【旅游業迎來“小長假”旺期】今年以來，國務院頻頻出臺利好旅游行業的發展政策，極大地提振了旅游業的市場信心。特別是隨著“中秋+國慶”小長假的臨近，旅游行業相關公司的表現，或有望成為投資者在節前最為關注的熱點之一。

今年以來，國務院頻頻出臺利好旅游行業的發展政策，極大地提振了旅游業的市場信心。特別是隨著“中秋+國慶”小長假的臨近，旅游行業相關公司的表現，或有望成為投資者在節前最為關注的熱點之一。

旅游消費持續升溫

中國旅游研究院發布的旅游趨勢預測報告對2015年下半年旅游經濟運行持“積極樂觀”預期，預計2015年旅游接待總人數將達41.0億人次，實現旅游總收入3.84萬億元。而國家旅游局所發布的全國旅游業投資報告則預計，2015全年旅游直接投資將達1萬億元，未來三年將超3萬億元。

其實，無論是中國旅游研究院還是國家旅游局的利好預測數據，無不是建立在今年年初以來國務院層面頻頻出臺利好旅游行業的發展政策基礎上。下半年，有關旅游行業的利多政策仍是不斷，如7月29日國務院常務會議確定促進旅游投資和消費的政策措施，打造穩增長調結構惠民生新支點；8月11日國務院又發文《關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》，進一步細化國家對于旅游行業的扶持力度和執行措施，對于免稅、周邊游、鄉村游、養老養生、互聯網+旅游等領域利好顯著；最新《深化國企改革指導意見》的出臺，更是讓旅游國企管理層的主觀能動性將進一步得到釋放。相關資料顯示，在21家旅游國企中，除去近兩年新上市的長白山和九華旅游，剩余19家國企中有13家在近兩三年曾進行過資本運作或擬進行資本運作，體現出旅游國企與資本市場的互動已經明顯加強。

“目前，我國旅游業發展勢頭強勁，對經濟增長的拉動作用日益提高，正在進入‘旅游+’新時代。”國家旅游局局長李金早表示，我們應以開明的態度、開放的思路、開拓的精神，迎接“旅游+”新時代，促進我國從旅游大國向旅游強國邁進。對于旅游行業下半年的表現，國信證券研究認為，今年7~8月份時，在靚麗的行業基本面支撐下，旅游板塊整體表現出了較好的防御性，自7月8日至8月19日上證指數僅上漲了0.48%的背景下，休閑服務整體上漲了12.82%，“三季度為旅游的傳統旺季。每年7、8、9以及10月初為國內的旅游旺季，出游人數較多，按照統計，三季度旅游行業往往是有相對收益的。”隨著“中秋+國慶”小長假的即將來臨，旅游行業有望迎來年內最后一段火爆期。

關注酒店業復蘇和“高鐵游”影響

從中期業績來看，旅游行業子領域上半年景氣度繼續分化，與老百姓休閑娛樂相關的景區、演藝、免稅、出境游等子領域繼續延續較高的景氣度外，餐飲業績繼續大幅下滑。整體來看，餐飲旅游業業績2015年中期凈利潤同比增速24.31%。

在餐飲旅游業細分行業中，今年中期業績增速最高的要數酒店板塊，以凈利潤同比增速124%而高居榜首。此前持續的限“三公”等政策對星級酒店影響正在逐漸淡化，經濟型酒店收入、利潤平穩增長。根據國家旅游局公布的全國星級酒店2015年數據，平均房價同比有所下降，但是平均出租率普遍出現正增長，酒店業持續回暖，同時，A股酒店類標的收入端也是一改頹勢，錦江股份、華天酒店、嶺南控股收益比較可觀；當然，與商務活動相關的酒店業務卻承受較大的壓力，比如金陵飯店中期業績就下滑了3.03%；景點類子行業也實現了57%的高增長。因上半年部分景區接待游客人數增速提升，相關上市公司業績實現了超預期，其中，張家界、桂林旅游、宋城演藝和長白山在接待游客量提升的帶動下，盈利能力明顯增強，費用管理優化，業績大幅增長；旅游綜合子板塊中期業績增速與去年同期相當，凈利潤僅實現了11.5%的增長。

“在旅游行業扶持政策持續向好下，新投入旅游項目中長期將有望逐步貢獻盈利。”相關分析人士在接受記者采訪時樂觀認為，在旅游行業黃金十年大背景不改的情況下，板塊ROE有望進一步上升。國泰君安就看好國內游，認為其將維持較高的景氣度，尤其是年中開通高鐵的景區，游客有望迎來較快增長，如黃山和梵凈山地區。而海通證券則指出未來1年最牢靠的投資主線是高鐵游，最受益的標的有三特索道(彈性品種)和黃山旅游(穩健品種)；如從國企改革角度來看，則最確定的是桂林旅游(海航入股)和中國國旅(央企改革、首都/浦東機場免稅店再招標)。當然，如從第三季度業績考慮，則利潤快速增長超過30%的黃山旅游、宋城演藝、三特索道、眾信旅游、麗江旅游、張家界等值得關注。