投資醫(yī)療行業(yè)的幾種方法;醫(yī)療行業(yè)最賺錢的項目

醫(yī)美O2O創(chuàng)業(yè)指南：投資人看中這三大門類

導(dǎo)讀：中國醫(yī)療美容行業(yè)起步于80年代，改革開放之后一些公立醫(yī)院開設(shè)美容門診，民營的美容機構(gòu)也在全國開始興起。

金融之家10月3日訊 據(jù)品途商業(yè)評論報道 隨著國外的美容觀念、先進技術(shù)和美容材料、運營管理理念陸續(xù)傳到中國，需求增長，社會資本加速進入美容行業(yè)，規(guī)模擴大，各種私立醫(yī)療美容機構(gòu)也迅速發(fā)展。

目前，世界經(jīng)濟增速放緩，金融市場劇烈震蕩，這些因素都對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一定的影響。中國GDP 增速降至7%以下，但整體消費增速仍超過10%，其中的新興消費領(lǐng)域(諸如旅游、整形美容服務(wù)等)在以更高的速度崛起。醫(yī)療美容兼具醫(yī)療與消費雙重屬性，伴隨著醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)的政策及消費升級的不斷推動，到2015年，中國大約有5000家活躍的醫(yī)療美容機構(gòu)，醫(yī)美市場規(guī)模500-1000億，近幾年行業(yè)增速達(dá)到20%-30%，高于傳統(tǒng)醫(yī)療行業(yè)平均增速。

鑒于此背景下，清科研究中心特推出《2015中國醫(yī)美行業(yè)研究報告》，以醫(yī)療美容行業(yè)上下游分析為切入點，總結(jié)我國醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資情況，并詳細(xì)介紹目前醫(yī)美行業(yè)競爭態(tài)勢，最后提出我國醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展方向以及投資趨勢，以期為投資機構(gòu)及相關(guān)企業(yè)未來參與醫(yī)美行業(yè)投資提供借鑒。

2015年投資案例數(shù)達(dá)249起，較2008年增長超過15倍

1998-2016年，中國醫(yī)療美容行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游共發(fā)生779起投資，其中披露投資金額671起。全部已披露投資金額540.88億元，平均每筆投資金額達(dá)8,061萬元。2001-2010年，醫(yī)美行業(yè)仍屬于發(fā)展期，2010年以來，醫(yī)美行業(yè)在投資數(shù)量增加的同時，投資規(guī)模也在急劇增大，2015年投資案例數(shù)達(dá)249起，較2008年增長超過15倍，投資金額增長近10倍。

圖1：1998-2016年中國醫(yī)療美容行業(yè)投資規(guī)模統(tǒng)計

來源：清科研究中心

從2010年開始，醫(yī)美行業(yè)并購案例增多，且并購金額不斷攀升

2001-2016年，中國醫(yī)美行業(yè)共發(fā)生起302并購事件，并購總金額680.6億人民幣，平均每筆并購金額耗資2.25億人民幣，根據(jù)醫(yī)美行業(yè)上下游分布，上游醫(yī)藥及醫(yī)療器械研發(fā)生產(chǎn)方面共發(fā)生143起并購事件，并購總金額349.29億人民幣，中下游醫(yī)療院所并購及醫(yī)藥器械銷售方面共發(fā)生159起并購事件，并購總金額331.32 億人民幣。2001-2010年的并購案例總體數(shù)量少，卻有幾起大型并購案，行業(yè)仍屬于發(fā)展期，2011-2016年，并購熱潮開始發(fā)展，并購案例增多，且并購金額不斷攀升。

圖2：2001-2016年中國醫(yī)療美容行業(yè)并購規(guī)模統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：清科研究中心

醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈上中下游具有廣闊的市場維度

醫(yī)療美容行業(yè)上游主要包括醫(yī)療器械生產(chǎn)商和材料耗材生產(chǎn)商。從上游到中游為中間商，通常指代理商和經(jīng)銷商。醫(yī)美行業(yè)中游主要包括公立醫(yī)院的美容科，民營美容醫(yī)院和美容院。目前醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)市場較為混亂，中游的服務(wù)機構(gòu)質(zhì)量參差不齊，具有品牌效應(yīng)的公立醫(yī)院極少，尚未形成全國性的品牌連鎖公司，且存在不規(guī)范經(jīng)營問題。醫(yī)美行業(yè)中游到下游為導(dǎo)客平臺、搜索引擎、醫(yī)美APP等。由于國內(nèi)的醫(yī)療美容行業(yè)過度依賴營銷模式，在醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)和消費之間存在著多種多樣的中介機構(gòu)。近幾年隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，以新氧為代表的醫(yī)美APP平臺上線，在美容醫(yī)院和消費人群之間建立起直接溝通的橋梁，有望重建行業(yè)內(nèi)的生態(tài)系統(tǒng)，壓縮中間環(huán)節(jié)，提高美容資源配置效率。

