【五大行業掀重組潮 相關概念股或爆炒(名單)】央企新巨頭正在加快出水，鐵路、核電、航空、航運、軍工等五大行業后期望率先掀起重組熱潮。

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央企“新巨頭”加快出水 五大行業掀重組潮

10月20日晚間，中鐵二局發布了重大資產重組進展公告，據公告顯示，初步確定本次重大資產重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵。今日中核集團副總透露，國家將成立華龍公司。而中航航空發動機公司也將單獨成立新公司，央企新巨頭正在加快出水，鐵路、核電、航空、航運、軍工等五大行業后期望率先掀起重組熱潮。

【五大重組行業】

>> 鐵路

10月20日晚間，中鐵二局發布了重大資產重組進展公告，據公告顯示，初步確定本次重大資產重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵。在中國中鐵與中鐵二局資產整合之后，中國中鐵的海外業務將進一步做大做強，未來可能再整合中鐵建，或者與中鐵建共同出資成立一個國際高鐵基建公司。

相關公司：中鐵二局、中國中鐵

>> 核電

在習主席啟程當天，中核集團與英國國家核實驗室簽署了《成立中英聯合研究與創新中心聯合聲明》，為我國與發達國家在高端核技術領域的共同研發合作開了先河。中核集團副總表示，國家還準備成立“華龍公司”，將中核和中廣核各自搞的華龍技術，合并到一個公司并對外出口。

相關公司：中國核電、中核科技

>> 航空

在航空方面，之前媒體也傳出三大貨航，即國航旗下的國貨航、東航旗下的中貨航和南航旗下的南航貨運，據悉，此事已經得到了政府高層的認可，正在穩步推進之中。

相關公司：中國國航、東方航空、海南航空

>> 航運

受航運業低迷影響，通過兼并重組提升效率是唯一出路。日前有媒體報道，中遠和中?；驅⒊闪⒑竭\國資投資運營公司，通過這一平臺將兩大集團的航運資產進行重組與整合。通過合并，則航運業龍頭地位更加穩固，對于增加綜合競爭力而言意義重大。

相關公司：中遠航運、中海集運、中海發展

>> 軍工

中航工業集團旗下三家上市公司中航動力、成發科技、中航動控近期公告稱，按國家有關部門的安排，目前正制定中航工業下屬航空發動機相關企(事)業單位業務的重組整合方案，中航工業預計不再成為公司的實際控制人。中航工業航空發動機板塊將另立門戶，成立一家新的國字頭公司，與原集團平級，具體方案正在制定中。另外近期風帆股份重組也將注入研究所核心軍工資產。

相關公司：中航動力、成發科技、中航動控、風帆股份

(來源：中國證券網)

【個股研報】

中國中鐵：中鐵整合第一步，下半年國企改革大概率加速

與中鐵二局存在業務重疊，整合將解決同業競爭問題

公司中鐵二局控股股東為中鐵二局集團有限公司，而公司持有中鐵二局集團有限公司 100%股權，是中鐵二局的間接控股股東。公司和中鐵二局實際控制人均為國務院國資委。兩公司在業務上有一定的重疊，此次整合有望解決同業競爭的問題。

下半年國企改革加速的觀點逐步得到印證

在目前經濟數據不如人意的情況下，國企改革是最硬的骨頭，也是最能夠直接掌控、提振信心的，由此我們判斷，下半年國企改革方面(從而建筑國企改革方面)出現快速的實質性推進是大概率事件。總之，此次整合體現了國家對改革的決心，也逐步印證了我們對下半年國企改革加速的觀點。

堅持對于“閱兵后注意力可能又回到經濟建設與改革”的判斷，看好建筑行業行情

投資建議

此次整合是國企改革在頂層設計方案公布之后的第一個實質性的突破，意義重大，體現了國家對改革的決心。本次整合有望解決公司與中鐵二局同業競爭問題，提高工作效率。我們堅持對于“閱兵后注意力可能又回到經濟建設與改革”的判斷，看好建筑行業行情，維持對公司的“買入”評級，預計 2015-2017 年公司 EPS 為 0.52、0.6、0.68 元。

風險提示

國企改革推進不達預期。(廣發證券)

