債市仍處牛途。昨日，新發(fā)的10年期國債中標(biāo)利率降至2.99%，為2008年12月以來首次跌破3%，低于市場預(yù)期，而二級市場方面，國債現(xiàn)券和國債期貨繼續(xù)走牛。在企業(yè)債方面，公司債發(fā)行繼續(xù)爆棚，利率走低持續(xù)。

9月CPI低于預(yù)期債市做多熱情高漲

債市仍處牛途。昨日，新發(fā)的10年期國債中標(biāo)利率降至2.99%，為2008年12月以來首次跌破3%，低于市場預(yù)期，而二級市場方面，國債現(xiàn)券和國債期貨繼續(xù)走牛。在企業(yè)債方面，公司債發(fā)行繼續(xù)爆棚，利率走低持續(xù)。

另一方面，企業(yè)債務(wù)違約事件密集爆發(fā)，業(yè)內(nèi)人士分析稱，債券走牛依然可期，但是要對低評級信用債保持謹(jǐn)慎。

10年期國債中標(biāo)利率七年來首次跌破3%

昨日，新發(fā)的10年期國債中標(biāo)利率降至2.99%，為2008年12月以來首次跌破3%。此前市場預(yù)期為3.10%。國債中標(biāo)利率為何大幅下行？民生證券研究院固定收益負(fù)責(zé)人李奇霖認(rèn)為，首先，通脹下行，CPI僅為1.6%，全年高點不會超過2%，此前對通脹的擔(dān)憂基本解除；二是人民幣匯率穩(wěn)定，外部流動性好轉(zhuǎn)也推動了利率下行。

二級市場方面，10年期國債現(xiàn)券收益率降幅一度達(dá)到七八個bp，盤中最低成交于3%，參考中債估值，為2009年1月以來低位。

同時，國債期貨走出三連陽，5年期、10年期國債期貨創(chuàng)出歷史新高，成交明顯放量，5年期國債期貨連續(xù)三日在2萬手附近，接近歷史最高水平。10年期國債合約同樣呈現(xiàn)火爆情景，國慶過后累計漲幅達(dá)到1.9%。

公司債發(fā)行爆棚達(dá)去年全年4倍

公司債發(fā)行持續(xù)火熱。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至10月12日，2015年以來共發(fā)行公司債408只，發(fā)行規(guī)模共計4267.85億元。而去年同期，僅有367只公司債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模共計1058.14億元，今年發(fā)行規(guī)模已達(dá)去年全年的近4倍。其中，房地產(chǎn)企業(yè)是發(fā)債主力。

公司債的利率也已降到極低的水平。萬科發(fā)行的五年期公司債利率甚至與國開債比肩。

在以往按兵不動的企業(yè)債方面，近日也傳有新政出臺。據(jù)報道，發(fā)改委出臺了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)債券市場化方向改革有關(guān)工作的意見》，消息稱，發(fā)改委新政放松了發(fā)改委企業(yè)債的審批流程，有望加快企業(yè)債的發(fā)行節(jié)奏。不過，記者尚未從發(fā)改委官方渠道了解到該意見下發(fā)的具體信息。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年全年企業(yè)債發(fā)行數(shù)量達(dá)594只，發(fā)行總額為8461.98億元；而2015年年初至今，其發(fā)行規(guī)模僅為3375.02億元。

投資提醒

低等級信用債違約頻頻需規(guī)避

一面是債券市場發(fā)行熱火朝天，另一面是債券違約頻頻。

13日，保定天威英利新能源有限公司發(fā)布公告稱，2010年度第一期中期票據(jù)應(yīng)于當(dāng)日到期兌付，未按期足額兌付本息，到期本息10.57億元，已償付7億元人民幣。已構(gòu)成實質(zhì)性違約。而就在前一日，南京雨潤食品有限公司(下稱“南京雨潤”)發(fā)布公告稱，該公司發(fā)行的10月18日即將到期的13億元中期票據(jù)到期本息兌付仍存在風(fēng)險。

宏源證券首席分析師范為認(rèn)為，下半年債市仍將保持牛市狀態(tài)，但是短段利率繼續(xù)下行的空間不大，而長段利率仍有一定的下行空間，收益率曲線將趨向于”牛市平的形態(tài)。

同時，需要規(guī)避相關(guān)行業(yè)低等級債券的違約風(fēng)險?？春弥虚L期限的利率債券以及高等級信用債券的投資、配置機會。