在浦東世紀(jì)大道的期貨大廈里，劉戈正在籌劃招聘的事兒。由于營業(yè)部業(yè)務(wù)量大增，現(xiàn)有人手越來越不夠用。劉戈說，他們的業(yè)務(wù)對象本是以機(jī)構(gòu)客戶為主，但最近股市低迷而期貨行情火熱，一些嗅覺靈敏的個(gè)人投資者紛紛來開立期貨賬戶，“線上一天有上千個(gè)申請預(yù)約開戶，相比過去在成倍增長。”

劉戈是一家券商系期貨公司營業(yè)部負(fù)責(zé)人。盡管這種情況持續(xù)了有好幾個(gè)月，他仍感意外，“現(xiàn)在銀行、信托關(guān)注期貨，做商品現(xiàn)貨、股票、房地產(chǎn)的資金也關(guān)注期貨，好像市場上總有一股游資力量，在各個(gè)市場或資產(chǎn)間游刃有余。”

業(yè)內(nèi)人士表示，去年A股暴跌前，一些游資率先出走股市，進(jìn)入樓市，不僅順利躲過股市大跌，還成功抓住樓市上漲。近期在房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等行業(yè)去產(chǎn)能背景下，商品期貨市場大行情不斷，資金又開始往這個(gè)“資產(chǎn)洼地”里鉆。聰明的游資總是躁動(dòng)不安，但作為期市新軍，會不會成為被收割的“韭菜”，還有待觀察。

期市大行情頻頻出現(xiàn)

打開手機(jī)期貨行情終端，劉戈指著屏幕上的走勢圖說：“今天大連焦炭期貨價(jià)格居然漲停，一噸價(jià)格漲了109.5元，一手買單就可以賺一萬多元，且保證金只需一萬五千多。”

數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，焦炭期貨2017年1月交割的合約價(jià)格在10月累計(jì)上漲近30%。另外，今年以來焦炭期貨價(jià)格漲幅超過160%。這種暴漲行情不止于焦炭，還包括焦煤、鐵礦石、螺紋鋼等其他黑色品種。另外鉛、鋅以及白糖等品種也行情不斷。10月25日，國內(nèi)期貨市場共有5個(gè)商品品種的主力合約收盤漲停。

大宗商品市場行情是從去年底開始啟動(dòng)的，劉戈說，最近與客戶溝通行情會相當(dāng)多，因?yàn)榇笞谏唐肥袌鲋芷谛员容^明顯，這種機(jī)會并不是經(jīng)常可以碰到的，因此不少投資者都想抓住這一波行情。

“一方面是基本面的推動(dòng)，相關(guān)行業(yè)去產(chǎn)能取得了階段性的效果，比如焦炭等商品，出現(xiàn)了貨源緊張的情況，需求也略有回升。”劉戈說，在這樣的情況下，資金再來推一把，整個(gè)商品市場的行情就起來了。

按劉戈的說法，期貨市場這種行情以后可能會比較常見。他認(rèn)為，大宗商品市場行情的穩(wěn)定性將下降，一方面市場上的資金投資渠道有限，另一方面，資金快進(jìn)快出于多個(gè)市場的跡象越來越明顯。

線上預(yù)約開戶爆增

距離劉戈?duì)I業(yè)部不到500米的一處證券營業(yè)部里，作為總經(jīng)理的杜輝卻在交易時(shí)間看期貨行情。

“其實(shí)，我們今年的主要工作都是在推黑色系商品期貨業(yè)務(wù)，這個(gè)收益率比股票強(qiáng)多了。”杜輝說，作為證券從業(yè)者，進(jìn)行期貨交易也不受限制，因此自己也會進(jìn)行投資，今年以來收益非常豐厚，“四季度等待著做空黑色商品的機(jī)會”。杜輝透露，今年公司為了給客戶提供更好的行情參考意見，還特意安排了一些調(diào)研，但多數(shù)都集中在鋼廠與煤炭企業(yè)。

