互聯網金融與證券行業的結合，使得交易雙方的信息不對稱程度降低、在金額和期限錯配以及風險上分擔的成本非常低，證券機構發揮的資本中介作用也日益弱化。

●互聯網金融與證券行業的結合，使得交易雙方的信息不對稱程度降低、在金額和期限錯配以及風險上分擔的成本非常低，證券機構發揮的資本中介作用也日益弱化。

●“互聯網+”的成本優勢和信息優勢在為證券行業帶來價值增速的同時，也為傳統證券行業發展帶來挑戰，從而倒逼傳統券商進行轉型。

當前“互聯網+證券”加速發展

在全球面臨新一輪科技革命和產業變革形勢下，互聯網在促進創新發展、帶動產業轉型升級方面具有獨特地位。在2015年的政府工作報告中，李克強總理首次提出“互聯網+”的戰略計劃，鼓勵推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場?！盎ヂ摼W+”的理念逐漸成為社會各界普遍關注和熱議的話題。通俗而言，“互聯網+”可被理解為互聯網技術與各個傳統行業的融合，通過利用信息通信技術以及互聯網平臺，使得互聯網與傳統行業深度融合，充分發揮互聯網在生產要素配置中的優化和集成作用，以促進各行業的轉型升級，實現各行各業的現代化發展，大力提升實體經濟的創新力和生產力，從而在長遠上推動國家整體經濟的發展。

隨著國家政策的逐步放開，互聯網企業憑借強大的技術實力和龐大的用戶群紛紛跨界進軍金融行業。以在線支付產品、P2P網貸、眾籌融資、余額寶等為代表，互聯網金融橫空出世并發展迅猛，新型機構不斷涌現，市場規模持續擴大。而證券行業，作為支撐國家經濟發展的重要金融行業之一，也正面臨與互聯網融合的機遇與挑戰。目前諸多證券公司已經著手調整傳統業務架構、積極發展互聯網金融服務，例如逐步推出非現場開戶、開設網上商城售賣理財產品、與互聯網公司合作導入流量，開展APP客戶端信息推送等新型業務。這些舉措將使得證券公司借助互聯網技術進行商業模式創新，借助互聯網的渠道更大范圍、更精準地接觸到目標客戶。根據中國證券業協會統計數據，自2014年4月至今，共有55家證券公司獲得互聯網證券業務試點資格，獲批家數幾乎占據全行業的一半數量。由此可見，當前“互聯網+證券”發展勢頭明顯加速。

與此同時，監管部門也加強了對“互聯網+證券”的引導和管理。2015年4月15日中國證券業協會舉辦的“互聯網+資本市場”培訓研討會上明確指出，互聯網企業應當加深對互聯網證券的了解，監管層也將積極推動證券行業與互聯網企業的融合發展，包括放寬行業準入，實施業務牌照管理；積極支持互聯網企業改制上市融資，加強公司治理；歡迎和支持互聯網企業開展場外業務；鼓勵支持互聯網企業參與資本市場基礎設施建設。

“互聯網+”帶給傳統證券業的挑戰與機遇

首先，傳統證券公司將面臨經營理念和商業模式上的挑戰。不同于以業務供給為導向的傳統金融機構，互聯網金融強調的是用戶體驗，業務開展以客戶需求為導向。近年來高速發展的互聯網平臺為互聯網金融奠定了比傳統證券行業更廣泛的客戶資源基礎，互聯網金融顯示了強大的數據信息積累與挖掘優勢，注重平臺、渠道和規模建設，在短時間內把規模做大，擁有大流量、大數據和大量的賬戶、客戶群。通過提供標準化的產品，互聯網金融展現出規模迅速增加、交易成本迅速下降的特征，并對傳統的證券經紀、理財和產品銷售都帶來了直接的沖擊。例如，以阿里小貸為代表的互聯網融資正在沖擊證券行業資本中介業務模式。以“人人貸”為代表的P2P模式則正在繞開證券公司實現投融資直接匹配，以“余額寶”為代表的互聯網理財產品更是直接沖擊證券公司理財產品市場。

