【下周最具爆發力六大牛股】華聞傳媒：非公開發行39億加碼“互聯網視頻生活圈”；埃斯頓：機床業務危中有機，機器人業務高增長。

華聞傳媒：非公開發行39億加碼“互聯網視頻生活圈”

華聞傳媒公告本次發行擬募集資金總額不超過人民幣391,540.00萬元，向不超過 10名特定對象發行股票數量不超過24,199.0112萬股。

點評：

更加明確戰略方向，打造“互聯網視頻生活圈”。此次募集資金39.154億元主要投向三個領域：移動視頻項目(10.76億元)、互聯網電視項目(12.134億元)和影視劇生產和采購項目(16.26億元)。這三個項目的核心是以用戶為中心，重點打造“互聯網視頻生活圈”，使其無論是在移動場景還是在家庭場景，都能欣賞到優秀的視頻內容。同時，也能將華聞傳媒已有的業務優勢發揮出來，公司已經具備豐富的視頻資源、動漫內容、游戲內容、教育資源和電商資源，能夠在“互聯網視頻生活圈”的打造中發揮內容和應用的優勢。

移動視頻業務收購國廣華屏，攜手永新視博，搭建“視頻云”。公司現有的移動視頻業務主要集中在中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商的視頻基地，覆蓋的主要是3G/4G 移動運營商用戶。隨著全國Wi-Fi 熱點的大量普及，公共場所通過互聯網Wi-Fi上網收看視頻的用戶快速增長，國廣視訊通過受讓國廣華屏股權并對其進行增資，可以將公司的移動視頻業務向互聯網Wi-Fi 用戶進行拓展，擬做到工廠、學校、醫院、高鐵、輪船等區域的移動人群全覆蓋，滿足前述移動人群隨時隨地流暢收看視頻的需求。

同時，公司攜手永新視博，開發定制型的專業移動視頻云終端，搭建視頻云平臺。永新視博是中國數字電視產業的領跑者，擁有源于清華大學的技術研發團隊，憑借其技術實力上的優勢，能夠與國廣視訊分別從信號傳輸的技術層面和視頻內容的運營層面出發，共同從項目的視頻云終端研發、前端系統支持到后續的技術改造方面進行全方位的合作，為項目提供從平臺建設、信號傳輸，到地方資源組織，再到業務運營管理的全程支持。

牽手達華智能，補足終端環節，構建“內容+平臺+終端+應用”的互聯網電視生態圈。達華智能是國內上市公司，剛剛收購了全球領先的視頻和音頻綜合解決方案提供商金銳顯，在互聯網電視終端的設計和研發上具有較強的技術優勢。環球智達主要業務為“CAN”互聯網電視終端系列產品和其他配套終端系列產品的研發和銷售。環球智達的終端系列產品主要包括“CAN”系列互聯網電視終端、“超霸”云盒和“超霸”聲霸三個產品種類。和達華智能的合作使得公司補足了終端制造環節，構建了“內容+平臺+終端+應用”全平臺。內容上，一方面公司在視頻內容上集合了優酷土豆、樂視、騰訊以及天脈聚源的內容，另一方面通過此次募投項目加碼內容資源。應用上公司已經具備游戲、電商、教育、音樂等應用，同時，作為“七張牌照方”之一，公司在搭建平臺上具備較高的門檻。

加強內容生產與采購，增強內容優勢，與海潤影視、優朋普樂和舞之數碼成立合資公司。本次募投項目中，影視劇生產和采購占比最大，為16.26億元，通過與海潤影視、優朋普樂、舞之數碼的全方位合作，以成立合資公司采購和制作影視劇及其他特色視頻內容相結合的方式強化公司的視頻內容資源積累，并通過影視劇資源運營來增強公司和合作伙伴之間的聯系，共同為“移動視頻”和“互聯網電視”搶占入口。優朋普樂是國內領先的互聯網電視運營服務提供商，已經覆蓋互聯網電視用戶約 1,600萬戶，月活躍用戶近 600萬戶。未來幾年優朋普樂覆蓋互聯網電視用戶目標為超過 5,000萬戶，月活躍用戶也將超過 2,000萬戶。海潤影視是影視制作龍頭，代表作品包括：《永不瞑目》、 《玉觀音》、《拿什么拯救你我的愛人》、《一雙繡花鞋》、《一米陽光》、 《亮劍》等。舞之數碼是一家以動畫代工和原創動畫 IP 孵化為主營業務的動畫制作公司。在動畫代工方面，已經累計了 5部大型動畫電影制作經驗，包括《賽爾號2》 (2012)、《賽爾號3》(2013)、《神筆馬良》(2014)、《賽爾號 4》(2014)等。

