10月跨境資金流出壓力有所緩解
11月16日，國(guó)家外匯管理局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月銀行結(jié)匯7274億元人民幣(等值1079億美元)，售匯8258億元人民幣(等值1225億美元)，結(jié)售匯逆差984億元人民幣(等值146億美元)。
國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人表示，10月我國(guó)跨境資金流出壓力有所緩解。“一些有利于外匯供求趨向平衡的因素發(fā)揮了積極作用。一是市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿相對(duì)穩(wěn)定，購(gòu)匯比例環(huán)比下降；二是企業(yè)外匯融資穩(wěn)步提升，去杠桿進(jìn)程進(jìn)一步放緩；三是境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)增加對(duì)境內(nèi)債券市場(chǎng)的投資；四是投資收益、旅游等季節(jié)性購(gòu)匯回落；五是海關(guān)進(jìn)出口順差擴(kuò)大，帶動(dòng)貿(mào)易項(xiàng)下結(jié)售匯順差增加。”
美元指數(shù)重攀100關(guān)口上方
美元指數(shù)昨日再度攀升至100關(guān)口上方，刷新2015年12月以來(lái)新高。WIND數(shù)據(jù)顯示，最近5日美元指數(shù)漲幅達(dá)4.85%。目前，美元對(duì)日元、歐元、瑞郎等低息貨幣的表現(xiàn)依然最強(qiáng)；而商品貨幣受到追逐高收益率資金的支持，表現(xiàn)稍強(qiáng)。
富拓外匯中國(guó)分析師鐘越表示，美國(guó)大選塵埃落定后，市場(chǎng)對(duì)政治不確定性擔(dān)憂緩解。美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，助推美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升至100大關(guān)。
此外，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)年底全球市場(chǎng)保持穩(wěn)定，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期上升。據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的FED Watch工具，美聯(lián)儲(chǔ)于12月加息的可能性目前為81%。通脹上升預(yù)期開始令美元加速上揚(yáng)。
本周四美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)就經(jīng)濟(jì)狀況作證。市場(chǎng)認(rèn)為，耶倫的講話或鞏固美聯(lián)儲(chǔ)在年底加息的概率，進(jìn)一步提振美元。
花旗銀行(中國(guó))財(cái)富管理部相關(guān)人士表示，由于投資者押注特朗普將履行他的競(jìng)選諾言，提高財(cái)政支出并進(jìn)行企業(yè)稅制改革，預(yù)計(jì)將有大量海外資本回流美國(guó)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹率增長(zhǎng)加速將進(jìn)一步加快利率正常化步伐。
美元指數(shù)的上漲，給人民幣帶來(lái)較大壓力。16日，中國(guó)香港的離岸人民幣對(duì)美元匯率已跌破6.89。不僅如此，近期整個(gè)新興市場(chǎng)貨幣都面臨較大下行壓力，尤其是馬來(lái)西亞、韓國(guó)、印度尼西亞等國(guó)貨幣。
美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：不為特朗普當(dāng)選所動(dòng) 美聯(lián)儲(chǔ)仍將專注升息
美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)周三(11月16日)在接受專訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)不必對(duì)特朗普(Donald Trump)意外當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的市場(chǎng)走勢(shì)過(guò)度反應(yīng)，部分是因?yàn)楝F(xiàn)在就對(duì)任何新支出和貿(mào)易政策做出預(yù)測(cè)是言之過(guò)早了，因此計(jì)劃仍是逐步升息。
梅斯特今年擁有聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的投票權(quán)，外界也將她視為鷹派但講究務(wù)實(shí)。她表示，并不會(huì)突然調(diào)整經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。梅斯特稱，“當(dāng)在財(cái)政政策方面的情況愈加明朗時(shí)，升息將會(huì)做出反映，但也要根據(jù)歐洲和其他地區(qū)的發(fā)展情況。”
梅斯特及其他多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員均預(yù)計(jì)，聯(lián)儲(chǔ)將于12月再度加息。據(jù)9月所發(fā)布的預(yù)估中值顯示，他們預(yù)期明年將兩度升息，在2017年末之前將目標(biāo)利率推升至約1.1%。
