【增持回購潮涌 市場向好跡象明顯】多位資深市場分析士認為，凈增持高峰往往意味著大盤將出現重要底部，市場重新向好跡象明顯。

近幾年來，減持套現成為產業資本最愛干的事，特別是在今年4、5月份指數連創新高且投資者沉浸于牛市氛圍時，產業資本更是開啟了前所未有的撤退潮，交易所每天都在頻頻發布多家公司股東巨資減持公告 ，直到6月中旬股災暴發、監管者發布禁減令和鼓勵增持后，這種單向減持行動才得以扭轉。如今，受節假日期間外圍市場大漲影響，持續橫盤數月的股指有了向上的沖動，產業資本和金融資本也在加大了增持力度。

增持力度暴增引發多家公司股價異動

在A股暴跌期間，7月10日，證監會披露要求上市公司制定維護股價穩定的方案，舉措包括大股東增持、董監高增持、公司回購、員工持股計劃、股權激勵等，簡稱“五選一”維穩計劃。要求披露后，大股東、董監高紛紛響應，當月(7月)上市公司合計凈增持股份32.85億股，涉及凈增持市值409.57億元，不過這種放量增持現象在此后的8、9月份，隨著市場表現疲弱而有所下降，好在當時市場中的減持力度也因股指低位運行也在逐漸減弱中。進入10月份，受外圍市場節假日期間的大漲影響，A股市場出現反彈苗頭，由此市場中的增持力度也出現了暴增。截至10月14日，在剔除國慶長假的影響后，僅5個交易日即實現了18.22億股的凈增持，涉及市值306.37億元，相當于7月份全月比重的74.8%，增持力度可謂空前。

招商銀行是近期被增持的大戶， 該公司10月9日公告稱，在7月11日~10月8日期間，招商局集團通過其附屬公司間接累計增持公司股份合計14.77億股。而截至10月8日，招商局集團通過其附屬公司間接持有招商銀行股份合計67.59億股，占公司總股本比例的26.80%。對于連續增持的目的，公司公告稱，基于對中國經濟和中國資本市場可持續發展的堅定信心，以及對中國金融業的發展，特別是對招商銀行的價值和公司未來持續穩定增長的信心；同時，本著共同促進資本市場平穩健康發展的社會責任，決定增持招商銀行股份。與招商銀行被增持的理由相似，萬豐奧威 、中炬高新 、金隅股份等公司在10月份也均被其大股東、高管予以了較大市值的增持，目前各公司月內凈買入已超過億元。

觀察9月份以來大股東、董監高進行增持公司的市場表現，630家公司中有472家股價實現了正增長，剔除目前停牌的4家公司，占全部增持公司比重的74.92%，其中453家公司跑贏市場同期平均水平(上證指數期間上漲1.76%)，138家公司9月以來累計上漲超過20%，60家公司累計漲幅在30%以上，21家公司漲幅超過40%，11家公司累計漲幅超過50%，漲勢最猛的萬豐奧威大幅飆漲了78.48%。

上市公司回購動力十足

除了大股東、董監高的積極增持外，“五選一”維穩計劃出臺后，不少上市公司也紛紛出臺了回購計劃。統計數據顯示，9月份以來，兩市共有61家公司公布了回購股份的公告，目前，23家公司已實施完成，16家公司正在實施進行中，8家公司方案股東大會通過，14家公司董事會剛剛推出預案。“五選一”的要求下，投資者最看好的即為增持和回購的公司，因為從回購的公司看，其不僅是響應了“維穩”的號召，客觀上也起到了穩定市場、恢復投資者信心的作用。

不過，在A股20多年的發展史上，大多數企業最愿意做的事是增發新股再融資，而主動進行回購的企業則堪稱“鳳毛麟角”。而這在海外成熟市場，一些巨無霸公司進行回購股票已經成為一種潮流，如2011年，80高齡的巴菲特提出了40年來首次回購伯克希爾。哈撒韋股票的計劃。而巴菲特長期持有的IBM也在積極推行股票回購，2012年前兩個季度，IBM均使用了超過30億美元資金用于回購股票，也就是在當年10月31日，IBM甚至宣布將回購股票資金增加75%，使之達到117億美元。總之，此輪A股上市公司回購潮無論是主動也好，還是被動也好，均反映出A股制度的逐步完善，上市公司進行回購的做法正在與國外成熟市場逐步接軌。

觀察9月份以來發布回購公告公司的市場表現，除了目前停牌的鴻達興業 、海立美達等7家公司，有35家9月以來股價實現上漲，34家跑贏同期市場平均水平，占回購公司比62.96%。整體來看，54家公布回購公告后正常交易的公司平均實現了8.73%的上漲。其中，已完成回購公司股份24.19萬股，回購金額84.22萬元的科士達 9月以來漲勢最好，累計錄得43.76%的漲幅。同樣，金禾實業 、證通電子 、捷順科技等9家公司的走勢也不容小覷，階段漲幅均超過了20%。

市場重新走好已在途中

其實，回顧A股歷史，每當市場出現一輪壯觀的增持回購高潮出現后，此后的行情基本上都會呈現一波較大幅度上漲。以上一波增持回購潮為例，2012年8月底，寶鋼股份率先宣布50億元回購股份，帶動A股上市公司紛紛宣布回購股份和主要股東對上市公司進行增持，此輪增持、回購潮持續了一年多，而隨后創業板在2012年底探底走牛，大盤也在2014年年中探底回升，開啟了一波大牛市，直到今年4、5月之后，上市公司頻頻發布減持公告，產業資本持續不斷撤離才間接埋下了股指回調誘因。

9月份以來，在上市公司股價經歷腰斬且股指在歷經兩次暴跌后，持續在3000點附近窄幅盤整的股指蓄勢筑底特征明顯。在此背景下，上市公司大股東再度掀起新一輪“增持潮”，如果加上第一次暴跌后7月初到8月底宣布增持的上市公司，此輪增持回購參與的公司數量已經達到A股上市公司總數的一半，可以說是前所未有的。上市公司股東增持或者產業資本增持，均在一定程度上向市場傳遞了積極信號，表明其對公司未來的發展持有堅定的信心。從歷史經驗來看，產業資本的嗅覺是敏銳的，大規模增持潮的到來，往往預示著市場正在構筑底部。多位資深市場分析士認為，凈增持高峰往往意味著大盤將出現重要底部，市場重新向好跡象明顯。