“蒜你狠”勢頭因何而起？
今年大蒜價(jià)格急速上漲的主要原因有兩個(gè)：
一是年初寒潮天氣導(dǎo)致大蒜減產(chǎn)，供給偏緊。2015年全國大蒜種植面積約600萬畝，山東地區(qū)占比近50%，其中，中國大蒜之鄉(xiāng)金鄉(xiāng)縣58萬畝、金鄉(xiāng)周邊30萬畝、緊鄰金鄉(xiāng)的菏澤地區(qū)70萬-75萬畝，這些地區(qū)的種植面積占到全國大蒜種植面積的30%。也是在2015年，因大蒜價(jià)格低迷，金鄉(xiāng)以及周邊地區(qū)大蒜種植面積出現(xiàn)下降，而2016年年初的寒潮又導(dǎo)致2015年底種植的大蒜大幅減產(chǎn)(大蒜每年10月種，5月底收)，金鄉(xiāng)地區(qū)大蒜產(chǎn)量2016年減產(chǎn)幅度在20%左右。與此同時(shí)，山東其他地區(qū)也出現(xiàn)寒潮導(dǎo)致減產(chǎn)的情況，從而使得2016年的大蒜供給偏緊。
二是投機(jī)資金進(jìn)入現(xiàn)貨市場囤積居奇。在大蒜減產(chǎn)的大背景下，資產(chǎn)荒現(xiàn)象導(dǎo)致部分投機(jī)資金進(jìn)入大蒜現(xiàn)貨市場，囤積居奇，人為造成了現(xiàn)階段的大蒜價(jià)格上漲。據(jù)濟(jì)南市商河縣調(diào)查，受2016年減產(chǎn)消息刺激，2016年5、6月份，到商河收購的蒜商同比去年增加15%左右，且收購量同比往年高出較多，搶購大蒜導(dǎo)致大蒜價(jià)格一路上漲。2015年全國大蒜大宗均價(jià)為5.8元/公斤，截止2016年10月28日的大宗價(jià)格已經(jīng)漲至13.7元/公斤，這其中，投機(jī)資金的推波助瀾不可忽視。
“蒜你狠”是個(gè)例嗎？
單一大蒜價(jià)格的上漲所造成的社會經(jīng)濟(jì)影響較小，但從目前來看，“蒜你狠”并不是個(gè)例，近期多種農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品的價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。
一方面，生姜、棉花、糖、中藥材等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)快速上漲態(tài)勢。其中，生姜價(jià)格與年內(nèi)1.7元/公斤價(jià)格低點(diǎn)相比，漲幅超過300%(參見圖2)；棉花、糖類的價(jià)格也出現(xiàn)超過20%的漲幅；當(dāng)歸、黨參等中藥材的價(jià)格也普遍大幅上漲，黨參、三七、五味子的價(jià)格同比漲幅超過了80%(參見圖3).
另一方面，近期以黑色系商品為代表的大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)了一輪暴漲(參見圖4)。其中，今年以來，DCE焦煤、焦炭價(jià)格上漲超過100%，鐵礦石、螺紋鋼、動(dòng)力煤等產(chǎn)品價(jià)格上漲超過50%。
未來物價(jià)及貨幣政策如何演變？
上述農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品價(jià)格的快速上漲，主要原因在于股市、樓市、債市、匯市等市場的監(jiān)管日漸趨嚴(yán)的背景下，大量的資金尋求投資渠道所引起的價(jià)格暴漲。這間接導(dǎo)致了9月份CPI和PPI的明顯回升態(tài)勢——9月份CPI同比增長1.9%，PPI結(jié)束連續(xù)54個(gè)月的負(fù)增長，首次轉(zhuǎn)正，引發(fā)市場對通脹的擔(dān)憂：未來的物價(jià)會如何走呢？
雖然當(dāng)前大蒜、生姜等農(nóng)產(chǎn)品以及煤炭、鋼鐵等商品供給偏緊，游資炒作，價(jià)格快速上漲，但價(jià)格規(guī)律依然在發(fā)揮作用，疊加房地產(chǎn)調(diào)控加碼、汽車優(yōu)惠到期等因素的影響，未來總需求存在回落的壓力。因此，筆者認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品及工業(yè)品供需有望在2017年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，物價(jià)水平或?qū)⒅匦禄芈洹２贿^，短期而言，物價(jià)仍存在一定上行壓力。
在短期存在通脹壓力、長期物價(jià)趨于回落的情況下，我國貨幣政策將有何變化呢？
筆者以為，流動(dòng)性短期趨緊，長期趨于寬松。短期而言，三大因素制約貨幣政策進(jìn)一步寬松：一是部分農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品價(jià)格的快速上漲，可能導(dǎo)致四季度通貨膨脹水平大幅攀升；二是隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強(qiáng)，人民幣承壓的預(yù)期有所增強(qiáng)，穩(wěn)定匯率的動(dòng)機(jī)增強(qiáng)；三是10月28日政治局會議強(qiáng)調(diào)要抑制資產(chǎn)泡沫，防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，防泡沫、防風(fēng)險(xiǎn)成為下一階段經(jīng)濟(jì)金融工作的重心之一。所以說，短期流動(dòng)性或?qū)②吘o，但從長期來看，穩(wěn)增長要求長期流動(dòng)性寬松。從大類資產(chǎn)角度，短期物價(jià)上行、流動(dòng)性趨緊將對債市和股市形成一定程度的利空，對黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)形成支撐。
