一連答“27問”，證監會回應建議北交所增加直接上市通道

2023年全國兩會即將啟幕。2月24日，中國證監會官網顯示，證監會高質量完成2022年全國人大代表建議和全國政協委員提案辦理工作。全年證監會共承辦全國人大代表議案、建議191件，全國政協委員提案179件。

據了解，代表委員持續關注資本市場改革發展，積極建言獻策。同日，證監會一連公布了27條答復函，貝殼財經記者發現，在已公開的答復函中，多位代表委員將目光轉向北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)，包括建議北交所增加直接申請上市通道、新股網上發行實施市值配售以及建議取消股轉系統掛牌期等。

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建議北交所增加直接上市通道，證監會：將研究進一步優化掛牌條件

2021年11月，北交所正式開市，其定位中小創新企業，總體平移精選層各項基礎制度，堅持北交所上市公司由創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構。

在近兩年的發展中，有代表委員提出，在現有單一上市通道外，新增高精特新企業直接申請北交所上市的通道。

2023年2月24日，證監會就《關于北交所增加直接申請上市通道的提案》作出回應。

證監會表示，在北交所市場建設過程中，證監會高度重視“專精特新”企業的發展，研究出臺多項政策措施。一是積極服務“專精特新”中小企業做好申報北交所上市工作，實施“一企一檔一策”，保障優質企業“應報盡報”。二是加強后備企業培育；三是結合創新型中小企業特點，研究進一步優化掛牌條件，提升對“專精特新”企業的精準度和包容度。

“下一步，我們將會牢牢把握北交所市場定位，廣泛聽取意見、持續深化改革、完善基礎制度，根據新三板、北交所發展階段和運行情況，持續推動貼合創新型中小企業需求的制度創新，進一步激發市場活力，拓展多層次資本市場服務中小企業的廣度和深度。”證監會指出，同時，將指導北交所進一步提高服務水平，明確創新型中小企業發行上市預期，支持“專精特新”中小企業在北交所發展壯大，積極服務構建新發展格局、推動實體經濟高質量發展。

建議新股網上實施市值配售，證監會：適時優化新股發行申購模式

北交所新股網上發售制度也是代表委員的關注點之一。據了解，北交所新股申購方式平移了新三板精選層的全額繳款制。有代表委員建議北交所新股網上發行實施市值配售。

對此，證監會表示，北交所開市以來新股網上發行平穩有序，投資者保持了較高的申購熱情，同時由于總體發行規模較小、發行節奏較為平緩，并未出現大規模資金凍結的情況。

同時，市值配售與全額繳款兩種方式在滬深市場均有過應用，各有其優缺點。相較全額繳款制度，市值配售有利于提升資金使用效率，激發投資者申購熱情，但也存在投資者大量棄購、券商大額包銷等風險，尤其是在二級市場波動較大的情況下，上述風險更為明顯。

“目前，北交所實施市值配售需要具備市場規模較大、投資者持有市值結構與申購意愿匹配度較高等條件。隨著北交所市場規模不斷擴大、上市公司結構逐步優化、機構投資者日益豐富，我將會在持續評估市場運行情況的基礎上，根據市場發展需求，適時優化新股發行申購模式。”證監會表示。

同時，證監會指出，證監會一直積極推動各類機構投資者入市，增加中長期資金，優化北交所市場生態，提高服務實體經濟的能力。

數據顯示，北交所開市以來，各類投資者參與熱情較高，主題公募產品認購踴躍，社保、保險、合格境外機構投資者(QFII)均已入場交易，合格投資者超過500萬戶，較精選層時期增長2倍，市場生態明顯改善。

“下一步，我將會持續推動北交所加強市場服務，進一步擴大機構投資者隊伍，豐富機構投資者類型，鼓勵證券公司、公募基金、私募基金等機構投資者加大北交所投資力度，采取措施吸引更多保險公司、企業年金等機構投資者進入北交所，為北交所市場提供更多長期穩定資金，促進創新型中小企業持續健康發展。”證監會指出。

建議取消股轉系統掛牌期，證監會：推動北交所高質量擴容

北交所流動性問題飽受市場詬病，證監會在對十三屆全國人大五次會議第7147號建議的答復中指出，《關于北京證券交易所取消股轉系統掛牌期增強創新包容性提高流動性，實現高質量發展的建議》收悉。

證監會表示，開市以來，包容精準的準入制度、公開透明的審核制度、靈活多元的發行制度、高效均衡的交易制度均有效運轉，經受住了市場考驗。同時，各方參與度大幅提升，機構積極開展調研，主題公募產品認購踴躍，社保、保險、QFII均已入場，合格投資者超過500萬，較精選層增長2倍，市場生態明顯改善。

從市場定位和發展階段看，北交所基礎制度安排具有自身特色，市場運行也具有自身特點，從目前階段運行情況，社會各方是理解和支持的。

證監會指出，北交所的流動性受多重因素影響，應當全面客觀看待。一方面，北京證券交易所上市公司規模小、抗風險能力低，且合格投資者交易相對低頻理性，持股期限較長。開市以來，截至2022年5月底，北交所日均成交約13億元，日均換手率1.1%，年化換手率達近300%，與中小市值股票流動性特征基本匹配。另一方面，流動性水平與上市公司質量緊密相關，市場認可度高的企業流動性較為充裕，隨著優質企業的持續供給，市場流動性和估值定價將進一步提升。

“我們也應認識到，打造服務創新型中小企業主陣地不是一蹴而就的，北交所市場功能的充分發揮和市場認可度的提升需要一定時間積累。”證監會表示，下一步，將指導北京證券交易所繼續提升審核包容度和精準性，明確創新型中小企業發行上市預期，努力提高上市公司質量，推動北交所高質量擴容。同時，將大力推動制度創新，研究發布北交所指數，推出混合交易制度，豐富投資產品類型，強化投資者保護，完善創新型中小企業梯度培育等政策支持體系，進一步激發市場活力，促進形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 王進雨 校對 張彥君