人人樂2014年因大量閉店導(dǎo)致巨額關(guān)店損失一幕，在2015年將再次上演。

國慶長假前，知名零售業(yè)上市公司人人樂發(fā)布的公告稱，2015年內(nèi)擬關(guān)閉約15家門店，預(yù)計(jì)對(duì)公司2015年業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。值得一提的是，這已并非人人樂的首次大規(guī)模關(guān)店。2014年，因先后關(guān)閉各地18家門店，造成了當(dāng)年1.6億的關(guān)店損失。截至2015年6月末，其門店為121家，關(guān)閉15家后其還剩約106家店。

大批閉店的背后是門店持續(xù)虧損、業(yè)績難以為繼。“我們意識(shí)到大賣場這個(gè)業(yè)態(tài)已經(jīng)不行了，關(guān)店并不是放棄，而是轉(zhuǎn)型。”人人樂董秘石勇告訴新京報(bào)記者，接下來的轉(zhuǎn)型方向是向社區(qū)超市、生鮮電商及O2O發(fā)力。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授陳立平說，“所謂線上是以線下實(shí)力為依托的，線下都做不好的話，做電商、做O2O更是意義不大。”他認(rèn)為，按照人人樂以往的實(shí)力和表現(xiàn)來看，這次轉(zhuǎn)型的前景難言樂觀。

過山車：從大規(guī)模開店到巨額損失為代價(jià)關(guān)店

“從極盛到衰落，感覺好像就在一瞬間。”曾在某著名外資賣場擔(dān)任高層的趙科(化名)對(duì)鼎盛時(shí)期的人人樂記憶深刻。他告訴新京報(bào)記者，人人樂在國內(nèi)剛剛嶄露頭角的時(shí)候，他還在外資大型賣場任職，“當(dāng)時(shí)人人樂發(fā)展很快，在某些地區(qū)的勢(shì)力甚至蓋過了家樂福、沃爾瑪。我們集團(tuán)在中國的業(yè)務(wù)部門把人人樂作為競爭對(duì)手之一。”

2010年1月，人人樂于A股上市并獲得25億的巨額融資，風(fēng)頭一時(shí)無兩。有了錢的人人樂，迅速開啟了“擴(kuò)張2.0”模式：上市當(dāng)年，人人樂一口氣開設(shè)了10家大型賣場;2011年全年新開門店更達(dá)24家。當(dāng)此之時(shí)，零售業(yè)內(nèi)競相擴(kuò)張漸成風(fēng)氣，但人人樂的擴(kuò)張行動(dòng)仍然被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為“大手筆”。

按趙科的話說，局面仿佛“瞬間”逆轉(zhuǎn)了：從2012年下半年開始，人人樂的跑馬圈地運(yùn)動(dòng)戛然而止，當(dāng)年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)關(guān)閉門店8家，全年新開設(shè)門店僅為6家。年報(bào)中承認(rèn)已“放緩新店拓展速度”。

“當(dāng)然了，那個(gè)時(shí)候國內(nèi)的零售賣場日子都不好過，人人樂前期用力過猛，加上又是上市公司，摔得格外‘引人注目’”。趙科感嘆。

“現(xiàn)在關(guān)店是人人樂為前期擴(kuò)張必須付出的代價(jià)。”曾在家樂福任職，零售行業(yè)資深顧問馮駿告訴記者，目前的行動(dòng)是斷臂止血，“無可奈何也無可厚非，總不能繼續(xù)任由它們虧下去。”

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，在成功登陸資本市場并實(shí)行“圈地運(yùn)動(dòng)”之后，人人樂此前一直向好的經(jīng)營業(yè)績不升反降，甚至呈現(xiàn)出逐年下滑趨勢(shì)：2011年至2014年，人人樂營業(yè)收入分別為120.92億元、129.13億元、127.16億元、121.17億元，對(duì)應(yīng)凈利潤分別為1.69億元、-1.87億元、0.07億元和-4.61億元，四年兩度虧損。而人人樂上市招股書顯示，上市之前的2004至2009年間，公司是連年盈利的。如果2015年大規(guī)模關(guān)店致巨額關(guān)店損失再讓業(yè)績承壓，人人樂或連續(xù)虧損，這樣算下來人人樂四年中或三度虧損

