英倫金融：上個交易日原油價格個別發展。市場估計美國上星期原油庫存增加。收市到期結算的紐約期油受影響，以每桶45.55美元收市，跌34美仙。倫敦期油則靠穩，收市報48.71美元，升10美仙。油國組織月報及國際能源署月報顯示供需前景并未根本性好轉，可見市場認為美國原油生產減少能大幅緩解供應過剩只是一廂情愿，實際作用有限，不過俄羅斯及美國在敘利亞局勢的角力或為油價提供地緣政治風險溢價。伊朗核問題全面協議已如期生效，關注制裁措施解除后伊朗原油供應消息，若伊朗為恢復市占率順勢大量出口，預計會持續打壓油價。關注美國解封出口原油方案，若通過有關方案，料對油價打壓3~5美元。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎并未有率先減產的打算，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除各大產油國意外達成合作協議促使油價走高。從需求面看，全球制造業經濟數據普遍不理想，顯示全球經濟復蘇仍然相當緩慢。從期油持倉分布，油價在42-40美元區間有支持，前期幾度回落至43.50-44.00美元附近即再度震蕩上揚，后在多重利好消息影響下一度出現突破，但沖擊50-52美元區間未能企穩后大幅回落，目前已失守47.70-48.30區間向下試探低位支撐，或有短暫的技術性反彈，但往后繼續尋底是大概率事件。若經濟數據利好股市情緒，改善需求預期，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價跌破43美元后大幅走低，支持看45.30,44.30，阻力看47.50,48.30。目前油價受消息面影響較大，各大產油國可能達成合作協議以破解原油供應的囚徒困境博弈，但協議難產將利淡油價，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。

【今天重要事件入市策略】

1)0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元

2)2200以加拿大10月央行基準利率持平預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元

3)2230以美國10月14日當周EIA原油庫存高于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**

5)在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：

A)首觸47.00適量淡倉，目標46.50,45.30

B)上破47.30適量好倉，目標47.70,48.30

C)跌穿45.30適量淡倉，目標44.80,44.30

D)首觸44.30適量好倉，目標45.30,46.50

油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震蕩，但由于最新公告的頁巖氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫后短時間內大幅反彈，并有機會超逾原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。

【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】

歐元區銀行放寬貸款標準，資金亦繼續流入歐元區，加上歐洲中央銀行有官員表示，量化寬松貨幣政策無需要調整，在歐央行會議前歐元得到支持，美元則相對承壓。本周重頭戲還有歐洲央行議息后記者會與美國大型IT公司業績，若歐央行對前境悲觀或美國藍籌業績下滑，均會利淡油價。在數據方面，歐洲PMI速報有機會大幅下滑，部分原因是大眾汽車丑聞所致，不過趨勢上制造業出現疲態，服務業相對穩定。德國消費者信心預料偏軟，若此歐元有機會反復下走。歐洲央行例會料無特別驚喜，延長QE相信會是當中的焦點。伊朗核問題全面協議已如期生效，關注制裁措施解除后伊朗原油供應消息，若伊朗為恢復市占率順勢大量出口，預計會持續打壓油價。而美國若通過解封出口原油方案，料對油價打壓3~5美元。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。從期油持倉分布，油價有機會試45美元下方才能穩步回升，高盛等投行對供應過剩局面表示悲觀，認為油價或大幅下挫至20美元，摩根大通表示已做好油價跌至30美元的壓力測試，但亦有多家投行指出年底前，油價或重回50-60區間。技術上，油價在試探50-52美元區間后大幅回落，回踩前期成本密集區43.5-47.5美元區間尋求支撐，短線或轉為低位區間震蕩以消化供應過剩的利空消息，若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。

英倫金融【原油】：關注EIA庫存數據，油價或繼續承壓。1)首個即市策略，跌破45.30，目標44.80,44.30，突破可追44.00,43.50.2)反之，升穿46.50可適量造多，看47.50,47.70，突破追48.30,48.42.3)最后一個策略，目前原油供應過剩迭加需求復蘇緩慢局面并未根本改變，偶爾有重大消息影響盤面，可以前期高位47.70~49.70區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意后市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。

【紐約股市】紐約股市偏軟，結束連續三個交易日上升。道瓊斯工業平均指數跌13點，報17217點。標準普爾五百指數跌2點，報2030點。美國部分公司業績好過預期，不過國際商業機器業績欠佳，并調低全年盈利預測，加上健康護理股與生物科技股有沽壓，美股受影響。三項主要指數，都結束過去三個交易日上升。若美股走強則利好油價上揚。

【美元指數】美元兌主要貨幣匯價個別發展，兌歐元結束連續三個交易日上升。歐元區銀行放寬貸款標準，資金亦繼續流入歐元區，加上歐洲中央銀行有官員表示，量化寬松貨幣政策無需要調整，歐元受支持。加拿大大選結束后，加元回升。美元兌日日圓則靠穩。技術上，美元指數早前反復試探96.50壓力遇阻，4小時MA均線形成死叉，從高位震蕩回落，現在自低位反彈但沖擊95關口遇阻。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。

【現貨原油分析】

【技術面分析】技術上，由于主要產油國的市場份額博弈仍然持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，導致今年八月以前油價跌跌不休，最低下探至37美元低位，然后迎來企穩反彈，后續轉為在43.5-47.5美元區間箱體震蕩，往后在多重利好影響下選擇向上突破箱體，但在挑戰50-52美元區間未能企穩的情況下，遇上OPEC維持產量水平的利空，回落43.5-47.5美元區間尋求支撐。油國組織月報及國際能源署月報顯示供需前景并未根本性好轉，可見市場認為美國原油生產減少能大幅緩解供應過剩只是一廂情愿，實際作用有限，不過俄羅斯及美國在敘利亞局勢的角力或為油價提供地緣政治風險溢價。伊朗核問題全面協議已如期生效，關注制裁措施解除后伊朗原油供應消息，若伊朗為恢復市占率順勢大量出口，預計會持續打壓油價。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。同時還需注意的是各大產油國的供應動向，警惕供應過剩的擔憂打壓油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。

　市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。

【指數及外匯市場對油價關注事項】

----，美元指數升破96.17，中，0.5美元，美元上行確認則油價受壓

----，美元指數跌破93.81，中，0.5美元，美元乏力回調則油價受惠

----，美股升回18137上方，中，0.5美元，美股走強上揚則油價受惠

----，美股跌破15855下方，中，0.5美元，美股乏力回調則油價受壓

英倫金融投資管理部