3月18日，深交所終止對(duì)芯微電子創(chuàng)業(yè)板IPO審核。據(jù)記者梳理，不考慮全面注冊(cè)制下未平移也未獲得批文的主板IPO項(xiàng)目，這是今年以來(lái)第58家主動(dòng)撤單的擬上市企業(yè)。另外，有5家擬上市企業(yè)上會(huì)被否，即63家公司IPO終止，同比增長(zhǎng)16.67%。

注冊(cè)制改革以來(lái)，首發(fā)企業(yè)“一查就撤”現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，引起市場(chǎng)關(guān)注。在上述58家主動(dòng)撤單企業(yè)中，就有去年以及今年被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)。

受訪專家認(rèn)為，這說(shuō)明全面注冊(cè)制下，監(jiān)管部門對(duì)首發(fā)企業(yè)的信披監(jiān)管日益趨嚴(yán)，致力于從源頭上提高上市公司質(zhì)量。其中，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任非常重要，中介機(jī)構(gòu)一方面要尋找和培育好企業(yè)，另一方面要幫助企業(yè)提高合規(guī)性。

中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量

有待提升

近日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)2022年首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況以及處理結(jié)果。28家首發(fā)企業(yè)中，1家涉嫌違法違規(guī)的企業(yè)被移送稽查，9家信息披露存在重大問(wèn)題的企業(yè)及5家執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在重大缺陷的保薦機(jī)構(gòu)，被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施或由交易所采取出具書面警示的自律監(jiān)管措施；18家企業(yè)及其他中介機(jī)構(gòu)依法不采取監(jiān)管措施。

據(jù)證監(jiān)會(huì)通報(bào)，在現(xiàn)場(chǎng)檢查中，發(fā)行人主要存在三類問(wèn)題，信息披露不完整、不準(zhǔn)確；內(nèi)部控制制度執(zhí)行有效性不足；會(huì)計(jì)處理不恰當(dāng)。

從中介機(jī)構(gòu)方面來(lái)看，存在的問(wèn)題主要是核查程序不到位，工作底稿記錄不規(guī)范。“實(shí)際上監(jiān)管部門對(duì)核查和制作工作底稿的要求非常明確，中介機(jī)構(gòu)一般都可以完成。一般而言，大型券商項(xiàng)目多，質(zhì)量好，內(nèi)控把關(guān)嚴(yán)格，但是一些中小型券商項(xiàng)目較少，在細(xì)節(jié)上把控稍微松一些，甚至企圖‘帶病闖關(guān)’。”某券商投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“存在這些問(wèn)題，一方面說(shuō)明中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平不高，有待提升；另一方面說(shuō)明發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)注冊(cè)制的理解不夠深刻。”

年內(nèi)5家擬上市企業(yè)

上會(huì)被否

今年1月份，5家首發(fā)企業(yè)被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，目前，浙江羊絨世家服飾股份有限公司已經(jīng)在今年2月份主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，另外4家企業(yè)IPO審核正在推進(jìn)中。

記者據(jù)滬深北證券交易所以及證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至3月19日，共有累計(jì)63家公司IPO終止審核(剔除主板未平移企業(yè))，同比增長(zhǎng)16.67%。其中，5家公司上會(huì)被否，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所分別1家、1家、2家和1家，58家公司為主動(dòng)撤單，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所分別7家、12家、34家和5家。

對(duì)此，桂浩明表示，主要有兩方面原因，一是公司去年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化較大，不適合發(fā)行上市。二是全面注冊(cè)制實(shí)施，監(jiān)管部門嚴(yán)把“入口關(guān)”，企業(yè)合規(guī)性可能存在瑕疵，因此主動(dòng)撤回。

談及IPO終止公司數(shù)量增多的原因，上述投行人士則表示，隨著注冊(cè)制實(shí)施，申請(qǐng)上市企業(yè)數(shù)量增多，終止數(shù)量也會(huì)相應(yīng)增多；注冊(cè)制下板塊發(fā)行條件多元化，一些發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的申報(bào)條件可能把握不準(zhǔn)；注冊(cè)制下監(jiān)管部門完善制度，對(duì)信息披露要求提高，同時(shí)對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，在此背景下，可能有“帶病闖關(guān)”的公司主動(dòng)撤單。

把好“入口關(guān)”

監(jiān)管重點(diǎn)在中介機(jī)構(gòu)

證監(jiān)會(huì)表示，將結(jié)合全面注冊(cè)制實(shí)施需要，充分貫徹以信息披露為中心的監(jiān)管理念，加大發(fā)行上市全鏈條各環(huán)節(jié)監(jiān)管力度。業(yè)界人士認(rèn)為，全面注冊(cè)制下，把好“入口關(guān)”，監(jiān)管的重點(diǎn)在于中介機(jī)構(gòu)。

桂浩明表示，全面注冊(cè)制下“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的壓力已經(jīng)前移，有助于將風(fēng)險(xiǎn)遏制在萌芽狀態(tài)，提高首發(fā)企業(yè)質(zhì)量。

“目前中介機(jī)構(gòu)在上市過(guò)程中非常重要，一邊連接著投資人，另一邊連接著發(fā)行監(jiān)管，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任非常重要，不僅要提高對(duì)中介機(jī)構(gòu)要求，明確細(xì)化行為準(zhǔn)則，還要對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行處罰。”桂浩明進(jìn)一步表示。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在全面注冊(cè)制的大背景下，對(duì)信息披露的要求更加明確，中介機(jī)構(gòu)需要不斷提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。（證券日?qǐng)?bào)）