浦發(fā)銀行副行長崔炳文表示，商業(yè)銀行從通過“募投管退”等服務(wù)切入私募股權(quán)行業(yè)，再到發(fā)展股權(quán)結(jié)構(gòu)化融資，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市發(fā)展，并逐漸向科技型成長型企業(yè)直投領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

政府引導(dǎo)基金有多火？

根據(jù)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的最新統(tǒng)計，截至今年9月底，國內(nèi)存續(xù)政府引導(dǎo)基金規(guī)模達(dá)3.3萬億。

發(fā)展政府引導(dǎo)基金作為供給側(cè)改革實施的重要舉措，在全國各省被廣泛推廣。從額度爆發(fā)點來看，啟動的時間節(jié)點在2015年。

去年底發(fā)布的《政府投資基金暫行管理辦法》顯示，基金的投資方向和領(lǐng)域主要包括支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展等四個方面。

政府引導(dǎo)基金以股權(quán)或債權(quán)等方式投資設(shè)立，其本質(zhì)也是私募股權(quán)基金的一種形式。

在政府引導(dǎo)基金中，銀行是重要參與者。私募股權(quán)投資基金發(fā)展高峰階段，股權(quán)基金業(yè)務(wù)在銀行業(yè)的發(fā)展隨之變革。

浦發(fā)銀行副行長崔炳文表示，商業(yè)銀行從通過“募投管退”等服務(wù)切入私募股權(quán)行業(yè)，再到發(fā)展股權(quán)結(jié)構(gòu)化融資，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市發(fā)展，并逐漸向科技型成長型企業(yè)直投領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

3萬億區(qū)域分布圖

浦發(fā)銀行與清科研究中心聯(lián)合發(fā)布的《中國引導(dǎo)基金與區(qū)域及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展專題研究報告》顯示，截至2016年9月底，國內(nèi)共成立980只政府引導(dǎo)基金，其中789只已披露基金規(guī)模達(dá)33004.58億元。

2015年初以來，中國政府引導(dǎo)基金數(shù)量和規(guī)模呈現(xiàn)“井噴”狀態(tài)。

2015年全年新設(shè)立的政府引導(dǎo)基金為297只，基金規(guī)模15089.96億人民幣，分別是2014年引導(dǎo)基金數(shù)量和基金規(guī)模的2.83倍和5.22倍；截至2016年9月底，2016年新設(shè)立的引導(dǎo)基金數(shù)量和規(guī)模均接近2015全年的水平。

引導(dǎo)基金的區(qū)域分布方面，北京、上海、深圳、江蘇等VC/PE發(fā)展較好城市的政府引導(dǎo)基金發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。目前我國引導(dǎo)基金已形成以長三角、環(huán)渤海地區(qū)為聚集區(qū)域，并由東部沿海地區(qū)向中西部地區(qū)全面擴(kuò)散的分布特征，中西部地區(qū)成為政府引導(dǎo)基金設(shè)立的新沃土。

在投資模式上，雖然全球各國或地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在運作上各有特點，但主要采用參股支持和融資擔(dān)保兩大投資方式。而在我國主要有參股投資、跟進(jìn)投資及融資擔(dān)保三類。

銀行理財資金重點投向

清科研報稱，在政府引導(dǎo)基金的設(shè)立形式上，各地方政府根據(jù)投資方向和重點，設(shè)立股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、天使投資基金等。

政府引導(dǎo)基金推廣的同時，資管機(jī)構(gòu)正面臨“資產(chǎn)荒”的困擾，政府引導(dǎo)基金成為銀行理財資金選擇的投向之一。

例如招商銀行資管部今年的固定收益類資產(chǎn)配置重點將城市發(fā)展基金、城市建設(shè)基金和PE型產(chǎn)業(yè)投資基金等政府引導(dǎo)基金業(yè)務(wù)作為核心，增加對基金優(yōu)先級的出資力度。相當(dāng)于作為LP的角色參與其中。

而這僅是銀行機(jī)構(gòu)參與政府引導(dǎo)基金的冰山一角。實際操作中，除作為LP之外，銀行機(jī)構(gòu)參與政府引導(dǎo)基金還有四類模式，基金托管人、募資財務(wù)顧問、項目推薦、投貸聯(lián)動。

今年以來，銀監(jiān)會、央行等聯(lián)合發(fā)布了針對銀行投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見，投貸聯(lián)動成為銀行重點關(guān)注的業(yè)務(wù)之一。

近期，政府主導(dǎo)設(shè)立的投貸聯(lián)動引導(dǎo)基金也陸續(xù)啟動。

例如上周張家港市設(shè)立投貸聯(lián)動引導(dǎo)基金，吸引社會資本成立投貸聯(lián)動子基金，子基金與商業(yè)銀行聯(lián)合以“股權(quán)+貸款”的形式向企業(yè)提供“股權(quán)+債權(quán)”的資金支持。