【物美商業私有化 零售業深調】在毫無征兆的背景下，占據京城35%市場份額的最大零售集團物美集團突然宣布退市消息，瞬間在零售界掀起巨浪。

在毫無征兆的背景下占據京城35%市場份額的最大零售集團物美集團突然宣布退市消息，瞬間在零售界掀起巨浪。

10月20日晚，在港股上市的北京物美商業集團股份有限公司(01025.HK)發布公告宣布計劃私有化退市。作為京城第一家零售百貨超市，自從1994年成立以來，一直在京城占據舉足輕重的主要地位，然而到底是什么原因讓其突然宣布退市？

溢價90%退市

繼國內零售巨頭華潤萬家剝離華潤創業變相私有化之后，京城零售巨頭物美也突然宣布，將逐漸進入私有化進程。

10月20日晚，港股上市公司物美集團公告稱，董事會2015年10月5日接獲公司控股股東物美控股發出的通知，物美控股及其間接全資附屬公司物美香港，擬根據收購守則就H股及內資股進行自愿有條件要約，倘落實，此舉將導致物美退市。

資料顯示，2003年11月底，物美在香港創業板掛牌上市，籌資5億港元。當時物美集團是北京第一家在香港上市的民營企業，也是內地最早的以連鎖方式經營超市的零售集團公司。

根據公告，此次要約涉及5.35億股H股，占公司全部已發行股本總額的41.67%，按H股每股6.22港元計算，H股要約的最高價值為33.28億港元；此次要約還涉及4383.92萬股內資股，占公司全部已發行股本總額的3.41%，按內資股每股5.07元計算，內資股要約的最高價值為2.22億元人民幣。

也就是說，物美控股持有物美商業約55.03%的股份，以披露的要約價格計算，如果完成全部要約，物美控股和物美香港合計需要向其他股東支付約33.28億港元和2.22億元人民幣。

在此之前，物美商業已于10月5日宣告停牌，停牌前收報于3.27港元，總市值僅為17.55億港元(約14.4億元人民幣)。若按物美現金要約價為每股6.22港元計算，較收盤價溢價約90%。

物美不惜如此高溢價退市，原因是什么？在公告中，物美的解釋稱，為了更有效地進行大規模的收購兼并等整合行動，使得公司有較多的靈活性及時做出投資決定，同時對股東投資回報的不利影響降至最低。

其實，近兩年在零售業持續下滑的背景下，物美的日子并不好過。根據物美相關財報顯示，數據顯示， 近年來，物美商業公司權益所有人應享有的利潤逐年下降。特別是2015年上半年，盡管物美的營業額上升約11.4%，但股東應占溢利與2014年上半年相比下降約19.5%。

10月22日，物美超市董事長蒙進暹向《華夏時報》記者證實，公司退市確實在進行過程中，他還向記者證實，一方面港股市場對公司估值一直偏低，目前市盈率只有8倍多，融資力度也不是很大。另一方面是公司并購擴張受到牽制，最終決定私有化。

不過，一位長期關注零售的業內人士在接受記者采訪時分析說，物美在遭遇港股低估值背景下，此次毅然決然退市，公司幾乎沒有好的再融資機會，在和同業公司對比之后，這些公司都有強烈的回歸A股的愿望。

而此次物美股份從港股退市后，是否會將資產注入新華百貨，曲線回歸A股呢？10月22日，蒙進暹對記者表示不便透露。

困境主因

“物美之所以面臨權益人利潤縮減、公司估值過低的困境，其主要原因不是公司的問題，而是所處的行業問題，再加上物美此前收購的多家子公司，基本上都是商業，近兩年零售業處于深度調整期，利潤微薄和權益人利潤減少是不得不面對的事實。”一位長期關注零售行業的業內人士對記者分析說。

記者統計物美近幾年的資料發現，雖然近幾年物美動作頻繁，不時傳來收購消息，但萬變并沒有離開本行。

資料顯示，除此前相繼吞下美廉美、新華百貨、江蘇時代超市和浙江供銷超市等區域零售龍頭外，2014年還以14億元跨業態攬下百安居七成股權。

在此期間，物美商業還試圖收購卜蜂蓮花華東、華北地區零售業務，但雙方經歷多番的討價還價后，最終還是因價格不合理而放棄合作。今年年初，物美還試圖收購樂購大成東店和廊坊店，據最新的消息，目前雙方正在接洽談判過程中，很快就會有答案。

10月22日，記者也從物美相關人士處證實，未來物美資源整合的動作還在繼續。物美的并購對象依然集中在零售領域，區域零售前三名將進入物美的考慮范圍內。

巨頭迎來集中調整期

事實上，物美私有化只是零售業深度調整的代表。

此前，通過合資的方式變相并購樂購的華潤萬家已經在上半年實現了零售板塊的私有化。此后，華潤集團為了整合旗下的零售板塊，不但火速掛牌出售其持有的北京沃爾瑪35%的股份，近期還發出聲明稱，將在2016年全部關閉2010年10月開始打造的、香港及內地時尚概念健與美零售連鎖品牌——采活美妝連鎖店。

外資巨頭沃爾瑪和家樂福也動作不斷。改革中的沃爾瑪，為了應對持續下滑的業績和凈利潤，計劃通過薪酬改革以及提高用戶體驗，在電商上繼續投入。

另一家外資巨頭家樂福受業績和利潤雙下滑的影響，幾乎在同時啟動了入華20年來最大規模的變革。作為此次變革的關鍵，家樂福將把在中國的24個CCU重新組建成華東、華北、東北、華西、華中和華南六大區采購中心。與六大采購中心相匹配的是，家樂福終于開始建立自己的配送中心了。

對此，有接受記者采訪的業內人士分析說，從近期多家零售巨頭的動作來看，零售業將首次進入行業的集中深度調整期，這或許只是開始，近兩年巨頭們的改革動作或將更徹底一些。