資本市場(chǎng)有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

本報(bào)記者 馬春陽(yáng)

2022年，受多重因素影響，全球多數(shù)股市呈現(xiàn)震蕩下行，首次公開募股(IPO)活動(dòng)明顯放緩。相反，我國(guó)資本市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，A股IPO募資額不降反升，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。展望今年，隨著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，A股吸引力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年IPO有望延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，為科創(chuàng)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)注入金融活水。

募資額度表現(xiàn)強(qiáng)勁

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年A股IPO上市企業(yè)達(dá)到428家(含吸收合并及轉(zhuǎn)板上市)，合計(jì)融資額達(dá)到5869.66億元，IPO融資額已連續(xù)3年突破4000億元。相比于全球IPO市場(chǎng)的“黯淡”，A股IPO市場(chǎng)表現(xiàn)可謂一枝獨(dú)秀，不論是上市數(shù)量還是募資額均遠(yuǎn)超全球其他資本市場(chǎng)。

專家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和活力、注冊(cè)制改革持續(xù)推進(jìn)，是推動(dòng)A股市場(chǎng)IPO取得亮眼“成績(jī)單”的關(guān)鍵因素。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，2022年A股IPO市場(chǎng)融資的強(qiáng)勁表現(xiàn)，也得益于我國(guó)積極采取貨幣政策、財(cái)政政策進(jìn)行總量和結(jié)構(gòu)性調(diào)控，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇提供了有力保障。

“一方面，從流動(dòng)性角度來看，去年3月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，全球多國(guó)也緊跟美聯(lián)儲(chǔ)步伐，導(dǎo)致全球流動(dòng)性嚴(yán)重收緊，海外IPO呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。在海外流動(dòng)性大幅收緊的背景下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持合理充裕，為企業(yè)IPO融資提供了良好的貨幣金融環(huán)境。另一方面，IPO持續(xù)升溫也與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)建設(shè)愈發(fā)完善密切相關(guān)。隨著注冊(cè)制的推進(jìn)和相關(guān)配套制度的完善，企業(yè)上市流程極大優(yōu)化，IPO效率得到大幅提升。”川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂說。

“我國(guó)資本市場(chǎng)也采取了一系列改革舉措，為企業(yè)IPO上市創(chuàng)造了良好條件。”田軒表示，例如，我國(guó)不斷優(yōu)化IPO發(fā)行定價(jià)和監(jiān)管制度，加快完善退市機(jī)制和配套制度，進(jìn)一步完善上市公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)、內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管控等，市場(chǎng)整體運(yùn)行環(huán)境更為穩(wěn)定。

助力科創(chuàng)企業(yè)融資

剖析“成績(jī)單”可以發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是IPO的主力軍。按數(shù)量計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板以150家領(lǐng)跑所有板塊，占全年A股IPO的35%；科創(chuàng)板以124家緊隨其后，占全年A股IPO的29%。

從融資額看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的IPO融資額占全年A股總?cè)谫Y額七成以上，在去年A股前十大IPO融資中，有7家來自科創(chuàng)板。

“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板先后試點(diǎn)注冊(cè)制，意味著入口端手續(xù)簡(jiǎn)化，企業(yè)能否上市發(fā)行的決策權(quán)由市場(chǎng)決定。同時(shí)，隨著多層次資本市場(chǎng)加快建設(shè)，兩個(gè)板塊定位更加清晰，對(duì)上市企業(yè)的包容度更大，上市效率大幅提升。”田軒表示。

從行業(yè)來看，2022年A股IPO企業(yè)主要來自工業(yè)及材料、信息技術(shù)及電信服務(wù)、醫(yī)療和醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)。“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板設(shè)立了多元包容的發(fā)行上市條件，允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市，契合了科技創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)和融資需求。”田軒認(rèn)為，兩個(gè)板塊融資額的提升將在助力創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更大作用，進(jìn)一步提升企業(yè)創(chuàng)新活力，為高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供強(qiáng)有力的融資支持。

陳靂表示，工業(yè)及材料、信息技術(shù)及電信服務(wù)等行業(yè)IPO力度較大，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的支持。“當(dāng)前，資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷加大，引導(dǎo)更多資源流向符合國(guó)家戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)于推動(dòng)重點(diǎn)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有效推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有現(xiàn)實(shí)作用。”陳靂說。

IPO規(guī)模有望維持高位

2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這將有助于提高我國(guó)資本市場(chǎng)直接融資的質(zhì)量和效率，推動(dòng)更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，今年A股IPO市場(chǎng)仍有望維持強(qiáng)勁勢(shì)頭。

田軒表示，今年資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革實(shí)現(xiàn)全覆蓋，相關(guān)配套制度如交易機(jī)制、退市程序、權(quán)益保障機(jī)制等也將持續(xù)完善，在加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、新三板與北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)上也將進(jìn)一步發(fā)力，優(yōu)化中小微企業(yè)直接融資通道。在此背景下，各市場(chǎng)板塊互聯(lián)互通、錯(cuò)位發(fā)展的格局將加快形成，市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境將更加穩(wěn)健，上市發(fā)行效率將進(jìn)一步提升，A股IPO將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

對(duì)于全面注冊(cè)制正式實(shí)施后可能受益的行業(yè)，粵開證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔說：“符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的高成長(zhǎng)行業(yè)有望得到政策支持。借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)前注冊(cè)制股票中約有96%的股票屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。預(yù)計(jì)未來全面注冊(cè)制將高度圍繞國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向，聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)療、新能源、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，解決‘卡脖子’問題。”