其次，互聯網金融與證券行業的結合，使得交易雙方的信息不對稱程度降低、在金額和期限錯配以及風險上分擔的成本非常低，證券機構發揮的資本中介作用也日益弱化。如果未來金融牌照放開，股票、債券等的發行都可直接在網上進行。比如，Google上市時就沒有通過投資銀行進行相關上市服務，而是應用了互聯網金融，其股票發行采用荷蘭式拍賣的模式在自身平臺上發行，這從一定程度上削弱了證券公司的金融中介功能。隨著互聯網技術的快速發展和滲入，將促使中國證券行業的競爭日趨激烈?！盎ヂ摼W+”的成本優勢和信息優勢在為證券行業帶來價值增速的同時，也為傳統證券行業發展帶來挑戰，從而倒逼傳統券商進行轉型。

由于互聯網技術能較好地減小中間成本和減少信息不對稱程度，因此互聯網與證券行業的結合，對于市場的拓展起到了十分重要的作用，券商可以升級目前的運營模式，將服務的范圍進一步擴大。對于券商自身經營而言，相較以前的實體網點，網絡平臺在傳播速度以及影響范圍方面具有較大的優勢，券商對產品的銷售可借助互聯網的優勢，縮小地域限制，擴大和拓寬其營銷空間和營銷渠道。而從營銷的成本角度來看，互聯網券商憑借著低成本覆蓋將成為未來的一種趨勢。過去證券公司主要靠網點和人員去推廣業務，而如今一些傳統的、標準化的業務如開戶、產品銷售等，都可以依賴互聯網來實現。目前許多證券公司積極探索非現場開戶、搭建網上平臺、移動終端產品以及與互聯網公司共同成立合資公司等模式，爭取為公司帶來新的增長點。隨著互聯網的加速滲透，證券公司的營銷投入與產出不成正比的狀況將得到極大改善。此外，證券行業與互聯網加速融合的發展趨勢，也有利于證券公司優化現有經紀業務和傳統的資產管理業務模式。

不同于金融行業傳統的經營模式，互聯網公司借助移動支付、大數據、網絡社交等新一代信息通訊技術，注重用戶體驗和產品創新，利用它們所擁有的海量用戶不斷地向金融行業滲透?！坝囝~寶”和“滴滴專車”的成功便充分展現了互聯網公司這方面的特征。目前證券公司的收入主要依賴于線下對高凈值客戶的維護，還有數量眾多的互聯網用戶沒有參與到證券交易中來。通過“互聯網+”概念能夠有效激活這部分客戶，進而刺激證券市場的活躍度。隨著數據存儲、挖掘、分析和應用分享等技術方面的發展，未來證券公司將可以更多地通過充分挖掘互聯網客戶數據資源，設計滿足客戶個性化需求的證券產品或服務來創造價值。

海外“互聯網+證券”案例

海外資本市場中，互聯網券商已經形成了非常成熟的盈利模式。以嘉信模式和E-trade模式為代表，其網上證券交易額占據全美交易的45%，充分利用互聯網的規模效益保持自身盈利的提升，這對我國證券公司的轉型有很好的借鑒意義。

嘉信模式：嘉信證券成立于20世紀70年代，其原本僅是一家不起眼的小券商，然而其創立以來孜孜以求的創新精神一直傳承到了現在，提出的“讓所有投資者收益”的口號現今仍舊是該公司開展業務的基本指導思路。也正是嘉信的不斷求新求變讓其抓住了美國80年代末互聯網與證券交易結合的巨大機遇，在10年之內一躍成為全美最大的線上經紀業務券商。嘉信的目標客戶群主要集中于中小客戶，尤其是有成為高凈值潛力的中小客戶，針對這一類客戶的價格敏感度和風險偏好，嘉信推出傭金費率更低、用戶體驗和品質較好的投資者咨詢服務。嘉信模式的典型特點是“中等服務+中端收費”。嘉信模式更適合國內的中小券商，中小券商雖然在資源投入、投研能力等方面遜色于大型券商，但其相對靈活的組織結構以及多變的業務模式，能夠與互聯網金融形成更為良好的契合。

