北京時間10月12日晚間，戴爾確認了合并EMC的傳聞，合并后新公司將成為集PC、服務器、軟件和存儲業務為一體的巨無霸。

在惠普分拆業務即將完成之際，戴爾宣布收購數據存儲巨頭EMC，正式拉開了硅谷并購潮的序幕。

北京時間10月12日晚間，戴爾確認了合并EMC的傳聞，合并后新公司將成為集PC、服務器、軟件和存儲業務為一體的巨無霸。此次戴爾為“迎娶”EMC斥資高達670億美元，超越今年5月安華高收購博通的370億美元金額，成為科技界有史以來規模最大的一筆并購紀錄。

“在未來2萬億的信息技術市場中，EMC與戴爾的合并將創造一個新的行業領導者，雙方的合作將會在數字化、軟件定義數據中心、混合云、融合基礎設施、移動和安全領域取得進益。”EMC的CEO約瑟夫·圖奇繼續向合作伙伴示好，同時表示自己將留任EMC的董事長兼首席執行官。

對于這筆天價交易，著名科技雜志《連線》卻評論道，惠普、思科、戴爾、EMC、IBM、甲骨文“都已成為行尸走肉”，“作為科技巨頭，它們已經宣告死亡。”當亞馬遜、微軟等硅谷公司大力發展云計算的時候，戴爾和EMC面對的卻是PC和傳統存儲業務的雙重下滑。是天作之合還是抱團取暖，新戴爾需要用時間證明自己。

科技界史上最大收購案

670億美元，戴爾用真金白銀刷新了全球科技界史上最大的收購紀錄。按照2014年的財報數據計算，新公司的營收將達到800億美元，這筆交易讓戴爾在追趕惠普、IBM的路上多了一個重要的籌碼。

“我們新公司將在下一代IT產業的大多數戰略領域，如數字轉型、軟件定義數據中心、聚合基礎設施、云、移動和安全，做好成長的準備。通過把兩家公司在服務器、存儲設備、虛擬化和PC領域的領先優勢結合在一起，我們將處于絕對優勢地位?！贝鳡杽撌既恕⑹紫瘓绦泄龠~克爾·戴爾(Michael Dell)在公開信里表現得相當樂觀。

這是繼實現私有化退市后，戴爾為公司轉型邁出的第二步。早在兩年前，Michael Dell以249億美元的價格完成私有化，希望公司的業務結構從BC2轉變為B2B，從硬件轉向軟件。其付出的代價是約合100億美元的負債，以5%的負債成本計，戴爾私有化的負債成本每年高達5億美元。

而根據戴爾日前發布的委托聲明書顯示，已有八家銀行承諾將向此次合并提供高達490億美元的財務支持，這意味著戴爾每年需要還息約25億美元。

原本已經債臺高舉的戴爾仍然積極豪賭，原因只有一個：用金錢換時間，盡快實現公司轉型。

長期以PC作為主營業務的戴爾，面臨的是行業大環境的快速衰落。市場調研機構Gartner 的數據顯示，今年第二季度全球PC出貨量同比下滑9.5%，創下2013年第三季度以來的最大降幅，而三季度繼續呈下滑趨勢，預計今年全球PC出貨量將下滑4.4%。

雖然戴爾是去年為數不多能保持增長的PC廠商，但是業務增幅也只有0.5%，相比之下服務器業務的表現可圈可點。

天作之合還是抱團取暖？

在邁克爾·戴爾的眼中，此次世紀收購的主角不是EMC，而是其所持81%的虛擬化軟件公司VMware股份。

EMC擁有四大子公司，包括EMCII、VMware、RSA和Pivotal，其中VMware、Pivotal和RSA代表的虛擬化、云存儲和大數據平臺才是未來存儲的發展方向。而在這三家公司中，VMware是EMC最具吸引力的業務，從數據中心到云、再到移動設備，VMware可對各類計算進行虛擬化，幫助用戶提升其敏捷性、響應速度和盈利能力。VMware 2014年的營收已超60億美元，同比增長16%，而且市值占EMC總市值約75%。截至發稿時，VMware的市值接近300億美元，幾乎相當于此次收購額的一半。

通過收購EMC，戴爾實現對現有業務的有效補充。根據戴爾2014年財報顯示，PC業務占公司營收273億美元，服務器業務占89億美元，后者一直被視為戴爾的新增利潤點。

調研公司IDC對2015年上半年外部存儲市場數據統計顯示，目前EMC市場份額為29%，NetApp、惠普和IBM緊隨其后，戴爾只有7%。收購完成后，戴爾在企業數據市場上將一躍成為龍頭，份額占比超過1/3.

