量價背離，有分析師在10月20日即看出了行情短期難以為繼。事實上，嗅覺靈敏的機構在10月以來的10個交易日中，凈賣出65億元。

10月21日，一根久違的陰線讓市場感到一絲涼意。

量價背離，有分析師在10月20日即看出了行情短期難以為繼。事實上，嗅覺靈敏的機構在10月以來的10個交易日中，凈賣出65億元。

昨日午后的暴跌突如其來，一時間投資者再度失去了方向。這個市場，到底是牛還是熊？

機構其實在偷偷出貨！

10月以來的A股走得異常歡騰，上證綜指連續攻上3200點、3300點、3400點三道關口。

隨著國慶節后股市連續上漲，投資者對A股市場的預期也水漲船高起來。看大反彈、看中級行情、看大牛市的聲音不絕于耳。

10月21日的一根陰棒終于讓市場停下腳步，回看過去的10個交易日，機構其實在偷偷出貨！

據統計顯示，10月以來，機構席位共計現身174只個股中，其中買入額891312.46萬元，賣出額高達1543141.85萬元，近兩倍于買入額。

從市場整體資金流向來看，10月的前三個交易日，資金確實扎堆流入：10月8日、10月9日、10月12日三個交易日中6057730.81萬元流入，凈流入個股家數都兩三倍于凈流出家數。

10月13日，資金流向徹底改變，當天凈流出1341841.95萬元。10月14日凈流出金額擴大至3019122.86萬元，這一天也是A股在國慶節后首次告跌。

10月21日，7693427.13萬元的資金出逃，達到10月以來最高峰，這也使得10月以來共有8039021.55萬元資金凈流出。

從5日行業資金流向來看，計算機行業是資金出逃重災區，凈流出616635.49萬元。

銀行、證券、保險三大金融股昨日尾盤托起市場，也是5日來資金凈流入最多的行業，分別凈流入286479.12萬元、268343.64萬元和74335.32萬元。

“牛股”后市蒙陰影

10月牛股很多，沒有70%的漲幅不要想進前十排行榜。但是機構資金奪路而逃也讓牛股后市蒙上一層陰影。

潛能恒信(300191)是10月至今的最牛個股，9月30日以來連續11個漲停，截至目前漲幅已達159.26%。

9月29日晚間，潛能恒信披露非公開發行預案，公司擬定增募資2.5億元，投向渤海05/31合同區塊油氣勘探開發項目。

10月14日潛能恒信三季報預告虧損1528.07萬-2101.10萬元。

基本面乏善可陳，業績虧損，潛能恒信牛的理由或許在于其停牌時機，7月9日開始停牌，這也是暴跌后黎明的前夜。

9月30日復牌，A股已到了“災后重建”階段，報復性上漲來得恰到好處。

不過，機構資金選擇了獲利了結，10月間已分兩次賣出4293.97萬元。

此外，同花順、海倫鋼琴、科泰電源、智度投資、暴風科技等牛股也遭遇機構資金凈流出。

再來看看最新一只風光無限的個股兔寶寶(002043)，重組預案進入收購多贏網絡，進入電子商務領域，引來澤熙等機構調研。股價連續兩日漲停，引來市場注目。

不過，這些光環都無法阻止機構的出逃。25005.95萬元的賣盤，居機構資金拋售力度第九大個股。

此外，中源協和(600645)、山河智能(002097)、廈門信達(000701)是機構資金凈流出最大的三只股票，分別凈流出147514.58萬元、68626.64萬元、41333.37萬元。

生意寶(002095)、西安民生(000564)和航天長峰(600855)則是機構凈流入最大的三只股票，其中，最受青睞的生意寶也不過獲得機構資金凈買盤38700.59萬元。

只是技術調整？

機構出逃背后，A股牛熊幾何？

“莫慌莫慌，這是嬰兒鬧別扭而已……3450點是強阻力位，并非不可逾越。”英大證券首席經濟學家李大霄稱。

其實看清牛熊可能并不難，就像福爾摩斯說的，我們把所有不可能的因素剔除，惟一剩下的必然是答案。

就昨日市場，基金公司一致認為，并無實質利空，只是技術調整而已。

國海富蘭克林基金認為，指數進入前期的密集成交區，龍頭股反彈超過一倍，獲利盤龐大，存在調整需求，然而市場對7月下跌的記憶深刻，昨日下午二次確認底部后成交量迅速放大，恐慌性拋盤使創業板暴跌近7%。未來一個月，市場將進入震蕩期，但下跌空間不大，調整到位后，市場會迎來“春季躁動”行情。

匯豐晉信稱，昨日大跌實際上是市場重回慢牛的一種表現。大家都知道牛市喜歡“慢漲急跌”，就和昨日類似。

“節后截至昨日，無論是主板還是創業板，都缺乏像樣的調整。因此，在指數，尤其是創業板指數在觸及前期成交密集區之后，技術壓力便集中爆發，節后獲利盤集中兌現以規避可能的調整風險并最終造成了一定程度的‘踩踏’。”

不過匯豐晉信強調，這種大強度的壓力釋放應該不太可能持續。

匯豐晉信對后市依然延續謹慎樂觀的看法。謹慎在于中國經濟基本面面臨的風險和挑戰是無法回避的，作為經濟的晴雨表，股市不太可能脫離基本面獨自大幅走牛。樂觀則在于，當前點位附近的市場估值依然很低。惟一值得注意的創業板風險昨日也已經有了比較大幅度的釋放。

大跌后，下一個市場熱點在哪里？機構普遍看好“十三五”概念。

中國共產黨第十八屆中央委員會第五次全體會議將于10月26日至29日在北京召開，“十三五”規劃將是本次全會討論的重要議題。

中歐基金低估值成長策略組投資總監王健認為，“十三五”正處在經濟轉型期，孕育投資機會。其中具體的投資機會，則要從國家政策中探尋。