E-Trade 模式：20世紀90年代以來，以互聯網技術為主要標志的信息技術取得了翻天覆地的變化，催生出了比嘉信公司價格更為低廉的線上經紀商，1982年成立的 E-Trade公司便是其中的佼佼者。E-Trade的服務基本通過互聯網平臺實現，客戶可以在線上提供需求和訂單，由E-Trade根據訂單提供服務。與嘉信相比，這種網絡快餐似的模式能夠提供更為低廉的傭金費率并完全按照客戶意愿和需求提供服務，但其由于自身能力有限，所提供的投資咨詢服務也較為簡單，適用于目標客戶群為高度價格敏感的投資者。

證券公司能否把握住行業機遇決定著自身發展前景

“互聯網+”代表著中國未來長久的經濟發展的潮流和方向。面對“互聯網+”以及新形勢的挑戰，證券行業作為金融業的中流砥柱，應當順勢而為，立足專業、深入探討、與時俱進、提升自身。

首先，證券公司要重視互聯網金融對傳統金融的沖擊影響，積極研究國內外證券行業的發展趨勢，引入互聯網的思維模式和戰略構想，借助客戶、數據、系統等各方面資源開展業務。應利用互聯網快速高效的特點，將傳統金融業務和創新業務在線上實現，以低成本支撐業務規模的快速擴張。應積極主動地應用網絡信息技術，對傳統經紀業務的業務模式和服務方式進行創新。在注重前端渠道拓展與資訊服務的同時，也應加強后端系統開發的投入和服務能力的提升，包括賬戶的全功能建設、平臺所搭載的金融產品的豐富，以及投資咨詢和信息支持能力的提升。注重加強自主研發能力，積極推進業務互聯網化，依托互聯網提升服務效率、降低實體網點成本，通過互聯網平臺向客戶提供包括交易、理財、投融資等一站式綜合金融服務。隨著新業務的不斷推出，券商內部各部門之間也應該加強溝通和合作，實現內部信息共享，搭建面向客戶的金融產品投融資交易平臺。

其次，應注意到網絡金融只是券商營銷渠道的一種創新，互聯網金融的本質還是金融，互聯網只是業務辦理的渠道和載體。證券公司應發揮自身優勢，做好其金融的本職，這樣才能既受益于互聯網的發展，又發揮金融的優勢。專業能力仍然是傳統金融機構應對互聯網金融挑戰的核心競爭力。證券行業要突出自身專業優勢，構建綜合服務能力，提供高度專業化、定制化、組合性的金融服務，充分發揮投資銀行作為投資中介、融資中介、交易、托管和支付結算的本質屬性和業務職能。同時，證券公司應利用自身優勢建立與銀行、信托、基金、互聯網等行業的合作關系，充分發揮各方優勢，維護交易市場的良性競爭和穩定。

再次，堅持“顧客就是上帝”的運營理念。以客戶為本是互聯網戰略的精髓，龐大的客戶群體是互聯網經濟的重要根基。證券公司應該加大對客戶需求的挖掘和分析，通過數據挖掘充分了解客戶的真實需求，以此針對性開發、設計滿足客戶個性化需求的證券產品和服務，從而創造收益和實現價值。同時也要注重提升傳統業務的服務水平，讓金融服務更加透明，最大限度地減小信息不對稱和中間成本?？梢韵胂蟮降氖?，未來隨著競爭的加劇，證券公司的服務能力和專業人才將成為其整體競爭力的核心體現。

綜上所述，證券公司能否把握住新興產業發展所帶來的行業機遇，服務一批在未來經濟增長中快速崛起的企業，決定著自身未來的發展前景。面對新的競爭環境與挑戰，證券業必須積極應對，轉變傳統金融業務的經營理念，順應互聯網時代的商業邏輯，加快互聯網技術手段和互聯網經營理念在經紀業務、投資理財、產品銷售等方面的應用；加強網絡金融平臺、實體渠道和投資顧問隊伍建設，強化網上網下有效結合，提升全方位營銷服務能力；充分發揮投資銀行的優勢，提升專業化、綜合化的服務能力，發揮資本中介在中國經濟轉型中的重要作用。