金融界網(wǎng)站訊 9月14日晚，證監(jiān)會以答記者問的形式回應(yīng)了市場對監(jiān)管層嚴(yán)查場外配資對市場影響的擔(dān)憂。

證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸介紹稱，截止9月11日，完成清理資金賬戶3255個，占全部涉嫌場外配資賬戶的60.85％；還有2094個賬戶尚未清理，持股市值約1876.27億元。已清理賬戶中，有76.28％采取取消信息系統(tǒng)外部接入權(quán)限并改用合法交易的方式清理，僅6.33％采取銷戶方式清理，還有部分賬戶采取產(chǎn)品終止等方式清理。并稱，會按照現(xiàn)有方式、節(jié)奏對剩余場外配資賬戶進(jìn)行清理，對市場不會造成明顯沖擊。

今日早盤，滬深兩市跳空低開；滬指報3043.80點，跌2.28％；深成指報9533.45點，跌2.50％；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1843.23點，跌3.30％。截止今日收盤，滬指報3004.36點，跌3.55％；深成指報9290.81點，跌4.98％，創(chuàng)業(yè)板報1797.56點，跌5。7％，兩市共超過700只股票跌停。

成也杠桿 敗也杠桿

對上一輪牛市來說，杠桿功不可沒，在杠桿資金的撬動下，巨量資金涌入股市，推動股指在實體經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)開始下行的背景下一路走高。而暴跌的導(dǎo)火索也是因為6月初證監(jiān)會要求嚴(yán)查場外配資，之后，滬指在3個月內(nèi)的跌幅“毀掉”了全年漲幅。成也杠桿，敗也杠桿。

當(dāng)下，股民關(guān)心的是，場外配資究竟還有多少？何時能夠清理完成？在市場信心脆弱的背景下，大力度清查是否加劇了下跌？

場外配資到底有多少？

關(guān)于場外配資到底有多少，目前并沒有讓人信服的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人6月30日通報稱，通過對恒生公司HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順系統(tǒng)接入證券公司的資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計得出，場外配資規(guī)模在5000億左右。但華泰證券估算的數(shù)據(jù)是3萬億，相差巨大。

“場外配資有很多種形式，通過大的系統(tǒng)接入的很容易查，但是更多的是通過私下協(xié)議的方式配資，這個是很難查的。總體來看，預(yù)計規(guī)模不會超過2萬億，通過這波清理，已經(jīng)清理掉90％，現(xiàn)在剩下的10％也就是2000億左右，這跟證監(jiān)會公布數(shù)據(jù)還是吻合的。” 財經(jīng)專欄作者肖磊在金融界網(wǎng)站的連線中表示。

而在中國人民大學(xué)證券與金融研究所所長趙錫軍看來，本次股災(zāi)一定程度上是因為監(jiān)管層對場外配資信息掌握不準(zhǔn)確而導(dǎo)致對市場的判斷出現(xiàn)偏差，也正因為此，監(jiān)管層在后來救市中的應(yīng)對也不夠及時和準(zhǔn)確。

去杠桿或“用力過猛，用時過快”

關(guān)于清理配資，從時間上看，9月底是監(jiān)管層要求的重要時限，個別存量較大的公司也不得晚于10月底之前完成；從體量上看，證監(jiān)會新聞發(fā)言人稱，違規(guī)賬戶清理超6成，資金量清理超9成，種種跡象表明，場外配資清理已經(jīng)接近尾聲。

然而，去掉杠桿后的市場依然不樂觀。

“監(jiān)管層現(xiàn)在的做法是一刀切，表現(xiàn)出一副完全不要場外配資市場的態(tài)度，這是懶人做法，這樣的話，方便他們監(jiān)管，一定的場外配資實際上是有利于增加市場活躍度的。清理場外配資本身無可厚非，但是方法是否應(yīng)該改一改？速度能不能放緩一點？戰(zhàn)線是不是能拉長一點？要不要一刀切？這些都值得商榷。”肖磊表示。

在金融界愛投顧投資達(dá)人郭施亮看來，“用力過猛，用時過快”是當(dāng)前股市“去杠桿化”的真實寫照。他介紹稱，國外成熟市場的“去杠桿化”都幾乎要耗用數(shù)年以上的時間才能完成，然而，對于本已疲軟的A股市場而言，在股市“去杠桿化”用力過猛、用時過短的大背景下，卻在很大程度上加劇了市場的下行壓力，并對市場的投資信心產(chǎn)生沉重的沖擊。“若’去杠桿化’節(jié)奏過快，恐將會加劇市場的波動風(fēng)險，乃至影響到我國金融市場的系統(tǒng)性安全。”

股市好轉(zhuǎn)還得等實體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)

“我們的股市并沒有經(jīng)歷過真正意義上的大跌，每一場大跌需要修復(fù)的時間都是很長的，當(dāng)前的市場還是不要出太多利好，如果預(yù)期不能實現(xiàn)，這對投資者心理又是一次重創(chuàng)。股市要好轉(zhuǎn)，還需要實質(zhì)性的利好出來，比如順利開展的改革進(jìn)程以及實際經(jīng)濟(jì)回暖的數(shù)據(jù)信號等。”肖磊表示。

對此，金融界愛投顧高級投顧王倫持有相同觀點，他表示，股市已經(jīng)回歸到必須依靠基本面企穩(wěn)才能真正企穩(wěn)的境地。“作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市不可能偏離宏觀經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)，從這幾個月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行的壓力有加大趨勢，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)下跌趨勢放緩以后，股市才有可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。”