【下周最具爆發(fā)力六大牛股(名單)】興業(yè)銀行：銀銀平臺(tái)獨(dú)立雛形已現(xiàn)，關(guān)注新行長(zhǎng)人選確定；中航資本：大金控效應(yīng)顯著，創(chuàng)投模式持續(xù)。

興業(yè)銀行：銀銀平臺(tái)獨(dú)立雛形已現(xiàn)，關(guān)注新行長(zhǎng)人選確定

公司核心業(yè)務(wù)銀銀平臺(tái)獨(dú)立之雛形逐步顯現(xiàn)

我們預(yù)計(jì)這基本就是之前市場(chǎng)已有預(yù)期的興業(yè)銀銀平臺(tái)后續(xù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)雛形。公告顯示新設(shè)立公司興業(yè)金服的經(jīng)營(yíng)范圍主要包括三大方面：1)交易及產(chǎn)品研發(fā)功能：互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易服務(wù)和金融產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、組合設(shè)計(jì)、咨詢服務(wù)，金融信息服務(wù)、投融資咨詢服務(wù)、經(jīng)濟(jì)信息咨詢服務(wù)；2)科技外包及技術(shù)支持服務(wù)：接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融信息技術(shù)服務(wù)外包、金融業(yè)務(wù)流程外包、金融知識(shí)流程外包，應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)、系統(tǒng)集成服務(wù)；3)自營(yíng)投資類業(yè)務(wù)：股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理、投資管理、投資咨詢，電子商務(wù)等(以最終工商登記為準(zhǔn))。我們預(yù)計(jì)未來(lái)可能會(huì)選擇資產(chǎn)注入的方式，將銀銀平臺(tái)中科技服務(wù)輸出、線上平臺(tái)錢大掌柜的部分業(yè)務(wù)注入興業(yè)金服，而不會(huì)是之前市場(chǎng)預(yù)期的全部銀銀平臺(tái)的整體剝離。

落地時(shí)間點(diǎn)略超預(yù)期，新行長(zhǎng)人選或已基本確定

我們?cè)绢A(yù)期該平臺(tái)落地會(huì)在年底之前，但公司前期公告仍調(diào)整了部分高管，因此此時(shí)出臺(tái)興業(yè)金服的落地時(shí)間點(diǎn)仍然是略超了我們預(yù)期。目前興業(yè)銀行行長(zhǎng)已達(dá)到退休年齡，我們預(yù)計(jì)可能此舉意味著新管理層已基本敲定等待公告。

股權(quán)設(shè)置考慮激勵(lì)及互聯(lián)網(wǎng)科技因素，充分體現(xiàn)金服的戰(zhàn)略重要性

股權(quán)安排上銀行使用了：1)上市集團(tuán)絕對(duì)控股(51%股權(quán))+2)興業(yè)金服公司員工股權(quán)激勵(lì)(19%)+3)外部技術(shù)支持三家科技公司(各10%)的結(jié)構(gòu)，基本符合我們之前的預(yù)期。公司充分考慮到了市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制和外部互聯(lián)網(wǎng)科技屬性，體現(xiàn)了興業(yè)對(duì)金服公司長(zhǎng)期的戰(zhàn)略重視程度。目前注冊(cè)資本5個(gè)億仍屬于較小的科技類公司，因此后續(xù)不排除有實(shí)際的資產(chǎn)注入以及更多外部股東的引入可能性。參股興業(yè)金服將對(duì)三家科技公司未來(lái)的發(fā)展將形成正面推動(dòng)，我們建議投資者可以關(guān)注入股興業(yè)金服的上市標(biāo)的(新大陸、高偉達(dá))的投資機(jī)會(huì)。n投資建議：維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，積極觀察后續(xù)事件推進(jìn)進(jìn)度

興業(yè)金服的成立預(yù)示著銀銀平臺(tái)獨(dú)立雛形已現(xiàn)，未來(lái)銀銀平臺(tái)中科技服務(wù)輸出、錢大掌柜注入可期，同時(shí)，興業(yè)作為福建省國(guó)資改革平臺(tái)，員工持股、股權(quán)激勵(lì)等改革方案也將會(huì)公司帶來(lái)催化。目前公司對(duì)應(yīng)2015/16年P(guān)B0.96x/0.84x，僅與行業(yè)估值基本持平(2015/16年P(guān)B0.96x/0.86x)，股價(jià)向上仍有空間，等待新任管理層的落地以及后續(xù)相關(guān)催化劑的推進(jìn)進(jìn)度，維持對(duì)興業(yè)銀行的“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露；銀銀平臺(tái)拆分推進(jìn)進(jìn)程不達(dá)預(yù)期。(平安證券勵(lì)雅敏黃耀鋒)

海蘭信：由航海電子向海洋信息化進(jìn)軍

海蘭信300065 電子行業(yè)

核心觀點(diǎn)

國(guó)內(nèi)造船業(yè)景氣低迷影響公司短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，但長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰。

傳統(tǒng)航海電子業(yè)務(wù)受航運(yùn)周期影響大，為擺脫行業(yè)周期對(duì)公司成長(zhǎng)性的壓制，公司積極從三個(gè)維度去拓展：1，大力推廣INS 系統(tǒng)，提升單船的產(chǎn)值空間。2，開(kāi)展海防業(yè)務(wù)，推廣小目標(biāo)雷達(dá)、無(wú)人艇等核心產(chǎn)品。3，整合勞雷，由航海電子向海洋信息化市場(chǎng)進(jìn)軍。短期雖然受國(guó)內(nèi)造船業(yè)景氣下滑的影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，公司成長(zhǎng)邏輯清晰，各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)前景好，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

和勞雷在軍工領(lǐng)域的整合是未來(lái)的最大看點(diǎn)。勞雷在國(guó)內(nèi)海洋信息化領(lǐng)域擁有近似壟斷性優(yōu)勢(shì)，勞雷在國(guó)內(nèi)有一流的產(chǎn)品和一流的技術(shù)，但在渠道方面特別是軍品渠道方面一直是薄弱環(huán)節(jié)，相反公司是國(guó)內(nèi)軍方的軍品供應(yīng)商，與軍方合作多年，未來(lái)公司可以借助勞雷將一部分高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化，從而打通勞雷的軍品通路，實(shí)現(xiàn)雙方的共贏。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 跟勞雷整合進(jìn)度低于預(yù)期；造船業(yè)持續(xù)低迷；(東北證券杜長(zhǎng)春)