新增債務(wù)全年額度已用97%置換債已用86%

地方債發(fā)行超5.4萬億接近收官

財政部打出嚴(yán)控隱性債務(wù)組合拳，地方債風(fēng)險應(yīng)急機制年內(nèi)有望建立

《經(jīng)濟參考報》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，在二季度達(dá)到發(fā)行高峰的地方債，進入三季度后步伐開始放慢，目前已經(jīng)接近全年收官。與此同時，隱性債務(wù)仍在持續(xù)擴張，財政部等相關(guān)部門已經(jīng)打出嚴(yán)控隱性債務(wù)的組合拳。種種跡象表明，一場席卷全國的地方債摸底和整頓正在展開大幕，建立地方債應(yīng)急機制等也已經(jīng)列入時間表，年內(nèi)有望完成。

《經(jīng)濟參考報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，我國地方債發(fā)行已經(jīng)超過5.45萬億元，其中新增債務(wù)已經(jīng)超過1.14萬億元。根據(jù)2016年預(yù)算草案新增地方債規(guī)模總計為1.18萬億元計算，全年額度已經(jīng)完成約97%，置換債務(wù)已經(jīng)超過4.31萬億元，按照全年置換5萬億元債務(wù)計算，已經(jīng)達(dá)到全年額度的86%。

由此來看，進入四季度，全國地方債整體發(fā)行已經(jīng)接近收官。事實上，三季度地方債整體發(fā)行的步伐就有所放緩，據(jù)中債資信統(tǒng)計，今年三季度共發(fā)行債券1.5萬億元，每周平均發(fā)行1160億元，相比二季度每周2015億元的發(fā)行量下降了近一半。

據(jù)悉，安徽等個別省份已經(jīng)完成全年的地方債發(fā)行。10月11日上午，安徽省財政廳成功公開招標(biāo)發(fā)行327.9億元2016年最后一批省政府債券。這標(biāo)志安徽省全面完成今年地方政府債券發(fā)行工作，成為全國最早完成發(fā)行任務(wù)的省份之一。

安徽省財政廳有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照目前存量政府債務(wù)的平均融資成本7.6%測算，今年發(fā)行的1687.3億元政府債券在償還期內(nèi)平均每年可節(jié)約融資成本近80億元。新增債券促進了政府有效投入大幅增加，置換債券將短期、高息債務(wù)轉(zhuǎn)化為長期、低息債券。

“整體來看，預(yù)計四季度地方債券發(fā)行規(guī)模在8000億元左右，2016年地方債發(fā)行進入尾聲。”中債資信地方政府與城投行業(yè)團隊預(yù)計，四季度新增債券發(fā)行規(guī)模約在500億元，根據(jù)財政部要求截至第三季度末發(fā)行量不得超過全年的90%，四季度置換債發(fā)行規(guī)模至少為4389.81億元。發(fā)行利率方面，定向發(fā)行利率預(yù)計變化不大，各省差異不大；公開發(fā)行債券方面，違約事件增加、資產(chǎn)荒加劇將使地方債配置需求進一步提升，整體發(fā)行利率預(yù)計將進一步貼近招標(biāo)下限，但經(jīng)濟財政壓力較大的省份發(fā)行利率可能進一步走高。

事實上，公開發(fā)行的地方債券，并不是地方政府償債責(zé)任的全部，地方政府隱性債務(wù)的問題一直沒有根除，諸如包括政府購買服務(wù)、招商引資過程中，地方政府向社會資本做出收益承諾等，最終由財政兜底風(fēng)險，都暗含著未來的償債責(zé)任。

財政部部長樓繼偉在日前舉行的二十國集團(G20)華盛頓財長和央行行長會議主席國新聞發(fā)布會上坦言，對于擴張較快的地方政府債務(wù)，中國也加強了管理，政府進行了規(guī)范，人大加強了法律監(jiān)督。但是前期為應(yīng)對雷曼兄弟公司破產(chǎn)引發(fā)的國際金融危機，我們采取了擴張投資的刺激性政策，現(xiàn)在地方政府債務(wù)仍在隱性擴張，財政部對此高度關(guān)注，已經(jīng)開了“前門”，并正在采取措施堵住非正規(guī)發(fā)債渠道，規(guī)范發(fā)債行為。

地方債隱性擴張的現(xiàn)象早已引起相關(guān)部門的高度重視。據(jù)悉，財政部已經(jīng)展開地方債摸底，各地財政部門要求上報融資平臺的債務(wù)余額。日前財政部印發(fā)的PPP財政管理暫行辦法，再度明確嚴(yán)禁以PPP項目名義舉借地方債務(wù)。此外，國家發(fā)展改革委也于日前提出研究制定“地方政府償還欠款計劃”。對于依法依規(guī)應(yīng)由地方政府償還的拖欠企業(yè)的工程款、物資采購款、保證金等，督促地方政府制定分期還款計劃。

種種跡象表明，一場席卷全國的地方隱性債務(wù)大整頓正在展開。在中央的部署下，一些地方也于近期公開了地方債的信息，或是出臺了相關(guān)的規(guī)定。例如，江蘇省財政廳日前發(fā)布了2016年地方債省本級還本付息資金信息公開。重慶市政府辦公廳近日下發(fā)了《關(guān)于加強地方政府債務(wù)管理的通知》，從政府債務(wù)管、借、用、還相統(tǒng)一的角度，提出了加強債務(wù)管理的四條限制性措施。

《經(jīng)濟參考報》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，在全面摸底和評估的同時，建立地方債預(yù)警機制和應(yīng)急機制也已經(jīng)列入時間表，年內(nèi)有望完成。具體包括：列入風(fēng)險預(yù)警范圍的地方各級政府要制定中長期債務(wù)風(fēng)險化解規(guī)劃和應(yīng)急處置預(yù)案，在嚴(yán)格控制債務(wù)增量的同時，通過控制項目規(guī)模、減少支出、處置資產(chǎn)、引入社會資本等方式，多渠道籌集資金消化存量債務(wù)，逐步降低債務(wù)風(fēng)險，確保不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險。

中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員蔣震對《經(jīng)濟參考報》記者表示，地方債已經(jīng)全面納入債券管理，地方政府幾乎沒有其他融資的空間了。隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展升級，原來基本建設(shè)期到了集中還本付息的高峰，此外，隨著人口老齡化，養(yǎng)老金等對中長期負(fù)債壓力很大，這都是不得不考慮的。

他表示，前期的負(fù)擔(dān)可能在短期、中長期內(nèi)都有壓力，特別是未來十年內(nèi)，所以統(tǒng)籌安排債務(wù)的還本付息成為解決債務(wù)風(fēng)險的重要的手段。在他看來，解決的重要方案是統(tǒng)籌，首先摸清債務(wù)現(xiàn)狀，以此對標(biāo)去明確可償債的資源和財力，再制定計劃，根據(jù)不同類型的債務(wù)去解決是明智之舉。