李嘉誠在內地又還剩下多少資產？其資產運作狀況如何？還原李嘉誠內地版圖真相。

一場爭議重重的輿論風波背后，李嘉誠旗下的內地物業，究竟是怎樣一幅拼圖？

“別讓李嘉誠跑了”莫名成了熱門話題。

這個爭議重重的話題背后，李嘉誠的內地物業版圖究竟如何？擅長把握時點，低買高賣的“超人”，真的在撤離內地市場嗎？

事實上，自2013年起，有關李嘉誠“拋售大陸物業和資產”的新聞便屢屢見諸媒體。據統計，三年的時間李嘉誠共套現將近800億元。最新一宗拋售是2015年7月底，長實地產被指尋求出售上海陸家嘴的綜合體世紀匯廣場，報價最高200億元人民幣。

那么，李嘉誠在內地又還剩下多少資產？其資產運作狀況如何？《東地產財經周刊》(以下簡稱“《東地產》”，通過調查分析，試圖還原李嘉誠內地版圖真相。

三成業績來自內地

近期，合并后的長實地產(01113.HK)發布首份中期報告，報告指出，2015年上半年，公司共取得營業額190.49億元，同比增長24.20%。

物業銷售仍然是長實地產的主要收入來源，而從地區收入貢獻來看，香港是主要市場，2015年中期勁收132.55億港幣，占比69.58%。來自內地市場的收入為56.13億港幣，占比達到29.46%，在2014年同期，這一數據為21.30%，比去年提升8個百分點。

來自內地的收入主要為物業銷售，其他類別的業績如物業租賃、酒店及服務套房業務以及物業及項目管理加起來貢獻營業額為3億港幣。物業租賃方面，由于李嘉誠的一系列拋售，長實地產在內地的投資物業所剩不多，以上海為例，目前僅剩上海梅龍鎮廣場。而酒店業務方面，因內地的反腐政策受到波及。

物業銷售方面，2015年中期公司已確認物業銷售營業額為157億港幣，同比增長25.92%，其中內地貢獻物業銷售營業額53.13億港幣，同比增長79.13%，占物業銷售額營業額比重達33.70%。

物業銷售業績主要來源為：(一)香港物業項目的住宅單位銷售-環宇海灣、致藍天、嵐山第一及二期和DIVA；(二)內地物業項目的住宅單位銷售-上海高逸尚城第1B期(見下文《東地產財經周刊》調查稿件)、重慶御峰1號地塊、成都南城都匯第3、4、5A及5B期、青島曉港名城2、3、4及6號地塊。

內地1384億物業估值

房地產業務方面，李嘉誠在內地到底還有多少資產？

根據長實地產今年三月份發布的分拆上市的聆訊財報，于2015年2月28日，長實地產經物業估值師評估的多元化物業組合，總值約為4201億港元。長實地產在全球擁有多元化的物業組合，包括位于香港、中國內地、新加坡、英國及巴哈馬群島的物業。

根據上圖表我們可以看到，長實地產在內地擁有1384.42億港元的物業估值，其中主要為發展物業，長實在內地擁有超過1314.12億港元的發展物業。

這主要因為長實地產在內地擁有的龐大的土地儲備。

根據2015年中期報告，長實地產擁有約1490萬平方米的開發土地儲備，其中70萬平方米位于香港，1380萬平方米位于內地，40萬平方米位于海外，內地土地儲備占比高達92.62%。

不過這些土地大部分是在2007年前購得。在2011年以前，李嘉誠旗下集團每年都有一些土地儲備吸納，土地成本比較穩定。但2012年5月份購入上海一塊住宅用地之后，李嘉誠在內地市場上再未有一塊土地入賬。

緩開發模式

有分析人士指出，較早拿地，然后緩慢分期開發，坐等土地升值，是長實地產長期保持高收益、高增長的商業策略，但這也令李嘉誠長期受到“囤地”的質疑。

長實地產開發到底有多慢？

以上海項目為例，近期最受矚目的陸家嘴世紀匯廣場，2005年拿地，2010年動工，目前仍在施工，預計2016年分批完工。

備受重視的真如副中心高逸尚城，2006年拿地，2009年動工，預計2018年完工。

位于靜安新閘路的世紀盛薈廣場，2004年拿地，直到2013年才正式動工，本來預計在今年年底完工，但目前仍在打地基，完工日期不可知。

嘉定湖畔名邸，2007年拿地，5年后動工，目前只完成了一期住宅。

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不過，對于囤地這一說法，長江實業回復《東地產》采訪時表示：長江實業及和記黃埔在內地之土地發展項目均依國家法規進行，并不存在囤地之情況；長江實業及和記黃埔并沒有囤地的意圖，公司一直希望盡快完成發展及出售項目，以便回籠資金進行再發展。