dá)到12145.3億美元，中長期外債成為企業(yè)拓展融資渠道的重要方式。隨著外債規(guī)模的快速提升，相關(guān)問題也隨之凸顯。

據(jù)中誠信國際研究院統(tǒng)計(jì)，2021年，共有335家中資企業(yè)境外發(fā)行中長期債券592筆，金額合計(jì)1946億美元，為亞洲(除日本)G3債券(以美元、歐元或日元計(jì)價(jià)的債券)第一大發(fā)行體。但2022年以來，中資企業(yè)境外發(fā)債規(guī)模有所下降。2022年中資美元債合計(jì)發(fā)行1120億美元，與2021年超2039億美元的發(fā)行規(guī)模相比大幅收縮。

于昊翔表示，我國境外發(fā)債企業(yè)目前普遍存在申請(qǐng)發(fā)債規(guī)模與自身實(shí)力不相匹配、發(fā)債企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力相對(duì)較弱等問題。因此本次辦法進(jìn)一步完善了境外融資相關(guān)審核登記規(guī)則，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)跨境債務(wù)融資的管理。但加入審核環(huán)節(jié)后，未來中資境外債的審批和發(fā)行效率可能會(huì)有所下降。

《管理辦法》要求，企業(yè)應(yīng)在借用外債前完成審核登記手續(xù)，未經(jīng)審核登記的，不得借用外債。申請(qǐng)報(bào)告應(yīng)主要包括企業(yè)基本情況、存續(xù)外債及合規(guī)情況；借用外債必要性、可行性、經(jīng)濟(jì)性和財(cái)務(wù)可持續(xù)性分析；注明借用外債方案，包括外債幣種、規(guī)模、利率、期限、債務(wù)工具類型、擔(dān)保或其他增信措施、募集資金用途、資金回流情況及借用外債工作計(jì)劃；外債本息償付計(jì)劃及風(fēng)險(xiǎn)防范措施；企業(yè)借用外債真實(shí)性承諾函。

中國銀行研究院吳丹在接受貝殼財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，近年來內(nèi)外部形勢(shì)出現(xiàn)許多新情況新變化，《管理辦法》提出了更符合現(xiàn)實(shí)要求的規(guī)章制度，有利于以更好支持企業(yè)對(duì)中長期外債等外部融資的合理利用，引導(dǎo)企業(yè)聚焦外資資金的使用范圍，以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需求。

此外，《管理辦法》利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)助力提高企業(yè)借用中長期外債程序的信息透明度，幫助企業(yè)提高效率并減輕負(fù)擔(dān)。另外《管理辦法》加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)外債的監(jiān)督管理，針對(duì)細(xì)化流程執(zhí)行科學(xué)管理，拓展了監(jiān)管范圍，做到監(jiān)管全覆蓋，以更好的引導(dǎo)企業(yè)資本利用的可持續(xù)健康發(fā)展，更好的推進(jìn)高水平對(duì)外開放。

明確企業(yè)中長期外債用途負(fù)面清單

值得注意的是，本次《管理辦法》明確了外債用途的負(fù)面清單，提出企業(yè)外債資金使用應(yīng)聚焦主業(yè)，有利于配合落實(shí)國家重大戰(zhàn)略和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

《管理辦法》要求，企業(yè)可根據(jù)自身資信情況和實(shí)際需要，自主決策在境內(nèi)外使用外債資金，但其用途應(yīng)符合以下條件，包括不違反我國法律法規(guī)，不威脅、不損害我國國家利益和經(jīng)濟(jì)、信息數(shù)據(jù)等安全；不違背我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)；不違反我國有關(guān)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，不新增地方政府隱性債務(wù)；不得用于投機(jī)、炒作等行為；除銀行類金融企業(yè)外，不得轉(zhuǎn)借他人，在外債審核登記申請(qǐng)材料中已載明相關(guān)情況并獲得批準(zhǔn)的除外。

于昊翔指出，《管理辦法》將有效提升企業(yè)外債融資效率，并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前中資企業(yè)發(fā)債主體主要集中于房地產(chǎn)和金融領(lǐng)域(兩者合計(jì)金額占比接近50%)，而其它重要領(lǐng)域(如工業(yè)、信息技術(shù)等)占比相對(duì)較低。

《管理辦法》的出臺(tái)有助于優(yōu)化企業(yè)外債發(fā)行主體結(jié)構(gòu)，企業(yè)外債資金的使用更加聚焦主業(yè)，重點(diǎn)支持引導(dǎo)資金投向創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)等領(lǐng)域，進(jìn)一步配合落實(shí)國家重大戰(zhàn)略和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。