股市資金流入期貨，如此就不難解釋劉戈?duì)I業(yè)部開戶申請爆增的原因了。劉戈說，今年上半年母公司app上線后，每天線上申請開戶上千個(gè)，需求爆增的背后，也可以看出，現(xiàn)在股市吸引力不夠，但期貨投資機(jī)會大；同時(shí)，股票投資者對期貨市場的認(rèn)識水平提高了，且風(fēng)險(xiǎn)控制能力也提升了。

開戶數(shù)增長明顯的還有一些其他期貨公司。“公司開戶客戶數(shù)持續(xù)增長，近期依然保持明顯增勢。”浙江中大期貨副總經(jīng)理景川告訴中國證券報(bào)記者，從跟蹤的商品期貨持倉金額來看，從去年7月份400億-500億元的規(guī)模增加到目前700億元的規(guī)模，流入期貨的資金主要來自公募、私募增加商品的配置及一部分股市資金的流入，從對一些新增客戶的了解情況來看，的確是有一定比例是從股市轉(zhuǎn)移過來的。

業(yè)內(nèi)人士表示，期貨本身是多空博弈市，且因“T+0”交易制度，流動(dòng)性好。盡管是高杠桿，但期貨市場也同時(shí)提升了資金使用效率，不斷吸引場外增量資金入場。

資產(chǎn)“洼地”暗含風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際上，對資金來說，并沒有很多更好的選擇。“P2P受打壓，銀行理財(cái)收益率又低，房地產(chǎn)價(jià)格又偏高，黃金目前關(guān)注度雖然提升但仍處于震蕩階段，而焦煤、焦炭、鐵礦石等大宗商品卻是資產(chǎn)‘洼地’。”劉戈說。

在股指期貨受限背景下，大宗商品期貨市場的成交逐漸放量。業(yè)內(nèi)人士表示，期貨市場已成為國內(nèi)資本市場的新風(fēng)口，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在的背景下，逐漸成為大類資產(chǎn)配置不可或缺的組成部分，大宗商品也成為一些機(jī)構(gòu)投資者對沖的資產(chǎn)標(biāo)的。

景川分析，市場上自由資金活躍，在大類資產(chǎn)中，今年股票和債券資產(chǎn)收益明顯不及往年，股票市場的資金流出是比較明顯的，這部分流出資金一部分被之前的房地產(chǎn)市場所吸收，一部分被債券市場吸收，剩下的一些則流入商品期貨市場，今年以來商品市場的沉淀資金較去年同期增長了四成左右。

目前，國內(nèi)大宗商品市場整體規(guī)模遠(yuǎn)不及股市和債市，未來發(fā)展空間依然巨大。景川指出，從長周期看，主要商品已具備長周期底部的特征，雖然筑底過程可能還有反復(fù)，相對于其他大類資產(chǎn)，商品具有較大的吸引力。

對于新入期市“韭菜”們來說，資產(chǎn)“洼地”也暗含風(fēng)險(xiǎn)。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇說，期貨市場作為一個(gè)小眾而又專業(yè)的市場，對于一些期貨投資者而言，控制風(fēng)險(xiǎn)是第一位，不宜盲目跟風(fēng)，更不應(yīng)在期貨本身有杠桿的情況下再度加杠桿，尤其是配資等行為。

需要提醒的是，投資者在期貨市場投資時(shí)，首先，應(yīng)當(dāng)先對期貨市場有一個(gè)全面深入的了解，對交易品種的合約設(shè)計(jì)、品種特性、當(dāng)前市場狀況了然于心。其次，注意做好資金管理，遵循投資管理的原則，合理調(diào)配自己的資金，在具體交易時(shí)，提前規(guī)劃好止損止盈位。同時(shí)，期貨實(shí)行保證金交易制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，一旦發(fā)生虧損必須有足夠的資金來追加保證金，由于合約存在續(xù)存期，不能像炒股票那樣捂著等著解套。