上個周末，巴黎之殤不僅僅停留在政治、外交等層面，在業內人士看來，國際資本市場的動蕩必然會加劇，投資者們并不全然置身事外。在2016年剩余不多的日子里，A股走勢仍然撲朔迷離，在“牛市2.0”的說法誕生后，A股逐漸承受著更多期待。在落實寬松政策和結構性調整雙管齊下之時，無論是券商還是中小投資者都希望股市走出一個漂亮的“豹尾”。下行壓力依然，但重新上路的明燈仍未熄滅。

巴黎遇襲對A股影響偏中性

在巴黎遇襲后不久，金融機構關于此次事件影響力的研報紛至沓來，避險資金，絕對是其中的熱門詞。民生證券首席策略分析師李少君認為，避險情緒快速升溫下，風險資產拋售壓力增大，整體承壓，歐洲股市的表現將更為明顯。短期內，美國國債、黃金等避險資產或受到投資者的追捧。

對于A股影響則主要表現在兩方面：一是當美國國債受到投資者追捧時，將使得中美利差趨于擴大，有利于減緩中國資本外流壓力;二是投資者對于美元資產追逐將使得美元走強，人民幣匯率貶值壓力有所增加。綜合來看，法國恐怖襲擊事件對于國內市場實際影響偏中性。

民生證券軍工行業研究員陳龍則提出，安防產業的價值在此次事件中或許會凸顯出來。根據安防行業十二五規劃，2015年視頻監控系統產值將達到1100億元，安防產業安防概念股或因這次事件而短期上漲。其中攝像頭設備相關企業(海康威視、世紀瑞爾、迪威視訊)、識別設備(漢王科技、川大智勝)、指揮系統(航天長峰)、防爆車(中航黑豹、迪馬股份)等概念都值得給予關注。

降杠桿仍要繼續

巴黎事件爆發前，上周A股市場最大的新聞之一便是上交所、深交所提高融資保證金比例至100%。簡單來說，可以解讀為杠桿需要繼續降。有投資者視新規為重大利空，而且新規將于11月23日起執行，被認為會對本周行情造成較大沖擊。但西南證券首席策略師張剛對記者表示，提高融資保證金比例的新規影響比較有限，談不上重大利空。“影響主要會體現在融資規模上，成交量也會相對下降。”

事實上，融資再起的確是10月A股的一大特征。根據數據顯示，近幾個交易日，融資余額增長非常快，平均每天增加約98.34億元。截至11月12日，兩市融資余額8連升，合計11632.67億元，逐漸接近于今年3月份水平(1.3萬億)。

張剛認為，兩融上升是引發IPO重新啟動和本次降杠桿的主要誘因，“從監管層面上來看，(提高融資保證金比例)還是在引導市場，告誡投資者要理性投資，少動用杠桿。”

申萬宏源分析師李青也表示，(降杠桿)短期對大盤肯定會有較大的沖擊，但大盤會在這個利空消息的沖擊下改變上行趨勢嗎?答案無疑是否定的，中長期對市場反而是一個重大利好。管理層搶在大盤漲高之前把利空的事情給做了，反而是個好事，如果等到5000點以上才去做，恐怕又會重蹈上次股災的覆轍。

滬股通或與美元加息相關

滬股通持續凈流出，逐漸受到資本市場的關注。自10月16日以來，滬股通已經連續19個交易日呈現凈流出(截至上周五)，累計凈流出規模達到245.60億元，創下了去年11月滬港通開通以來連續凈流出的最長時間。張剛對記者表示，滬股通的大規模流出，與國際資金流向有很大關系，無疑增加了美元加息的預期。

早在本月初，美國公布了較為強勁的非農數據(美國10月非農就業人數27.1萬人，為年內最佳，失業率創2008年以來新低)，使得12月加息的預期進一步升溫。昨日，全球第四大貨幣交易商摩根大通預計，如果美聯儲兌現預期，在今年12月首次加息，那么加息后美元漲勢還能再持續6個月。

上周末，人民幣方面傳來利好消息：國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德周五發表聲明稱，IMF工作人員認為人民幣滿足了“貨幣可廣泛使用”的要求，因而應該被納入特別提款權(SDR)貨幣籃子。業內普遍認為，人民幣離加入SDR只剩最后一步，根據安排，IMF執董會會議將在11月30日進行投票表決。

牛市2.0主板機會更大

券商行情已經連續兩周上演，招商證券在上周五的研報中表示，券商股在快速拉升后估值依然處于合理區間，向下調整的風險不大，樂觀預期下還有20%的上漲空間，大幅調整的話可以買入。

張剛則表示，在金融法網背景下，部分券商會面臨利空效應，部分機構的重倉股會形成壓力，無論私募還是公募，被查出或者涉案的部分肯定會遭受影響。但從整體金融數據上看，券商們給出一份靚麗的年報沒有問題，IPO重啟也會形成增量，券商板塊還是長期看好。

至于牛市2.0，張剛提出后市行情的機會在主板，而不是中小創。“國企改革、一帶一路、金融混改等概念和中小創的關系都不大，無論高鐵還是核電，在主板上市的企業受益較多，所以說會形成主板上的牛市，中小創收縮。牛市應該說是局部的。”(記者 鄭安之)