從醫(yī)美行業(yè)上、中、下游橫向分析，上游廠商因行業(yè)監(jiān)管相對規(guī)范，產(chǎn)業(yè)相對集中，利潤主要集中在上游，尤其龍頭公司利潤率較高。但是中長期看，中下游終端整合提升空間更大，未來有可能成為各方爭奪的主戰(zhàn)場。從整個產(chǎn)業(yè)鏈有縱向延伸角度分析，醫(yī)美行業(yè)開始與文化娛樂、廣告?zhèn)髅降犬a(chǎn)業(yè)對接。醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一個涵蓋多方面的交叉產(chǎn)業(yè)，包括醫(yī)療科研部門、醫(yī)療機構(gòu)/器械行業(yè)、美容服務(wù)產(chǎn)業(yè)、文化娛樂產(chǎn)業(yè)等。作為一個交叉產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)具有廣闊的市場維度，為更多參與方提供了更大的價值實現(xiàn)平臺。

醫(yī)美O2O有利于推動行業(yè)形成良性競爭格局

醫(yī)療美容O2O 解決了傳統(tǒng)醫(yī)美行業(yè)信息不對稱的問題，有效解決消費者、醫(yī)師、醫(yī)美機構(gòu)的痛點，通過更低地成本為醫(yī)院創(chuàng)造客源來創(chuàng)造商業(yè)價值，獲得了資本的青睞。大陸醫(yī)美的市場宣傳普及度不及韓國臺灣，韓國、臺灣地區(qū)主要由明星、達(dá)人向公眾普及醫(yī)美知識，通過簡化專業(yè)術(shù)語、電視節(jié)目、名人出書等形式使得大眾對醫(yī)療美容產(chǎn)生親近感，縮短專業(yè)醫(yī)療與受眾之間的心理距離。大陸缺乏對醫(yī)療美容行業(yè)廣告相關(guān)的監(jiān)管機制，夸大、虛假的廣告占據(jù)著各大熱搜以及街邊小巷。行業(yè)的亂象，使得民眾對于醫(yī)療美容的整體印象不佳。有美容需求的顧客難以在國內(nèi)找到值得信賴的醫(yī)療資源，因此經(jīng)濟實力較好的顧客多轉(zhuǎn)向韓國、臺灣出國整容，接受國內(nèi)服務(wù)的顧客中被敲詐，手術(shù)失敗且術(shù)后無法申訴的情況比比皆是。

對改善行業(yè)亂象，重塑醫(yī)美行業(yè)結(jié)構(gòu)而言，解決顧客與醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)的信息交流問題是重中之重。醫(yī)美O2O一方面鏈接專業(yè)醫(yī)療美容機構(gòu)，如各大三甲醫(yī)院美容科室、聯(lián)合麗格等醫(yī)生集團及線下診所、中小型整形機構(gòu)，向客戶提供多層次可靠的醫(yī)療機構(gòu)選擇，在此基礎(chǔ)上，通多價格公開化，使得行業(yè)收費趨向透明，并通過團購、折扣等方式為客戶提供合理的價格，提高醫(yī)療美容的可靠度，降低進入門檻，使得更多的客戶樂于嘗試醫(yī)療美容服務(wù)，形成導(dǎo)流。醫(yī)美O2O不僅提供顧客與專業(yè)機構(gòu)的對接服務(wù)，還開辟咨詢窗口，由專業(yè)客服或醫(yī)生團隊及時解答客戶疑問，跟進術(shù)后服務(wù)，提高客戶滿意度;與此同時，多家醫(yī)美O2O通過建立美容社區(qū)，形成大量的口碑反饋以及體驗分享，既穩(wěn)定了部分高頻次消費客戶，為入門客戶提供比照參考，從客戶端反向約束醫(yī)療機構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量。醫(yī)美O2O在普及醫(yī)美知識、對接顧客-機構(gòu)需求、提升客戶體驗、規(guī)范行業(yè)服務(wù)質(zhì)量等方面有著不可取代的重要作用，推動行業(yè)形成良性競爭格局。

國際投資案例以醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)為主

近幾年來醫(yī)美行業(yè)出現(xiàn)的資本并購案例以醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)為主。復(fù)星動力基金2.9億美元收購了皮膚科激光醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的以色列Alma公司。德國Merz藥廠并購了美國的一個新成立的超聲美容設(shè)備企業(yè)，即使年營業(yè)利潤只有8800萬美元，卻以6.6億美元并購。

出現(xiàn)這種情況的原因是醫(yī)療高科技產(chǎn)業(yè)鏈很長，研發(fā)端的投入可以通過制造端、品牌端、代理段層層放大，所以核心是醫(yī)藥高科技知識產(chǎn)權(quán)的競爭。醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈的利潤附加值全部在產(chǎn)業(yè)鏈上游，但是規(guī)模端在下游。但是基于醫(yī)療專業(yè)的科技向下游一些衍生消費量市場卻規(guī)模龐大，比如美容專業(yè)設(shè)備市場、家用未來的高科技儀器，比如互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用市場。應(yīng)用級別每降一級，產(chǎn)值規(guī)模就擴大一倍。