在提及預(yù)期中的升息時(shí)，她指出，“我的路徑可能略高于大家預(yù)估的路徑，經(jīng)濟(jì)正達(dá)到我們的通脹和就業(yè)目標(biāo)，因此似乎適合開始調(diào)高利率。”
無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂人民幣對(duì)美元雙邊的長(zhǎng)期趨勢(shì)
前述分析表明，無(wú)論是從美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的獨(dú)立性來(lái)講，還是當(dāng)前美國(guó)面臨的國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，特朗普時(shí)代美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行高利率、強(qiáng)美元的貨幣政策的可能性不大。
回到市場(chǎng)普遍關(guān)注的人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)，當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新低，其主要原因可能有以下幾個(gè)方面：首要因素?zé)o疑是美元指數(shù)持續(xù)上漲導(dǎo)致人民幣被動(dòng)貶值；其次，央行的政策目標(biāo)是維持人民幣匯率指數(shù)的穩(wěn)定，央行在大多數(shù)貨幣對(duì)美元貶值的大環(huán)境下順勢(shì)調(diào)低人民幣對(duì)美元的雙邊匯率；最后，央行吸取了2015年811匯改前的教訓(xùn)及時(shí)調(diào)整對(duì)美元匯率，當(dāng)時(shí)美元指數(shù)一年內(nèi)累計(jì)升值超過(guò)20%，而人民幣對(duì)美元雙邊匯率卻未能及時(shí)調(diào)整，導(dǎo)致811匯改后出現(xiàn)了多次恐慌。
與此同時(shí)，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于L型筑底階段，在全球經(jīng)濟(jì)中屬于增長(zhǎng)強(qiáng)勁的大型經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)經(jīng)常項(xiàng)目仍然保持較大的順差，這些因素都是支撐人民幣匯率穩(wěn)定的有利因素。因此，人民幣匯率寬幅波動(dòng)的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，普通投資者不應(yīng)出現(xiàn)“浮動(dòng)恐懼”、過(guò)度擔(dān)憂“一城一池”的得失，而應(yīng)關(guān)注人民幣匯率的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
年內(nèi)破7可能性不大
市場(chǎng)人士指出，近期投資者重新審視特朗普勝選的影響，與不斷升溫的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期一道，推動(dòng)美元指數(shù)重返100點(diǎn)關(guān)口附近，并給包括人民幣在內(nèi)的諸多非美貨幣幣值造成了較大的沖擊。雖然美元階段性漲幅較大，美元指數(shù)又處在重要心理關(guān)口附近，短期走勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)的可能性上升，或有助于緩和給非美貨幣對(duì)美元貶值壓力，但年底前，至少在下月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC議息會(huì)議前，借助加息預(yù)期的支撐，美元仍存上漲可能。
市場(chǎng)人士并表示，近期人民幣對(duì)美元出現(xiàn)較快貶值，6.8元關(guān)口迅速失守，難免刺激市場(chǎng)貶值預(yù)期上升，可能誘發(fā)階段性購(gòu)匯壓力加大。特別是，最近盤中未見中資大行有力防守，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為監(jiān)管層對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的容忍度在上升，也促使市場(chǎng)貶值壓力集中釋放，甚至可能會(huì)導(dǎo)致匯價(jià)出現(xiàn)短期超調(diào)。
綜合考慮，在美元施壓、情緒不穩(wěn)的當(dāng)下，人民幣匯率貶值仍存在一定慣性，有效企穩(wěn)需要過(guò)程，不過(guò)，多數(shù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)仍相信，年底前人民幣破“7”的可能性不大，一則，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，貿(mào)易盈余繼續(xù)高企，外匯儲(chǔ)備依舊豐厚，可為人民幣匯率保持總體穩(wěn)定提供一定支撐；二則，為穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，防范匯率貶值失控，在重要心理關(guān)口附近，監(jiān)管層出手維穩(wěn)的可能性猶存。近期，包括不少外資在內(nèi)的機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)年底人民幣匯率的預(yù)期，但普遍認(rèn)為年底人民幣將在6.9附近。