資本市場上，人人樂的表現(xiàn)令長線持有的投資者十分不滿。截至9日，人人樂股價(jià)收于11.15元。與5年前IPO發(fā)行價(jià)相比已“腰斬”。2010年1月，人人樂上市發(fā)行價(jià)達(dá)26.98元，跌破上市發(fā)行價(jià)約6成，成為中小板中為數(shù)不多的破發(fā)超過一半的股票。

探因：家族化企業(yè)弊病致人才流失

“人人樂的困境折射的是整個(gè)行業(yè)的困境，但它自身又多了一個(gè)突出的致命問題：內(nèi)部管理組織架構(gòu)非常不合理，”零售行業(yè)資深顧問馮駿告訴新京報(bào)記者，“沒有盡早實(shí)現(xiàn)家族企業(yè)的改革，這一點(diǎn)是在上市之初就埋下隱患的。”

“上市前，公司給一些中高層許下過關(guān)于贈(zèng)送股權(quán)的承諾，但后來這些承諾并沒有兌現(xiàn)，這件事讓一些老員工對(duì)公司意見很大，很心寒，不少人都陸續(xù)離職了，這些人都可以說是零售行業(yè)精英。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“這說到底還是家族企業(yè)管理上的弊病。公司長期是這種集權(quán)的風(fēng)格和思路，也很難再吸引到更多外部人才。”

對(duì)于人人樂“虧待”高管一事，業(yè)內(nèi)曾有另一種說法稱，何金明本人一直希望對(duì)管理人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，之所以一直未能實(shí)施，跟何氏家族內(nèi)部的利益糾葛關(guān)系不小。公開資料顯示，目前公司的實(shí)際控制人為何金明、何浩、宋琦，其中董事長何金明與何浩為父子關(guān)系。此前有媒體援引消息人士的說法稱，公司副董宋琦是何金明現(xiàn)任妻子，而何浩則為何金明與前妻之子，家族內(nèi)部有利益之爭或源自這幾人之間的關(guān)系。不過，這一說法并未得到公司的證實(shí)，公司對(duì)外稱，幾位高管的離職皆為個(gè)人原因。

公開資料顯示，最近幾年來，人人樂已有多位高管相繼離職，其中包括前副總裁李彥峰、公司連鎖超市事業(yè)部原副總裁李寬森、連鎖超市事業(yè)部采購中心執(zhí)行總經(jīng)理王牛崽、公司原審計(jì)部總監(jiān)王劍、人力資源部原總監(jiān)蘇麗明、監(jiān)察中心原總監(jiān)吳永等。值得一提的是，人人樂前副總裁李彥峰曾是公司從沃爾瑪“撬”到的人才，進(jìn)入人人樂后效力數(shù)年，但直到其去職，并未獲得股權(quán)。知情人士稱，辭職后的李彥峰又去了某對(duì)手公司。

曾在家樂福任拓展總監(jiān)的第一零售網(wǎng)總裁丁利國認(rèn)為，外部的過快擴(kuò)張，和內(nèi)部家族利益紛爭，是導(dǎo)致人人樂漸趨衰退的雙重原因。

巨額定增轉(zhuǎn)型，人人樂拿什么拯救“生鮮”？

與大批關(guān)店同時(shí)進(jìn)行的，是巨額募資計(jì)劃及“轉(zhuǎn)型”計(jì)劃。2015年8月5日，人人樂發(fā)布公告稱，擬以不低于17.56元/股的價(jià)格定向增發(fā)股份，募集不超過23.2億元的資金。其中13.9億元將計(jì)劃用于“小而美”的社區(qū)生活超市，公司表示，未來三年內(nèi)將在各地新建500家社區(qū)生活超市;4億元用于“人人樂購”的電商平臺(tái)建設(shè);5.3億元用于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的升級(jí)改造。