醫(yī)美行業(yè)存在三大投資機會：材料/器械生產(chǎn)商、民營醫(yī)美醫(yī)院、醫(yī)美O2O

基于以上分析，我們認(rèn)為中國醫(yī)療美容行業(yè)步入快速發(fā)展初期，當(dāng)下正是布局投資的最佳時機。從產(chǎn)業(yè)鏈上下游來看，三個方面值得重點關(guān)注：一是美容材料、設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)商;二是民營美容醫(yī)院;三是醫(yī)美O2O。美容材料及設(shè)備的生產(chǎn)商作為行業(yè)上游原材料的主要供應(yīng)商，未來隨著技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量的提高，憑借著低價的優(yōu)勢，有望不斷對進口產(chǎn)品實現(xiàn)替代，為中國醫(yī)美市場的快速發(fā)展提供有力保障;民營醫(yī)院作為美容服務(wù)的提供商，直接對接消費需求，隨著行業(yè)競爭秩序的規(guī)范，必然會有部分企業(yè)憑借一流的技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和安全的產(chǎn)品而勝出，建設(shè)成為國內(nèi)知名的品牌醫(yī)療美容服務(wù)提供商。而醫(yī)美O2O能夠改變目前的醫(yī)美行業(yè)的痛點，極大縮短美容醫(yī)院和潛在客戶之間的距離，從而降低獲客成本。

【投資視角】啟示2024：中國AI醫(yī)療行業(yè)投融資及兼并重組分析

行業(yè)主要上市公司：康眾醫(yī)療(688607);創(chuàng)業(yè)惠康(300451);麥克奧迪(600276);科大訊飛(002230)等

本文核心數(shù)據(jù)：AI醫(yī)療行業(yè)公司融資金額、AI醫(yī)療行業(yè)上市公司投資動向

1、中國AI醫(yī)療行業(yè)融資活躍度波動較大

根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫，2017-2023年中國AI醫(yī)療融資活動數(shù)量呈現(xiàn)波動變化態(tài)勢，年融資事件數(shù)從2017年的58起上升至2021年的93起，再回落至2023年的29起，行業(yè)融資活躍度波動較為明顯。

2、現(xiàn)階段更資本較關(guān)注發(fā)展成熟、規(guī)模企業(yè)

分析歷年來行業(yè)融資規(guī)模情況，2017-2023年期間，行業(yè)融資規(guī)模總體先波動上升后有所下降。2023年，AI醫(yī)療行業(yè)融資31.95億元。總體來看，行業(yè)融資規(guī)模龐大。

從AI醫(yī)療行業(yè)的融資輪次來看，2017-2020年，行業(yè)融資以種子輪、A輪為主，占比分別達(dá)27%和22%。2021-2023年，天使輪、A輪是最主要的輪次，占比分別達(dá)18%。現(xiàn)階段，中國AI醫(yī)療行業(yè)資本現(xiàn)階段傾向于投資初創(chuàng)、新興企業(yè)，同時投資輪次更為均勻。

3、中國AI醫(yī)療行業(yè)融資集中在北京、廣東等地區(qū)

從行業(yè)企業(yè)融資區(qū)域來看，近年來全國AI醫(yī)療行業(yè)融資事件集中在北京、廣東、浙江等地區(qū)省市，以上地區(qū)2023-2024年累計融資事件數(shù)量占比占全國總數(shù)的76%。其中，北京融資事件占全國融資事件總量的30%。

4、中國AI醫(yī)療行業(yè)融資集中于輔助用藥

2017-2023年，中國AI醫(yī)療行業(yè)投融資活動高度活躍，投融資輪次主要集中在種子輪、天使輪、A輪，AI藥物研發(fā)、AI醫(yī)療診斷業(yè)務(wù)為最主要的投融資業(yè)務(wù)。

從中國AI醫(yī)療行業(yè)融資業(yè)務(wù)變化情況來看，2023年，中國AI醫(yī)療最主要的融資業(yè)務(wù)是AI藥物研發(fā)、AI醫(yī)療設(shè)備和AI醫(yī)療方案業(yè)務(wù); 2024年， AI醫(yī)療方案業(yè)務(wù)成為最熱門的融資業(yè)務(wù)。

2021年以來，AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)的投資動向主要包括擴建產(chǎn)品生產(chǎn)線項目、建設(shè)科技研發(fā)中心、推動新產(chǎn)品注冊上市等。AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)最新投資動向如下：

5、中國AI醫(yī)療行業(yè)兼并活動時有發(fā)生

隨著AI醫(yī)療行業(yè)的不斷發(fā)展，行業(yè)內(nèi)企業(yè)兼并重組活動時有發(fā)生。2021-2023年， AI醫(yī)療行業(yè)兼并重組事件主要是通過縱向收購以滿足企業(yè)一體化布局，以及通過橫向收購?fù)晟破髽I(yè)的業(yè)務(wù)布局。

6、中國AI醫(yī)療行業(yè)投融資及兼并重組總結(jié)

綜合來看，中國AI醫(yī)療行業(yè)投融資及兼并重組情況如下：

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《全球及中國醫(yī)療人工智能（醫(yī)療AI）發(fā)展趨勢與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報等解決方案。在招股說明書、公司年度報告等任何公開信息披露中引用本篇文章內(nèi)容，需要獲取前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的正規(guī)授權(quán)。