【數據放緩銅價下挫 倫鎳庫存依舊高懸】自年初以來，中國鎳市場盡管一直期盼“穩經濟”基建項目的快速落實，從1-8月鐵路建設投資僅增長2.4%可以看出，回歸重視實業經濟的希望已經大致落空，國慶節后也沒有見到進一步的振奮消息。

周一(10月19日)倫敦基本金屬集體下跌，國際銅價下跌，此前中國公布的數據顯示經濟增長放緩，重燃對世界最大銅消費國需求的擔憂。倫敦金屬交易所(LME)指標期銅收盤時沒有成交，買盤最后報每噸5205美元，下跌1.5%，對中國需求增長放緩的新一波憂慮令銅價承壓。期鋁下跌1.4%，報每噸1549.50美元。期鋅收跌0.4%，報1794美元。期鉛收挫1.1%，報1791美元。期錫下滑0.5%，報15950美元。期鎳跌2%，報10380美元，期鎳價格今年已經下跌近30%，受累于供應充足以及不銹鋼需求減弱。

中國國家統計局周一公布數據顯示，第三季國內生產總值(GDP)同比增長6.9%，略高于路透調查預估中值6.8%，但仍創下2009年一季度以來最低。令市場擔憂加重的是驅動銅需求的經濟主要領域增速下跌，工業生產增長跌至5.7%的六個月低位 ？，固定資產投資出現2000年12月以來的最慢增長。銅價還受到來自美元持續走強的壓力，美元從上周開始反彈，因美聯儲今年仍可能升息的希望重燃。

中國不銹鋼協會(籌)秘書長李強表示，鎳市供需蹣跚改觀。LME鎳庫存還高懸在44萬噸，已經壓制了鎳價在短期內快速大幅飆升的希望。在鎳價切實恢復到行業平均成本線15000美元之前，顯然無法激發理性企業家恢復或擴大鎳生產的熱情。GLENCORE股價的驚魂跳水已經完整地解釋了弱勢低迷的資源市場難有超然贏家，也無疑打消了諸多躍躍欲試的投機沖動。盡管印尼的經濟增速在2015年將低于5.7&目標而只能維持5%左右，由于主動因素，在2016年3月之前也見不到重新恢復鎳礦大量出口的希望。

龐大的中國不銹鋼產業鏈沒有多少超過1.8%鎳含量的鎳礦資源，中國已經成為全球鎳產量減少的絕對主力。從1-8月鉻鐵進口量182.6萬噸同比增長27.9%佐證了中國不銹鋼真實產量的增長，從1-8月鎳進口量361235噸同比增長14.6%證明了中國不銹鋼冶炍 ？用鎳的增加。由于中國鎳鐵產量持續下降超過1/3以及鎳鐵品質大幅降低，中國對電解鎳、精煉鎳的用量會繼續超常增長，將會直接拉動LME鎳庫存的加速下降。

自年初以來，中國鎳市場盡管一直期盼“穩經濟”基建項目的快速落實，從1-8月鐵路建設投資僅增長2.4%可以看出，回歸重視實業經濟的希望已經大致落空，國慶節后也沒有見到進一步的振奮消息。為了保持全年經濟形勢，降準盡管無可逆轉，遲到的降準還有多少刺激力度有待觀察。金融屬性過強的鎳已經在LME、上海期貨交易所、無錫不銹鋼交易中心等多個交易市場掛牌炒作，市場一旦吹開GLENCORE股價暴跌的陰影，不管降準等刺激措施何時落地，鎳市蹣跚回升的趨勢在10月份都很難改變。

最新一起的反傾銷調查再次來自于中國的不銹鋼產品。近日，歐盟發布公告，決定對原產于中國的不銹鋼冷軋薄板發起反傾銷調查。據中國海關統計，2013年中國涉案產品對歐盟出口金額約3.7億美元。但歐盟統計局數據顯示，歐盟去年從中國大陸及臺灣地區共進口7.58億歐元(10億美元)價值的冷軋不銹鋼，為2002年的10倍。而歐盟的反傾銷調查可能持續長達15個月，通常會在之后的9個月之內提出應對措施。一旦實施懲罰性關稅，一般會延續5年時間。“這基本會讓80%至90%的中國不銹鋼產品告別歐盟市場。”