【銀行理財監(jiān)管新規(guī) 非標(biāo)資產(chǎn)影響或被夸大】

7月27日，一則有關(guān)銀行理財監(jiān)管新規(guī)的消息讓整個市場不安寧，當(dāng)天上午A股收盤前出現(xiàn)快速跳水走勢，不少分析人士認(rèn)為，A股的震蕩或與新的銀行理財監(jiān)管征求意見稿有關(guān)。

證券時報記者獲得的一份尚未定稿的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》文件顯示，相較于2014年出臺的征求意見稿，此次監(jiān)管部門對銀行理財業(yè)務(wù)資質(zhì)實行分類管理、對所投資的特殊目的載體對接的資產(chǎn)進(jìn)行限制、禁止發(fā)行分級理財產(chǎn)品等均是新提法。不過，目前征求意見稿尚處于討論階段，并未最終確定，有傳聞稱正式版本預(yù)計10月份左右對外公布。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年末就突破23萬億元大關(guān)的銀行理財，未來發(fā)展困境日益凸顯，負(fù)債端成本難以快速下降，資產(chǎn)端投資收益卻難以提高;在此背景下，如果監(jiān)管新規(guī)又在準(zhǔn)入門檻、業(yè)務(wù)類型、投向方面給出更嚴(yán)格的監(jiān)管，勢必會降低銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)模以及銀行的價差收益。但對監(jiān)管來說，雖然此份流出的文件并非最終的定稿，但其中透露出金融降杠桿升級、防范交叉風(fēng)險的監(jiān)管思路。

非標(biāo)資產(chǎn)影響或被夸大

雖然媒體報道過新的銀行理財監(jiān)管規(guī)定會對銀行理財業(yè)務(wù)資質(zhì)實施分類管理，以及禁止發(fā)行分級理財產(chǎn)品，但這兩項并非真正的新變化，此前監(jiān)管部門也都單獨(dú)提出過。

對比2014年的征求意見稿，此次新調(diào)整的文件中，不少人士認(rèn)為，最大變化莫過于對所投資的特殊目的載體對接資產(chǎn)進(jìn)行限制。文件要求“商業(yè)銀行理財產(chǎn)品所投資的特殊目的載體不得直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，符合銀監(jiān)會關(guān)于銀信理財合作業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的信托公司發(fā)行的信托投資計劃除外”。

根據(jù)文件定義，特殊目的載體包括但不限于其他商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、信托投資計劃、除貨幣市場基金和債券型基金之外的證券投資基金、證券公司及其子公司資產(chǎn)管理計劃、基金管理公司及其子公司資產(chǎn)管理計劃、期貨公司及其子公司資產(chǎn)管理計劃和保險業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。也就是說，非標(biāo)資產(chǎn)若要對接特殊目的載體，只能是信托投資計劃，其他形式均被禁止。

這一條的影響可能對銀行來說并不大，但對券商、基金子公司等機(jī)構(gòu)的沖擊或更強(qiáng)烈。一國有大行資管部人士對證券時報記者表示，整體來看，銀行理財尤其是大型銀行還是以通過對接信托投資計劃來投資非標(biāo)資產(chǎn)為主。“走信托通道一直是傳統(tǒng)主力，銀行也都用慣了，只是后來資管計劃等通道費(fèi)用更低，才陸續(xù)有銀行通過資管計劃投資非標(biāo)資產(chǎn)。”