近階段，資產(chǎn)荒概念也在影響著保險公司的資產(chǎn)配置，保險資金正遍尋資產(chǎn)配置的新機會。

近階段，資產(chǎn)荒概念也在影響著保險公司的資產(chǎn)配置，保險資金正遍尋資產(chǎn)配置的新機會。日前，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在第二屆北京保險國際論壇上表示：從資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)來看，保險資金的配置已形成一個分散化、多元化和國際化配置的格局。8月底，銀行存款、債券分別占25%、35%，股票和基金合計占13%，另類投資占22%。

據(jù)曹德云進(jìn)一步分析：“近年來，保險資金在存款和債券類資產(chǎn)上的配置比例明顯降低，主要讓位于另類投資。對于市場比較關(guān)注的保險資金境外投資情況，目前保險資金境外投資的規(guī)模大致在230億美元，占總資產(chǎn)的1.5%左右。”

債權(quán)投資計劃注冊金額破萬億

曹德云分析稱：“從管理模式來看，保險資金采取了賬戶管理和產(chǎn)品管理并行的模式，而這也是近幾年來第三方業(yè)務(wù)發(fā)展和市場化改革的結(jié)果。從2006年到2015年9月末，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品注冊發(fā)行的規(guī)模大致在1.43萬億元，占總資產(chǎn)的14%。”

來自保險資產(chǎn)管理協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年1至9月，共注冊各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品94項，合計注冊規(guī)模1648.01億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃35項，注冊規(guī)模673.93億元；不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃51項，注冊規(guī)模719.08億元；股權(quán)投資計劃4項，注冊規(guī)模65億元；項目資產(chǎn)支持計劃4項，注冊規(guī)模190億元。

值得關(guān)注的是，截至2015年8月31日，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)累計發(fā)起設(shè)立419項債權(quán)投資計劃，累計注冊金額10099.6億元。另外，累計2013年當(dāng)年注冊債權(quán)投資計劃90個，注冊規(guī)模達(dá)到2877.6億元，相當(dāng)于前七年的注冊規(guī)模之和。

與此同時，為進(jìn)一步提升債權(quán)投資注冊制專業(yè)化水平和市場化程度，保險資產(chǎn)管理協(xié)會10月20日還發(fā)布了《債權(quán)投資計劃注冊專家管理辦法(試行)》及首批注冊專家名單。

實際上，債權(quán)投資計劃的大幅增長與險企資產(chǎn)負(fù)債匹配緊密相關(guān)，安信證券研究報告顯示，實體經(jīng)濟(jì)為險資提供更為豐富的投資機會。現(xiàn)階段，房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資以及民間投資萎靡，重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)越發(fā)依賴保險資金。投資基礎(chǔ)設(shè)施有望緩解險企資產(chǎn)負(fù)債不匹配的風(fēng)險。

保險資管尋找資產(chǎn)配置新機會

近階段，資產(chǎn)荒亦對保險公司資產(chǎn)配置產(chǎn)生影響。據(jù)一位保險資管業(yè)內(nèi)人士分析：“今年首次出現(xiàn)了M2和社會融資增速差的逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)增速相比負(fù)債增幅放緩的更快。而銀行理財 、保險另類債權(quán)投資產(chǎn)品和其他固定收益類私募金融產(chǎn)品和信用債之間的利差大幅縮窄，保險、銀行等機構(gòu)的收益率要求調(diào)整要遠(yuǎn)緩于基準(zhǔn)利率調(diào)整。”

在此背景下，下一步保險資金將向何方向發(fā)展？多位保險資管人士表示，另類投資中的機會更多。中國人民人壽保險股份有限公司投資部負(fù)責(zé)人表示：“指明方向是一個比較難的事情，但是，舉一個例子，要去尋找那些永遠(yuǎn)不會消失的行業(yè)，比如養(yǎng)老，保險機構(gòu)在提供資產(chǎn)管理和服務(wù)的時候應(yīng)該深度的去進(jìn)行挖掘。另外，就是在提供資產(chǎn)管理產(chǎn)品的時候進(jìn)行創(chuàng)新。”

在另類投資方面，曹德云則主張堅持“一橫一縱+衣食住行新”的方式。所謂“一橫”，指的是產(chǎn)品鏈，即保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。保險資產(chǎn)管理機構(gòu)既有綜合性資產(chǎn)管理機構(gòu)，也有專注于基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)或股權(quán)投資的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，還有專門從事財富管理、私募股權(quán)基金和公募基金的創(chuàng)新型資產(chǎn)管理機構(gòu)。不同規(guī)模、形式、特征的保險資產(chǎn)管理機構(gòu)可以為各類客戶提供各種類型的產(chǎn)品。

“一縱”指的是產(chǎn)業(yè)鏈，即保險資金投資可以向上游金融端延伸，向中下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸，如醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、汽修產(chǎn)業(yè)等。“一橫一縱”的配置格局形成一個“十”字后，具體領(lǐng)域就是衣食住行。單獨加出來的“新”，即為互聯(lián)網(wǎng) 、大數(shù)據(jù)和新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)。