最近看到一些報道，說是wind微盤股指數年內漲了35個點。

嚇得我一哆嗦，趕緊去看了下，結果發現竟然是真的。

遙想創業板指今年的-15%，我頓時竟無語凝噎，這大癌怎么反差這么大，一邊是地獄一邊是天堂？

再仔細看了一下，這個指數啊，簡直已經脫離人類正常認知水平，成了YYDS的存在…

過去十年來，累計漲幅20倍，同期年化收益率高達36.2%。

到底是什么原因，讓這個寬指數這么牛逼？

看到一些博主說了各種原因，沒說到點子上，所以來分析一下。

先簡單科普一下哈，微盤股就是A股市值最小的400只股票合集，基本都是10億-40億以內的迷你小市值公司的集合。

而該指數作為wind指數，調倉頻率是日級別的，幾乎每天更新成分股，把最小的納入進來。

通過不斷的調倉，不斷的選小，指數奇跡般的收獲了超高收益率。

為什么選“小”就可以躺贏？

我拍腦袋想了半天，分析一下：

首先如果單看中證1000和國證2000，今年表現分別為-4.3%和-1.4%，這也就說明只看中小盤指數，其實并不厲害。

那是不是不夠小？畢竟微盤股指數比以上兩個還要小得多，平均市值也就十幾二十億。

這時我又拉了一組數據，取微盤股指數5年前的成分股，假設我們不進行調倉，一直無腦持有。

我算了下，持有最初400只票，過去五年平均收益率只有60%，中位收益率只有40%。

可wind微盤股指數，同期收益率卻高達273%！！

這說明啥，說明并不單單是微盤股表現給力，其中的輪動也產生了巨大的效果…

不信，我又拆解了一下，發現這400只股票，過去五年來，盈利整體其實只增長了35%。

因此微盤股的本質，并非是微盤股更有價值，有價值的在于挑出最小市值的股票，并且進行無限輪動的策略。

這里我又看了眼滬深300的指數，其實滬深300指數的過去五年平均收益率為10%。

5年前最初入選的滬深300股票，業績整體增長24%，股價平均增長36%。

滬深300的大市值輪動策略，竟然還不如五年前啥也不干的收益來的高

這說明滬深300的輪動產生了負面效果，而微盤股指數的輪動產生了巨大的正面效果。

OK，分析了這么多，大家應該有看到問題的核心本質了吧。

其實比業績，小盤和大盤股都是差不多的，五年凈利潤都是增長30%左右。

這也很好理解，畢竟同處于一個經濟環境，應該大差不差。

但真正在賺錢的是高頻交易的小盤股輪動，而不是指數本身。。

我自己也用一個量化工具試了下，按照小市值策略，也發現業績非常出色。

我設定是選取市值最小的50只股票，按每周輪動一次，最近五年竟然有高達524%的收益率。

為啥這套輪動能賺錢，我猜是保殼效應下，策略其實是在不斷地做高拋低吸的，畢竟是買入最小市值，漲上去又賣掉，重新買小。

其次就是大市值缺乏賺錢效應，小散就只能扎堆在小市值票里來回炒。

那至于這個策略以后還能不能生效，這事就得看多長周期了。

短期取決于大票的吸引力，外資能不能進來抬抬，從而吸引資金從小票往大票轉移。

長期則取決于注冊制的推行情況，未來股票數量不斷增加，那些市值很小的仙股以后也有可能往港股的方向發展，比如直接退市。

對了，其實金元順安繆瑋彬搞的就是這套典型的小市值策略，不信大家可以看看。

從基金收益分解結構來看，可以說業績歸因基本都是來自于小規模因子為主。

從持倉來看也是定期輪動迷你市值的一些股票，基金的業績走勢更是和微盤股指數如出一轍。

橘線是萬得微盤股指數，黑線是金元順安元啟

所以這里應該也能理解為了基金要限購了，因為盤子太小，容量是真的起不來。

有人說金元順安的周博洋能不能替代繆瑋彬，目前看他倆目前都是類似的微盤股風格，所以今年業績都不錯。

不過周早期并不是做微盤股的，是半路轉過來，可能也是受繆瑋彬的影響導致，所以存在風格漂移的風險。

最后還是提示波，任何策略都難以保證永遠YYDS，投資有風險，謹慎沒錯。

……

1、 上次寫完交通運輸ETF之后，有人說這個方向包含航空、海運、物流、公路，四個方向有點雜，有沒有純出行方向為主的，我看了眼旅游ETF（562510）算是核心布局旅游出行板塊主題的ETF基金，成分股有中免、宋城演藝、上海機場、錦江酒店、中國東航等，就看這次節假日數據怎么樣了，如果人流旺盛超出市場預期可能會有正反饋。

2、 華為非凡大師系列手表發布，2萬的大金手表一看就“彰顯”氣質，之前聯合保時捷和徠卡，這回自己來，做科技界的愛馬仕，不過關于手機這事卻壓根沒提，結果大家最期待的芯片之謎又暫時沒法解開了，遺憾。

3、 今天AI板塊逆勢翻紅，其他板塊多數下跌。有消息說接下來chatgpt不管是3.5和4都會統一上多模態，也就是識圖識音的功能，舉個例子，比如拍個冰箱的食物照片給AI，AI會告訴你晚餐可以怎么做，再比如電器不會使用，拍給它啥的，它告訴你怎么用，感覺AI就差套個殼了，這不得等擎天柱的好消息...

4、今天假期國債逆回購利率最高一度去到過4.5%，現在存款利率感人，這逆回購無風險高收益就很舒服，明天是做逆回購最后一天，大家別忘了，搞個GC001或者R001就行，具體看：回血...

5、有人問為啥可轉債很久沒發行，我覺得和最近暫緩IPO和再融資有關，市場這么差，就先不抽血了，作為打新債的債民理解一下，畢竟股民基民急需搶救一波。

6、上證指數距離跌破3100點就差2毫米，今天無操作，9月是我全年表現最慘的一個月，賬戶回撤4.7%，上個月是1.5%的回撤，主要最近美股和越南基都不太穩，加上A股基金持續拉稀，難頂…

還能咋滴，節假日放松心情，好好玩，節后再戰~