【德拉吉暗示加碼QE 發(fā)布會(huì)內(nèi)容解讀】存款利率方面，德拉吉表示，歐洲央行討論了將存款利率從目前的-0.2%進(jìn)一步下調(diào)，同時(shí)考慮了其他政策工具。央行準(zhǔn)備好按照職權(quán)使用一切政策工具，也非常充分地討論了在必要情況下可以使用的政策選項(xiàng)。

10月22日，歐洲央行宣布，維持主要再融資利率0.05%不變，維持隔夜存款利率-0.2%不變，維持隔夜貸款利率0.3%不變，均符合預(yù)期。重要的是，德拉吉在稍后的新聞發(fā)布會(huì)上稱，將在12月的議息會(huì)議上“重新審視”貨幣政策寬松的程度，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景有下行風(fēng)險(xiǎn)。這無(wú)異于向市場(chǎng)拋出了一個(gè)大大的暗示—原先每月600億歐元購(gòu)債規(guī)模的歐版QE可能進(jìn)一步擴(kuò)大。“口頭刺激”的效果也立竿見(jiàn)影，在德拉吉講話期間，歐元暴跌1.896%至三周新低。

存款利率方面，德拉吉表示，歐洲央行討論了將存款利率從目前的-0.2%進(jìn)一步下調(diào)，同時(shí)考慮了其他政策工具。央行準(zhǔn)備好按照職權(quán)使用一切政策工具，也非常充分地討論了在必要情況下可以使用的政策選項(xiàng)。

結(jié)論就是，歐洲央行準(zhǔn)備在必要時(shí)采取行動(dòng)。央行已經(jīng)向各委員會(huì)下達(dá)任務(wù)，要求對(duì)各工具進(jìn)行研究，德拉吉稱，央行持有的并非“觀望”的立場(chǎng)，暗示目前的問(wèn)題已經(jīng)不是央行是否會(huì)行動(dòng)了，而是如何行動(dòng)。

對(duì)于QE能否成功，德拉吉表示，歐洲央行自2014年6月開(kāi)始實(shí)施的貨幣政策措施，不僅令企業(yè)和家庭借款環(huán)境出現(xiàn)了改善，也促使信貸在歐元區(qū)范圍內(nèi)流動(dòng)。結(jié)論是，1月宣布的措施和2014年開(kāi)始實(shí)施的寬松舉措對(duì)于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和通脹回歸央行2%的目標(biāo)是非常關(guān)鍵的。

而QE是延長(zhǎng)還是擴(kuò)大，德拉吉表示歐洲央行將會(huì)在12月重新檢視刺激和政策寬松的程度，量化寬松可能延長(zhǎng)至9月以后，在央行官員們看到通脹前景出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整之前，都將持續(xù)下去。德拉吉表示，央行也可以改變所有貨幣政策工具的規(guī)模、構(gòu)成和設(shè)定。

通脹風(fēng)險(xiǎn)方面，德拉吉看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景存在下行風(fēng)險(xiǎn)，通脹的部分下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于產(chǎn)出缺口較大。他預(yù)計(jì)，新年交替之際，通脹率將會(huì)上升，而核心通脹獊？將維持穩(wěn)定。與此同時(shí)，短期通脹預(yù)期已經(jīng)下降，但中長(zhǎng)期指標(biāo)出現(xiàn)了反彈，自9月會(huì)議以來(lái)基本維持不變。

全球風(fēng)險(xiǎn)方面，德拉吉表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于新興市場(chǎng)不確定性的加劇，可能會(huì)對(duì)歐元區(qū)出口商品的海外需求構(gòu)成壓力。

歐洲央行正在密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能令通脹水平進(jìn)一步下行。央行還簡(jiǎn)短討論了移民問(wèn)題對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響。該問(wèn)題顯然會(huì)大幅增加勞動(dòng)力的供應(yīng)，但現(xiàn)在就評(píng)估其對(duì)貨幣政策決定的影響為時(shí)過(guò)早。