但是這并不代表戴爾已經完成了對惠普的超越，雖然有效補充了存儲業務的不足，但戴爾在服務器業務上仍處在下風。據Gartner統計，今年第二季度惠普的服務器營收和市場份額均領先戴爾，前者的營收和市場份額分別為25.2%和21.7%，后者則為17.4%和18%。此外在PC的出貨量上，今年第三季度惠普依然領先戴爾接近5個百分點。

值得一提的是，市場對戴爾此次收購有著較大的分歧，因為EMC是傳統數據存儲企業的代表，其傳統儲存設備業務漸顯疲態，去年營收增長已縮減至2%，在谷歌、亞馬遜和微軟等大型云計算平臺威脅下，EMC一度只能采取裁員的方式削減開支維持利潤率。有分析人士預計，戴爾和MEC在業務上有一定的重合，新一輪大規模裁員將不可避免。

由于信息安全問題，在中國區，EMC也面臨著“去IOE化”的沖擊。在傳統的數據中心里，IBM小型機、Oracle數據庫和EMC存儲設備缺一不可，但是在“棱鏡門”事件爆發后，“去IOE化”的呼聲甚高。隨著華為、聯想和阿里巴巴等公司的技術成熟，政府也希望能增強對信息安全的可控性。以阿里為例，其云計算業務已經完成“去IOE化”，取而代之的是在開源軟件基礎上自主開發的系統。

聯想華為或臨壓力

在戴爾宣布收購EMC后，惠普隨即發布聲明稱，這宗交易對公司構成利好?；萜辗矫姹硎?，這一交易為惠普帶來了真正的機遇，“毋庸置疑，戴爾和EMC肩負的巨額債務負擔，意味著他們未來將被迫大幅削減研發支出。因為要讓產品線、渠道和管理層實現合理化，整合將無可避免地令他們分心”。

市場開始預期，接下來會有更多的并購出現，硬件+軟件的組合成為IT領域的新潮流。Pacific Crest Securities分析師布倫特·布拉塞林認為，IT供應商很可能會進行大規模的整合，在保留充足現金流的同時，還降低了來自云計算和聚合基礎設施趨勢構成的威脅。他表示，NetApp、Teradata和F5 Networks等都將成為潛在的并購對象。

著名投資銀行FBR指出，諸多科技巨頭持有大量現金，而這些資金放在手中的回報極低，如果將這些資金用于并購業務，或許能幫助這些大企業獲得更大的回報，“從理論上講，這會刺激這些公司業務更大的增長”。

除了惠普、IBM、甲骨文等硅谷巨頭外，遠在大洋彼岸的中國公司也因這樁收購案受到不同程度的影響。

IDC的統計數據顯示，2014年中國最大存儲廠商是EMC，但今年上半年，華為的市場份額已經達到16.8%，高于EMC的15.2%，而戴爾以5.3%的市場份額排名第三。因此戴爾與EMC合并后，新公司在中國存儲市場的份額將重新超越華為，躍居首位。

不但是中國市場，海外市場上華為亦將面臨新公司的壓力。數據顯示，去年華為存儲業務全球銷售收入5.34億美元，同比增長55.6%，其中海外市場收入近1.8億美元，覆蓋北美、德國等150個國家的行業客戶。

此外，聯想正與EMC運營著一家合資公司，專門為中小型企業生產數據存儲產品。IDC中國區總裁霍錦潔認為，受該交易影響，聯想與EMC的合作很快將結束。而聯想發言人亦對此表示，聯想早已收窄與EMC的合作，但與戴爾交易無關，主要是出于公司戰略考慮。該發言人還表示，戴爾收購EMC不會影響聯想的未來計劃。

分拆業務成主流

無獨有偶，11月1日普惠將完成業務分拆，此時戴爾收購EMC被視作是及時的“攪局”。按照計劃，惠普將分拆成為兩家獨立的上市公司，其中一家保留PC和打印機業務，另一家負責銷售服務器、存儲設備和網絡設備產品。有意思的是，正是因為與EMC的合并談判失敗，加速了惠普拆分的進程。

“在我們準備分拆為兩家更專注公司的同時，我們的兩家最大競爭對手正試圖通過持續多年、令他們分心的并購交易進行合并。這表明我們制定的戰略已經生效，如果其他公司也效仿這種做法，我絲毫不會感到驚訝?！被萜帐紫瘓绦泄倜犯瘛せ萏芈J為這筆交易為公司帶來絕佳的市場機遇。

越來越多的硅谷公司正試圖對旗下業務進行重組分拆，它們一方面要應付來自華爾街的資本壓力，另一方面希望能保持子業務的獨立性。今年8月，谷歌宣布重整公司架構，通過成立新的控股公司Alphabet掌控一系列獨立業務，進一步厘清谷歌與非谷歌之間的業務界線。而亞馬遜也選擇分拆AWS，讓云計算業務能夠更加專注、專業。

在收購EMC前，戴爾曾嘗試剝離PC業務，徹底轉型為面向企業市場的科技企業，而惠普正是潛在的買家之一。有消息指出雖然惠普曾拒絕戴爾的邀約，但惠普對其PC業務仍有興趣。假如這筆交易達成，普惠將進一步擴大全球的市場份額，與聯想形成均勢，而戴爾則以此抵消收購EMC而帶來的巨額債務。

除此以外，戴爾還打算繼續分拆安全業務。據《華爾街日報》報道，戴爾在今年夏天秘密向美國證券交易委員會提交文件，擬讓旗下網絡安全部門SecureWorks進行IPO，市場預計SecureWorks估值可能高達20億美元。

“在新時代當中，老式的綜合企業已經落伍，只有那些規模更小、業務更加專注的公司才能夠在競爭中占得上風?！盡arket Watch專欄作家普萊蒂在惠普宣布分拆時已經預言，“在華爾街銀行家眼中，其他硅谷老派公司顯然將成為他們接下來關注的目標”。