由于近期國內中東部地區迎來持續性且大范圍雨雪天氣，對交通物流產生顯著不利影響。受此因素支撐，本月初，豬價高歌猛進，華東多地豬價漲入“9元時代”。從昨天（2月5日）最新反饋來看，外三元豬價漲至14.87元/公斤，相比上一日上漲了0.52元，在山東、安徽、河北、河南、江蘇等地，多地豬價直接“起飛”，漲幅超1元/公斤。

本輪豬周期行業虧損時間和幅度均創歷史新高，當前階段養殖行業也面臨前所未有的現金流壓力，無論是頭部上市集團還是行業中小養殖場，資金壓力以及疫病防控是決定能否度過本輪豬周期的兩大核心要素。2023年以來，集團養殖企業在產能擴張方面分化明顯，頭部養殖企業擴張逐步放緩，部分中型養殖企業則增長明顯。生豬養殖行業的本質是優勝劣汰，高成本的養殖產能或將逐步淘汰。

當前時點，從母豬和仔豬飼料數據擬合來看，2024年上半年商品豬供給或仍然充裕，本輪周期行業持續虧損時間或超過1年。當前時點，無論是行業現金流還是虧損的時長都反映出養殖行業正經歷著底部出清，而養殖產能去化或進入加速階段。

展望未來，短期豬價雖有所反彈，但趨勢上的中長期拐點應該還未到來，但隨著高成本、高負債與低豬價對于行業部分參與者的打擊不斷深入，產能去化與周期反轉將不斷確認。與以往周期產能去化總幅度比較，當前去化節奏在向半程靠近。

而歷史上市場對于豬肉板塊的炒作往往領先2~3個季度，在豬價上漲之前就啟動對產能去化的提前布局。在此階段，個股層面的出欄量、成本伴隨著前期產能加速調減的熱情逐步被定價，板塊有望迎來階段性配置窗口。