【10大券商策略周報：市場在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)】海通證券：市場在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)，保持多頭思維。

國泰君安：風(fēng)險偏好有望企穩(wěn)

A股風(fēng)險偏好可望在四季度初低位企穩(wěn)。我們估計監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于傘形信托等其他違規(guī)交易端口的清理可能正接近階段性尾聲，市場對這部分影響的估計也在明朗化。在此過程中監(jiān)管層及時、有效地管理市場預(yù)期，整體市場所面臨的金融風(fēng)險得到了有效控制。場內(nèi)兩融也降到了9400億相當(dāng)于2014年12月中旬的水平。另一個影響風(fēng)險偏好的因素是匯率問題。訪美日期將近，美元兌離岸人民幣匯率在美聯(lián)儲不加息后進(jìn)一步穩(wěn)固。A股風(fēng)險偏好經(jīng)歷兩波快速下降后將逐漸企穩(wěn)，主題投資活躍度將逐步上升。繼續(xù)維持推薦高股息率、確定性強(qiáng)、有業(yè)績的板塊。我們認(rèn)為A股仍將在短期在2800到3200點(diǎn)核心區(qū)間波動，建議當(dāng)下應(yīng)該提升對主題投資的重視。

主題投資推薦：一帶一路、自貿(mào)區(qū)、信息安全、信息經(jīng)濟(jì)以及新能源汽車主題。第一，《意見》加快實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略。高端裝備制造輸出，高鐵和核電推薦：徐工機(jī)械(000425)/南風(fēng)股份(300004)；第二，《意見》優(yōu)化對外開放區(qū)域布局，自貿(mào)區(qū)受益標(biāo)的：外高橋(600648)；第三，習(xí)近平主席訪美的兩大議題，信息安全和清潔能源。信息安全受益標(biāo)的：綠盟科技(300369)；新能源汽車推薦：天齊鋰業(yè)(002466)；第四，十三五規(guī)劃吹風(fēng)臨近，信息經(jīng)濟(jì)首次納入五年規(guī)劃將成為十三五規(guī)劃最大亮點(diǎn)，推薦：亨通光電(600487)。我們維持對有業(yè)績板塊的配臵推薦高股息率的行業(yè)，包括銀行、地產(chǎn)、交通運(yùn)輸中的鐵路與機(jī)場、家電中的白電、汽車；業(yè)績與估值具有高性價比的行業(yè)，包括食品飲料、公用事業(yè)中的電力；獲益于財政政策發(fā)力的行業(yè)，包括城市地下綜合管廊、軌道交通、環(huán)保等。

海通證券：市場在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)，保持多頭思維

過去一段時間，市場成交量大幅萎縮，觀望氛圍濃厚，宏觀面匯率擔(dān)憂和微觀面清理配資沖擊的兩大烏云將逐步褪去，市場有望步入第二步的風(fēng)險偏好提升。市場正在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)，建議繼續(xù)保持多頭思維。重建之路夭折的風(fēng)險是，海外金融市場波動、國內(nèi)主動刺破信用風(fēng)險。

主題投資推薦：中期聚焦“十三五”或聚焦制造升級、信息經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)。這些領(lǐng)域仍是新興的成長股，考察各個行業(yè)中的一線成長股，構(gòu)建漂亮30組合，持續(xù)回調(diào)后，動態(tài)PE已經(jīng)降至30倍左右。另外大上海主題我們已經(jīng)推薦半年，但展望未來，迪士尼、國企改革、科創(chuàng)中心三重催化仍將不斷，仍是年內(nèi)確定性較強(qiáng)的好主題。個股如春秋航空、中路股份(600818)、張江高科(600895)、錦江股份(600754)、陸家嘴(600663)、龍頭股份(600630)、上海機(jī)電(600835)、申達(dá)股份(600626)、隧道股份(600820)，及本地商業(yè)零售股。

申萬宏源：中長期仍有隱憂，從容而扎實(shí)精選成長

1。美聯(lián)儲推遲加息塵埃落定，中長期仍有隱憂。2。清理配資對于風(fēng)險偏好的邊際影響正在減弱。3。創(chuàng)業(yè)板2016=上證綜指2009？因?yàn)榭吹瞄L遠(yuǎn)，所以短期不悲觀。3。從容些，扎實(shí)些，精選優(yōu)質(zhì)成長。

主題投資推薦：重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保、新能源汽車、醫(yī)療服務(wù)、電氣設(shè)備等景氣度較高的子行業(yè)，以及國企改革中推進(jìn)速度較快，方案更符合A股市場偏好的地方國企改革的投資機(jī)會。“高股息”標(biāo)的仍值得持續(xù)關(guān)注。十八屆五中全會臨近，密切關(guān)注“十三五”規(guī)劃中可能超預(yù)期的子領(lǐng)域。或者自下而上從高增長、高送轉(zhuǎn)、再融資和員工持股計劃訴求等角度尋找個股。

浙商證券：走在蓄勢之路上，需要時間震蕩筑底

宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之有待基建投資的發(fā)力、寬松貨幣政策之有望實(shí)質(zhì)意義上延續(xù)和市場信心修復(fù)之時間是最好的理療師，共同構(gòu)成四季度A 股市場運(yùn)行的宏觀背景。我們預(yù)判四季度A 股大盤將以震蕩筑底、積蓄量能為主要格局。基本面分析角度，股權(quán)風(fēng)險溢價在當(dāng)前A 股市場估值中起主導(dǎo)作用，股權(quán)風(fēng)險溢價對應(yīng)市場信心，需要宏觀外力來重塑；技術(shù)面分析角度，上證綜指整體處于下行通道，需要時間震蕩筑底、消化套牢盤。我們對四季度A 股行情既不過分樂觀，也不過分悲觀，市場走在蓄勢之路上。

招商證券：市場仍然缺乏趨勢性機(jī)會

當(dāng)前市場的格局仍然處于弱市的區(qū)間震蕩和存量博弈，仍然缺乏趨勢性機(jī)會。投資者應(yīng)更關(guān)注業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的能力，與此同時投資者需要密切關(guān)注來自周期性行業(yè)企穩(wěn)的價格信號。

主題投資推薦：當(dāng)前短線的博弈仍然是投資者預(yù)期有事件催化，或者是基本面反轉(zhuǎn)的主題輪動，如果覺得輪動難以把握，又不想輕倉離場觀望的投資者，當(dāng)前仍然可以自下而上堅(jiān)守有業(yè)績支撐估值相對合理的白馬成長和低估值藍(lán)籌。