1. 公司簡介

公司原來主要從事汽車、摩托車儀表及電器件等產品生產。2017年，經證監會批準，公司以發行股份的方式收購了永康眾泰100%股權。永康眾泰成為全資子公司，主營業務發生重大變化，包含汽車整車及零部件、汽車配件、摩托車配件(不含發動機)等產品。

1. 營收分析

• 2022年，營收7.8億，較去年減少5%。
• 凈利潤-9億，較去年減少了-28%（主要原因在于：公司計提資產減值準備和壞賬準備等）。
• 公司連續三年凈利潤為負，且均值大概在-9億左右。
• 計提壞賬后，公司可輕裝出行。
• 前五大客戶占比26%左右，比重不高。
• 供應商占比23%左右，供應鏈風險也可控。

1. 現金流分析

• 經營性現金流凈額2022年2.18億元，而在21年以及20年，都為負數，分別是-13億和-14億。這說明，公司的經營有了明顯好轉（盡管利潤為負）。
• 投資性現金流凈額-2.2億，系購買長期資產所致。
• 籌資性現金流凈額8500萬，較去年降低93%。系吸引投資減少所致。
• 總體來說，公司經營逐漸邁向正軌，現金流壓力降低。

1. 資產負債分析

• 10億現金
• 應收賬款15.7億。
• 短期借款12億，長期借款15.7億，無債券融資。
• 資產負債率超60%，處于較高水平。未來可能有一定的還款壓力。

1. 生產經營（困境反轉）

• 眾泰汽車作為自主品牌汽車制造商，屬于行業后來者。眾泰汽車最初通過“引進—消化—吸收再 創新”的模式進入整車制造行業。
• 公司是以汽車整車研發、制造及銷售為核心業務的汽車整車制造企業。
• 由于缺乏流動資金，2020 年度、2021 年度整車生產制造業務幾乎處于停滯狀態，2022 年開始逐步恢復整車業務的復工復產。
• 2022 年 10 月 20 日，公司 T300 新車已在永康基地成功開始下線，整車業務已經能夠開始運轉。首款新能源車已于 2023 年 2 月發布上市。
• 2022 年公司整車業務設計產能 68.5 萬輛，目前無在建產能。
• 主要營收都在國內，國外營收小于1%。未來將推進國內市場，并開發國際市場，主要集中在中東（已有大訂單）、美洲、東南亞等地。

1. 股東情況

• 實際控制人：黃繼宏（24.22%表決權）
• 無國資參與
• 控股股東累計質押比例超80%。

很明顯，這是一家困境反轉的公司。近3年的凈利潤都是負，但經過21年重組之后，22年的經營性現金流有了明顯好轉。

訂單和產能都有了一定的提升。可予以關注。

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本文不構成任何投資建議，僅用于個人記錄學習之用。