中國核電：田灣5、6號機組開工在即，帶來業績提升空間

中核田灣核電5、6號機組有望年底開工

根據中國核工業華興建設有限公司官網公布的信息，其田灣核電項目組日前正式重啟5、6號機組的施工準備工作，目前暫定的FCD(第一罐混凝土澆筑日期)為2015年11月30日。該項目由中國核電、中電投以及江蘇國信分別按50%/30%/20%的出資比例建設，規劃規模200萬千瓦(2*100)。項目于2009年獲得國家發改委路條，原計劃2011年初開工，后因2011年3月日本福島核事故而無限期拖延。

核電重啟信號明確，更多新項目可期

今年3月紅沿河5、6號機組獲批建設，拉開了核電審批重啟的序幕，我們認為此次田灣5、6號機組重啟建設更加明確了國家重啟核電建設的信號。我們預計，作為占據國內最大市場份額的中國核電將在新一輪核電建設中有更多新項目陸續獲批。其中，公司福清5、6號機組已于2015年4月獲得發改委批準，我們預計將在今年年底前開工建設。

當前業績預測未計入新機組影響，每新增200萬千瓦年收入貢獻超50億元

考慮到第二代壓水堆核電站5-7年的建設周期，我們測算田灣項目如果能在今年年底前開工建設，將最快從2020年開始每年為中國核電帶來超過50億元的收入貢獻?；谥袊穗娔壳耙验_工的項目，我們預計到2020年公司裝機容量將達到1,920萬千瓦。我們目前對于中國核電的盈利預測中并未計入田灣5、6號機組帶來的潛在貢獻。根據我們的敏感性分析，公司每新增200萬千瓦裝機，對其2020年之后的凈利潤影響將超過+9%。

估值：新項目提升長期增長空間；“買入”評級

我們對公司2015/16/17年的EPS預測為0.26/0.28/0.33元，我們的目標價為10.0元，基于瑞銀VCAM現金流貼現模型(WACC假設為5.9%)得出。我們認為中國核電將持續受益于新項目的開工和投產。(瑞銀證券)

中海集運：盈利趨勢走弱，等待復牌公告

事件描述

中海集運公布2015 年中報，公司上半年實現收入159.96 億，同比下降8.86%，毛利率同比上升3.7 個百分點至3.59%，歸屬母公司凈利潤同比下降96.89%至1434 萬，對應EPS 為0.001 元。扣非后EPS 為0.001 元，較去年同期的-0.04 元略有好轉。

事件評論

上半年盈虧平衡。公司上半年營收同比下降8.86%，低于總箱量1%的增速，主要是集運市場運力過剩加劇，導致公司單箱運價下降9.7%。盡管受上半年CST380 船用燃油價格均價同比下降38%帶動，公司毛利率同比上升3.7 個百分點，帶動毛利增加了5.9 億，但是由于去年同期公司因出售3 家公司股權獲得了約10 億的投資收益，而今年沒有類似情況，因此最終歸屬凈利潤僅1400 萬，較去年同期減少了4.5 億。

Q2 運價回落抵消成本下降利好。從2 季度來看，公司在市場燃油價格同比下降38%的情況下，毛利率僅實現同比上升0.41 個百分點，主要在于市場有效運力持續擴張，歐地航線運價分別創下了歷史最低水平。最終，公司2 季度實現歸屬凈利潤-2.35 億，其中扣非后凈利-2.31 億，時隔3 個季度之后首次出現了扣非后凈利潤虧損。

歐線量價齊跌，內貿航線亦受牽連。公司上半年完成箱運量同比增加1.0%。其中，受美西碼頭罷工和歐元區經濟復蘇動能偏弱影響，美線和歐線的箱運量分別下降5.4%和2.2%，僅亞太航線在運力升級的帶動下，箱運量增加12.2%。從運價看，上半年公司平均單箱收入同比下降9.7%。其中，美線受美西碼頭罷工影響，單箱運費同比提升了11.3%，而歐線則受需求不振和運力增加影響，單箱運費大幅下降15.3%，而一向表現穩健的內貿航線運價也大幅下跌了21.8%。

旺季不旺基本定局，等待復牌公告。無論從核心指標還是行業博弈角度來看，2015 年無疑是行業經營環境趨緊的一年。從投資的角度來看，盡管因為處于停牌階段，無法帶來即時的投資機會，而且從8 月10 日停牌起滬深300 指數累計下跌了18%。但兩大航運央企的資產重整仍然有可能成為公司股價的催化劑，我們暫時維持對公司的“買入”評級，預計公司2015 年和2016 年EPS 分別為0.07 元和0.10 元。(長江證券)