網(wǎng)易財(cái)經(jīng)11月16日訊今日商品走勢分化，黑色系弱勢震蕩，截至收盤，鐵礦石觸及跌停，收跌6.48%，螺紋鋼、滬鋁、熱卷大跌逾3%，滬錫、雞蛋、焦炭、滬鋅跌逾1%，漲幅方面，橡膠漲停，瀝青大漲4.29%，鄭棉大漲3.11%，棕櫚油、菜粕漲逾2%。

鐵礦石破位跌停或有下跌大波動(dòng)

短期受交易所抑制投機(jī)政策及美國加息預(yù)期增加影響，資金避險(xiǎn)情緒大增，市場調(diào)整預(yù)期增加。當(dāng)前鋼廠產(chǎn)量維持高位、礦石需求支撐較強(qiáng)，人民幣大幅貶值進(jìn)口礦提價(jià)，市場支撐仍較強(qiáng)，注意資金大幅減倉回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上因鋼廠對(duì)高品位礦需求較強(qiáng)、期貨仍貼水現(xiàn)貨，強(qiáng)支撐區(qū)止跌企穩(wěn)后做多，超漲非理性區(qū)域承壓弱勢回落時(shí)可做空，注意關(guān)鍵區(qū)多空資金主動(dòng)性。

前10月房地產(chǎn)開發(fā)投資增6.6%，1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中有升，民間投資增速再加快；供求關(guān)系及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級(jí)規(guī)劃發(fā)布，壓減1-1.5億噸粗鋼產(chǎn)能。河北首次對(duì)唐山等十城發(fā)調(diào)度令，采暖季錯(cuò)峰停產(chǎn)應(yīng)對(duì)霧霾，冬季環(huán)保限產(chǎn)將常態(tài)化。

煤焦價(jià)格展開回調(diào)基本面逐漸向空方傾斜

第一，庫存回升跡象明顯，供給端看空。隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和運(yùn)力的增加，煤炭庫存已經(jīng)開始回升。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對(duì)50家樣本鋼廠焦化及100家獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調(diào)查數(shù)據(jù)，截至10月27日，其總庫存量為1157.74萬噸，與前一周相比增32.82萬噸，環(huán)比增2.92%。由此來看，焦煤庫存在逐漸回升，預(yù)計(jì)當(dāng)運(yùn)力增加到位后，庫存回升會(huì)更加明顯。

第二，鋼廠利潤下滑減產(chǎn)，需求端利空。目前，焦炭價(jià)格已經(jīng)占到了螺紋鋼成本的35%以上，年初僅20%，不斷壓縮鋼廠利潤，不少鋼廠已經(jīng)陷入虧損，高爐開工率進(jìn)一步下降。加之11月4日唐山限產(chǎn)，唐山全市鋼企燒結(jié)停產(chǎn)，焦化廠出焦時(shí)間延長至48小時(shí)，對(duì)煤焦的需求會(huì)有所緩解，需求端利空。

焦煤、焦炭期貨價(jià)格均已處于歷史高位，在國家發(fā)改委不斷加大調(diào)控力度的情況下，市場多頭了結(jié)意愿高漲。從基本面來看，目前這些調(diào)控措施的效果已初步顯現(xiàn)，供應(yīng)緊張的狀態(tài)會(huì)進(jìn)一步緩解，煤焦價(jià)格開始回調(diào)。

天膠進(jìn)口虧損幅度收窄

最近，滬膠盤面上漲幅度較大，而泰國原料價(jià)格盡管也在漲，但漲勢不如國內(nèi)，這使得期現(xiàn)價(jià)差迅速縮小。將11月9日的泰國生膠片價(jià)格折算到滬膠1701合約上，已經(jīng)接近盤面價(jià)格，進(jìn)口虧損幅度大幅萎縮。隨后幾天，滬膠繼續(xù)拉漲，套利窗口即將開啟。這意味著，一旦國外貨源釋放，國內(nèi)將出現(xiàn)供應(yīng)壓力。

滬膠價(jià)格的上漲將刺激國外煙片套利窗口打開。只要外圍貨源釋放，套利壓力就會(huì)顯現(xiàn)。外盤價(jià)格就是國內(nèi)價(jià)格的頂部，而就泰國最近的天氣來看，11月中旬南部有望結(jié)束雨季，暗示后期原料價(jià)格的上行空間有限，也表明國內(nèi)價(jià)格快要接近頂部，后期需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過，基于今年下游消費(fèi)增長的可持續(xù)性，回調(diào)可能是短期的。之后，還有繼續(xù)向上的動(dòng)能。因而，建議投資者關(guān)注逢低買入的機(jī)會(huì)。