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2022年，中國的GDP總量達到121.01萬億元，雖然相較于前一年僅增長了6萬億，但這一年內(nèi)，中國的貨幣供應(yīng)量卻激增至28萬億。根據(jù)央行的最新數(shù)據(jù)，截止到2022年底，中國廣義貨幣發(fā)行量已達到了266.43萬億人民幣，較2021年增加了28.14萬億。然而，這近三十萬億的貨幣量僅為經(jīng)濟帶來了3%的增速，這讓人不禁思考，這些大規(guī)模的貨幣發(fā)行到底流向何方？

或許有人會認為，這28萬億的貨幣增量與美國的貨幣政策有些相似，但貨幣供應(yīng)量并非一成不變的，它有廣義和狹義之分，廣義貨幣供應(yīng)量通常被稱為M2，包括了流通在銀行體系之外的現(xiàn)金、企業(yè)存款、居民儲蓄以及各類存款等各種貨幣形式。而M1則是狹義貨幣，只包括流通的現(xiàn)金和企業(yè)的活期存款，通常被視為M2的子集。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，增加的28.14萬億人民幣是從M2中計算出來的，這意味著M2的增長率達到了11.8%。將這一數(shù)字換算成美元，大約相當(dāng)于4.2萬億美元。要了解其含義，只需對比一下，2021年德國的GDP總量僅為4.26萬億美元，而中國一年的貨幣增發(fā)量竟然相當(dāng)于德國全年的經(jīng)濟產(chǎn)出。

然而，盡管貨幣增發(fā)規(guī)模龐大，但2022年中國的經(jīng)濟表現(xiàn)并不盡如人意。這28萬億的貨幣增量僅僅為GDP增加了6萬億人民幣。根據(jù)一些經(jīng)濟專家的測算，過去一年，人民幣貶值了12%。這或許讓很多人感到疑惑，為何超發(fā)貨幣不但沒有刺激經(jīng)濟增長，反而引發(fā)了通貨膨脹呢？事實上，這一現(xiàn)象可以理解為供應(yīng)大于需求，自然會導(dǎo)致通貨膨脹，這與美國的情況有些相似。

然而，盡管兩國都在印刷貨幣，但美國與中國的情況卻截然不同。美國在過去20年瘋狂印刷貨幣，但M2僅增長了2.67倍。相比之下，中國的M2在短短30多年內(nèi)增長了76倍。然而，與貨幣增量相比，勞動人民的收入并沒有增加76倍，而最明顯的結(jié)果之一是物價的持續(xù)上漲，而普通民眾的錢包卻沒有相應(yīng)增加。那么，這些貨幣到底流向何處？

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，去年新增的28.14萬億人民幣中，有21.3萬億用于貸款，但僅有3.83萬億用于居民住戶貸款，其余的17.5萬億則流向了國有企業(yè)和政府。這意味著，大部分新增貨幣流向了企業(yè)、政府等機構(gòu)。那么這些資金用于了哪些用途呢？

首先，一部分被用于投資建設(shè)，例如各類基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路、橋梁等項目。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，中國的城市投資債務(wù)規(guī)模高達65萬億，僅2022年，城市投資債務(wù)發(fā)行達到了54373.34億。這些債務(wù)主要用于支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時也是解決舊債務(wù)的手段。

此外，一部分資金流向了房地產(chǎn)領(lǐng)域。盡管房地產(chǎn)行業(yè)近年來陷入了低迷，但在適度的資產(chǎn)負債率下，大多數(shù)國有房地產(chǎn)企業(yè)仍能夠獲得支持，盡管銷售受到了影響，但資金投入仍在正常運作，只是未能兌現(xiàn)經(jīng)濟價值。

另一部分資金被用于抗疫工作。在疫情爆發(fā)后，部分資金被用于應(yīng)對疫情，同時，在疫情影響下，人們對消費和投資的意愿變得謹(jǐn)慎，許多資金被儲蓄了起來。

然而，貨幣必須保持流通，才能發(fā)揮其價值。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，資金必須經(jīng)過一定的經(jīng)濟循環(huán)，最終流向個人、企業(yè)和政府的財政存款，這才會反映在M2的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中。因此，為了避免經(jīng)濟失衡，不得不增加M2的貨幣供應(yīng)。然而，一旦成本上升，邊際效應(yīng)會下降，即使貨幣供應(yīng)量增加，也無法刺激GDP的增長，從而必然導(dǎo)致通貨膨脹。那么，是否有其他選擇呢？

貨幣增發(fā)并非隨心所欲，而是需要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的需求來進行

調(diào)整。特別是在當(dāng)前信息化貨幣時代，全球各國都在經(jīng)歷不同程度的貨幣貶值，即使是作為國際通用貨幣的美元，也在過去百年里貶值了至少90%。因此，如果M2的增速無法跟上，就會引發(fā)一系列經(jīng)濟連鎖反應(yīng)。

如果我們不考慮進出口，而只看國內(nèi)經(jīng)濟，一個國家的總支出必須與總收入相匹配。一旦M2增速放緩，就會導(dǎo)致政府赤字嚴(yán)重，雖然通貨膨脹會導(dǎo)致貨幣貶值，但對政府來說也有一定好處。通貨膨脹實際上是指貨幣供應(yīng)量過多，政府就相當(dāng)于掌握了鑄幣稅的權(quán)力，可以通過發(fā)行貨幣來重新分配社會財富。盡管貨幣本身并沒有實際價值，但在商品交換過程中，它充當(dāng)了一般等價物的角色，因此政府可以通過增發(fā)貨幣來提高通貨膨脹，從而實現(xiàn)一定程

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