網易財經11月18日訊周五期市跌多漲少，能源化工品種重挫，截止收盤，PVC封跌停，焦煤大跌4.13%，動力煤、丙烯、乙烯、鐵礦石跌逾2%，橡膠、焦炭、滬錫、錳硅、黃金、白銀跌逾1%，漲幅方面，膠板大漲4.33%，菜籽大漲2.78%，滬鋁、加大、硅鐵、甲醇漲逾1%。

最近，國家發改委多管齊下控制煤價，在先前釋放先進產能增加產量的基礎上，約談大型煤企，撮合相關企業簽訂長協，然后著手增加運力，體現了國家調控煤價的決心。

基本面逐漸向空方傾斜

第一，庫存回升跡象明顯，供給端看空。隨著優質產能的進一步釋放和運力的增加，煤炭庫存已經開始回升。據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠焦化及100家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據，截至10月27日，其總庫存量為1157.74萬噸，與前一周相比增32.82萬噸，環比增2.92%。由此來看，焦煤庫存在逐漸回升，預計當運力增加到位后，庫存回升會更加明顯。

第二，鋼廠利潤下滑減產，需求端利空。目前，焦炭價格已經占到了螺紋鋼成本的35%以上，年初僅20%，不斷壓縮鋼廠利潤，不少鋼廠已經陷入虧損，高爐開工率進一步下降。加之11月4日唐山限產，唐山全市鋼企燒結停產，焦化廠出焦時間延長至48小時，對煤焦的需求會有所緩解，需求端利空。

在上述形勢下，預計焦煤、焦炭庫存會進一步回升，鋼廠利潤下降和環保限產帶來的高爐開工率會下降，供需面將逐漸趨于平衡，加上政策引發市場恐慌情緒，煤焦價格開始回調。

OPEC產量創新高，歐美原油期貨回落，限產預期落空。預計市場短期需求難以有效放量，本周市場將高位振蕩，可能出現階段性調整。

截至昨日，期現價差為990元/噸，明年5月和1月的價差到330元/噸。自8月12日到現在，價差范圍一直在擴大，主要原因與這一段時間現貨價格下降的幅度沒有期貨盤面下降的幅度大。跨期價差也是在擴大。

PP與LLDPE之間的價差，不論是期貨還是現貨之間的價差都在縮小，首先跨品種套利的操作空間利潤下降，這主要是由PP價格抬升，LLDPE價格下落造成的。

預計PP四季度整體走勢以下行為主，但是不會一路下滑，振蕩或者波動，抑或是波動區間會加大，還是要進一步關注三點：石化政策、成本、庫存變化。整體上，建議高位做空為主。