根據(jù)這一轉(zhuǎn)型計(jì)劃，人人樂將一個(gè)主要目標(biāo)鎖定在了生鮮領(lǐng)域。其實(shí)生鮮之前是人人樂吸引人氣的一大商品品類，但其毛利率相對(duì)很低，營收占比也不高。從關(guān)店之前公開資料看，2012年永輝生鮮業(yè)務(wù)的毛利率為12.95%，人人樂僅為5.95%，另外，生鮮業(yè)務(wù)分別占到永輝和人人樂收入的46%和18%。

陳立平告訴記者，永輝和人人樂的商業(yè)定位差異，導(dǎo)致了二者業(yè)績分野。“永輝超市的主打賣點(diǎn)一直是生鮮，靠生鮮盈利，生鮮這一領(lǐng)域可以說受電商的沖擊最小;人人樂就沒這么幸運(yùn)了，主要盈利靠的是其他產(chǎn)品，比如日用百貨，受電商沖擊巨大。”

陳立平認(rèn)為，經(jīng)營模式過分依賴供應(yīng)商，也是人人樂發(fā)展受阻的一大原因，“拿永輝來比較，永輝超市的生鮮從采購、管理到銷售都是自己在負(fù)責(zé)，但人人樂是依賴供應(yīng)商做這些事情，致使中間環(huán)節(jié)太復(fù)雜，成本很難降下來，業(yè)績當(dāng)然上不去。”

除此之外，人人樂的“進(jìn)場費(fèi)”現(xiàn)象還曾遭央視曝光。有媒體曾報(bào)道，人人樂的扣點(diǎn)非常高，如百貨類商品扣點(diǎn)達(dá)到15%。

“進(jìn)場費(fèi)也會(huì)使商品價(jià)格高居不下，這樣一來，就打不過競爭對(duì)手和電商了。”陳立平表示。

除此之外，據(jù)報(bào)道，人人樂大多都是單店采購，這就導(dǎo)致利潤扣點(diǎn)等是由門店和供應(yīng)商去談，這讓人人樂的管理更為混亂，一方面無法保證商品品質(zhì)，降低了人人樂的統(tǒng)一性，另外也導(dǎo)致了其與供應(yīng)商合作的不愉快。

“生鮮電商方面，永輝超市是一個(gè)有力對(duì)手，除此之外，京東、蘇寧、一號(hào)店等電商巨頭都已經(jīng)在做生鮮;社區(qū)超市方面，華潤萬家和外資的沃爾瑪也早有行動(dòng)。對(duì)于人人樂來說，勁敵太多，可以說這個(gè)轉(zhuǎn)型有些遲了，最好的時(shí)機(jī)可能已經(jīng)過去。”陳立平說。

“但并非絕對(duì)沒有機(jī)會(huì)，要看下一步人人樂能否找到正確的突破點(diǎn)。”馮駿則認(rèn)為，人人樂“各方面都不突出，冷鏈水平目前處于行業(yè)中等甚至偏下，做生鮮的優(yōu)勢(shì)并不明顯。”

盡管存在種種難題，這也說明，人人樂如果能下大力氣改善供應(yīng)鏈和管理，還是有機(jī)會(huì)咸魚翻身。

據(jù)了解，除了投資推進(jìn)社區(qū)生活超市建設(shè)之外，人人樂還將推出手機(jī)終端實(shí)現(xiàn)“線上”屬性。石勇告訴記者，公司對(duì)這次定增轉(zhuǎn)型計(jì)劃的前景充滿信心。

不過，眼下人人樂還面臨另一個(gè)棘手問題，截至9日，人人樂的最新股價(jià)較其17.56元/股的增發(fā)價(jià)格，也已跌去40%，而控股股東深圳市浩明投資管理有限公司已確定不參與認(rèn)購。此次巨額定增轉(zhuǎn)型能否順利實(shí)施又成懸疑。