接近年底，金融市場可能的“黑天鵝”事件較為集中，特別是在本周金融市場迎來“超級周”：除了四大主要央行將召開貨幣政策會議，美國總統(tǒng)大選的任何變化都將引發(fā)金融市場波動，投資者應(yīng)該做足準(zhǔn)備。

美聯(lián)儲仍需重點盯防

本周，美聯(lián)儲、日本央行、英國央行和澳大利亞央行都將召開利率決策會議，盡管外界普遍預(yù)期這四家央行都將按兵不動，但其中美聯(lián)儲和英國央行的決議將格外吸引眼球。

美國最新公布了多項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)，顯示經(jīng)濟基本面持續(xù)向好，為美聯(lián)儲12月份加息提供了更強支撐。數(shù)據(jù)顯示，美國9月失業(yè)率小幅上升至5%，但主要是由于更多人口加入就業(yè)大軍，就業(yè)市場總體保持穩(wěn)健態(tài)勢。定于本周五的美國非農(nóng)就業(yè)報告將是重中之重，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國10月非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量增加17.5萬，10月失業(yè)率有望自5%下降至4.9%。

鑒于美國總統(tǒng)大選的不確定因素會給加息帶來阻力，市場人士普遍預(yù)計，美聯(lián)儲在11月會議上按兵不動，可能會選擇12月加息。芝加哥商業(yè)交易所的數(shù)據(jù)顯示，期貨市場交易員押注美聯(lián)儲12月加息的概率高達(dá)74%，投資者應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲在本周會議上是否會發(fā)出12月加息的明確信號。

由于日本央行剛剛在9月調(diào)整政策框架，所以市場預(yù)期該行不會輕易采取行動，英國央行也可能要到2017年初才會放寬政策。不過，市場傳出英國央行行長卡尼將辭職的消息成為市場關(guān)心的話題，這一消息可能在本周四英國央行公布季度通脹報告時宣布。

據(jù)悉，卡尼或以“家庭原因”為由辭職，但英國脫歐公投后卡尼承受的壓力也可能是他辭職的原因。英國《金融時報》認(rèn)為，假如消息屬實的話，這對英鎊可能會產(chǎn)生相當(dāng)負(fù)面的影響。

美元走勢牽動市場

除了四大主要央行將召開貨幣政策會議，美國總統(tǒng)大選也即將來臨。一周之前，市場還普遍認(rèn)為希拉里贏得總統(tǒng)寶座幾無懸念，問題只在于她的支持率會領(lǐng)先特朗普多少個百分點。但剛剛過去的這一周對希拉里來說無疑是極為痛苦，距離大選僅剩不到10天，本已接近平息的“郵件門”再度生出變數(shù)。

美元指數(shù)在近期以強勢態(tài)度攀升，并再度站上99關(guān)口離100大關(guān)僅一步之遙。不過，“郵件門”再度生出變數(shù)給市場帶來不確定性，美元指數(shù)上周五下跌0.6%，創(chuàng)下近一周以來的低位，美元指數(shù)能否試探100大關(guān)或許要看美聯(lián)儲以及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是否給力。

此前，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷升溫，為美元上漲提供動力。對沖基金連續(xù)第五周增持美元，凈多頭升至9個月來最高。衡量美元相對于10種主要貨幣表現(xiàn)的彭博美元即期匯率指數(shù)在10月的漲幅已經(jīng)達(dá)到2.3%，將創(chuàng)出自5月以來的最大月度漲幅。不過，美元指數(shù)不斷走高讓高盛擔(dān)心，其進一步升值有可能削弱美國經(jīng)濟，并導(dǎo)致美聯(lián)儲12月再次暫緩加息。高盛表示，鑒于美元指數(shù)走高對金融環(huán)境產(chǎn)生的影響，美聯(lián)儲已經(jīng)表達(dá)了對美元強勢的擔(dān)憂，緊張的金融環(huán)境正是美聯(lián)儲之前推遲首次加息的原因之一。

此前，美銀美林曾警告，過去45年里美元強勁的漲勢往往預(yù)示著重大金融事件即將到來，這次的重磅事件就是美聯(lián)儲再次加息。市場數(shù)據(jù)顯示，近25年以來，美元指數(shù)共計有兩段時間維持在百點大關(guān)以上，分別為1989年5月15日至1989年9月22日以及1997年7月30日至2003年4月15日，直接對應(yīng)著日本金融危機以及亞洲金融風(fēng)暴。

其實，即使過了本周的“超級周”，美國總統(tǒng)大選、12月的意大利修憲公投也可能成為撼動全球市場甚至影響12月美聯(lián)儲和歐洲央行等利率會議的“地雷”之一。因此，投資者仍不可掉以輕心。

【市場焦點】

“三劍客”持倉情況較半年報發(fā)生較大變化，包括退出8家公司的前十大流通股股東名單，新進2家，對6家銀行的持股量保持不變。在持倉偏好方面，梧桐樹鎖定銀行業(yè)，坤藤偏愛地產(chǎn)股。

深港通國際路演已于日前順利完成，據(jù)悉，歐美機構(gòu)反應(yīng)熱烈，不僅大型機構(gòu)興趣濃厚，中小型基金也詳細(xì)詢問深港通交易及持股細(xì)節(jié)，為參與深港通做準(zhǔn)備。國際資產(chǎn)管理業(yè)巨頭貝萊德更于日前宣布，深港通一經(jīng)運行，貝萊德管理的安碩A50中國指數(shù)ETF將通過該機制直接投資于A股。

【市場動態(tài)】

A股上市公司2016年三季報已披露完畢，對各公司十大流通股東的統(tǒng)計顯示，券商三季度末持有的上市公司家數(shù)和持倉市值環(huán)比二季度均出現(xiàn)下降。

【市場觀點】

本周市場進入較為敏感的時間窗口。一是因為成交量近期不能有效放大，年線的有效突破存疑；二是美國大選不確定性增加；三是舉牌概念邊際效應(yīng)明顯遞減。市況不明，防御或是較為穩(wěn)妥的應(yīng)對辦法。

時值年底，一些工作任務(wù)要交成績單，市場涌現(xiàn)了較多的熱點，營造賺錢效應(yīng)。PPP、債轉(zhuǎn)股、央企重組+混改、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、供給側(cè)改革、地方國資改革、民企資產(chǎn)重組、科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級、ST股摘帽等等，都有可能被各路資金輪番炒作，從而帶動股市趨于活躍。

改革已步入窗口期，A股對改革充滿期待。投資機會除了關(guān)聯(lián)標(biāo)的企業(yè)外，間接受益的則是服務(wù)新一輪改革的金融股，突破口為信托、金控、券商股。

在增量資金缺乏的背景下，主力資金選擇權(quán)重板塊實屬無奈之舉。也正由此，短期二八分化的情況難以扭轉(zhuǎn)，成長盛宴暫難開席。