隨著國有文化企業改革的推進，公司有望獲得大股東的強力資源支持。公司具有中國國際廣播電臺的股東背景，國際臺是國內最具全球信息采集能力和傳播覆蓋能力的媒體，擁有95家海外城市臺，每天43種語言播報，覆蓋60多個國家和地區，12家境外廣播孔子課堂，18家環球網絡電臺，40個駐外記者站及總站，4112個境外聽眾俱樂部，無線廣播每天累計播出節目3000多個小時，也是7家集成牌照方中唯一一家可覆蓋海外的公司。今年引進的戰略投資者匯垠澳豐為廣州產業投資基金管理有限公司旗下基金管理公司，廣州基金是廣州市政府為推進產業轉型升級、放大財政資金引導效應、激活社會投資、強化區域金融中心地位，專門成立的產業投融資平臺并已經與大型傳媒集團合作。

維持“推薦”評級。預測公司2015-2017年歸屬于母公司凈利潤分別為12.68億、14.30億和16.60億，EPS 分別0.62元、0.70元和0.81元，對應當前股價PE 為17.1、15.2和13.1倍，考慮到公司全媒體平臺價值凸顯，公司未來空間廣闊，參照國際傳媒公司和A 股傳媒類公司進行分部估值，當前公司已被低估，維持公司“推薦”評級。

風險因素：(1)公司發展戰略實施不達預期，公司全媒體平臺未能發揮作用，外延收購整合等不達預期；(2)原有業務出現下滑的風險；(3)公司擁有的壟斷性媒體牌照資源放開導致公司在行業內優勢減弱的風險。(國聯證券徐藝 )

埃斯頓：機床業務危中有機，機器人業務高增長

國內機床行業整體需求低迷是公司2015年上半年主營業務下滑的主要原因。中國機床工具行業和市場延續下行走勢，并進一步呈現結構升級和分化的變化特征，需求進一步疲弱，銷售持續下降，出口保持一定增長，但增速回落。公司主要客戶之一亞威股份的中報亦反映出機床行業之低迷。公司抓住智能和節能兩條潛力增長主線，大力提升剪板機和折彎機的數控化率，并著力推廣SVP和DSVP等新興的節能產品，此外公司重載直驅伺服產品在伺服沖床的配套銷售上也取得了積極進展。

公司積極推動運動控制完整解決方案，借助自主產品HMI、運動控制器、PLC及交流伺服的集成優勢，在機器人行業得到廣泛應用。

新一代高速、高精度交流伺服系統標配20位以上編碼器，其產品性能、可靠性和智能化程度大幅提升，進一步增強了公司產品在高端應用和新興行業的競爭力。

工業機器人及其成套業務的快速發展得益于公司在3C行業的布局初見成效。2014年機器人出貨200多臺，目前公司的產能約1000臺，募投項目擬建設機器人及成套設備制造車間，包括2條機器人本體生產線和1條機器人工程集成生產線，達產后工業機器人的產能將達到2000臺，預計年新增銷售收入50,400萬元，利潤6,892萬元，將極大提升公司的盈利能力。

首次覆蓋，給予“推薦”評級。我們預測：2014-2016年公司實現每股收益分別為0.38元、0.45元和0.60元，當前股價對應2015年動態PE86X，考慮到公司所處行業地位，給予“推薦”評級。

風險提示。金屬成形機床行業景氣度進一步下滑；工業機器人業務進展不達預期等。(國聯證券皮斌)