歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉的講話卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴(kuò)大量化寬松(QE)規(guī)模的口風(fēng)。

歐洲央行公布最新議息結(jié)果。雖最終決定“按兵不動(dòng)”，但行長(zhǎng)德拉吉的講話卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴(kuò)大量化寬松(QE)規(guī)模的口風(fēng)。他表示，央行必須在12月重新審視貨幣政策寬松的程度，如有必要，或進(jìn)一步擴(kuò)大QE規(guī)模以及將QE實(shí)施期限延長(zhǎng)至2016年9月甚至更晚時(shí)候。德拉吉的此番表態(tài)即是說(shuō)，“在全球普遍面臨通脹低迷的壓力時(shí)，加碼寬松、投放流動(dòng)性可能是唯一選擇。”市場(chǎng)認(rèn)為，德拉吉已經(jīng)給出了年底加碼QE的重要暗示，引發(fā)歐元匯率的大幅跳水。由于此番講話令寬松預(yù)期急升，風(fēng)險(xiǎn)偏好將持續(xù)得到修復(fù)，在歐元匯率繼續(xù)下行的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將獲得支撐，尤其對(duì)于歐美股市。

歐洲央行從今年3月起祭出總額為1.1萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃以來(lái)，截至目前的購(gòu)買規(guī)模已超過(guò)1萬(wàn)億歐元，但在油價(jià)等大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的大環(huán)境下，扶助通脹上行以及經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的政策目的并未實(shí)現(xiàn)。相反，10月16日公布的歐元區(qū)和歐盟消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，無(wú)論同比還是環(huán)比均呈下跌態(tài)勢(shì)。因此在外界看來(lái)，歐洲央行再寬松只是遲早的事。

其實(shí)自9月以來(lái)，歐洲央行已在不斷解開(kāi)QE身上的各類限制，而10月22日德拉吉的講話更是傳達(dá)了年底深化QE的重要暗示。德拉吉表示，歐洲央行必須在12月份重新審視貨幣政策寬松的程度。目前歐元區(qū)疲軟的結(jié)構(gòu)性改革正在打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹復(fù)蘇可能也將比預(yù)期慢。因此在職責(zé)范圍內(nèi)，該行已經(jīng)準(zhǔn)備好動(dòng)用所有可用工具，可以通過(guò)調(diào)整量化寬松的規(guī)模、期限和構(gòu)成等方法，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨風(fēng)險(xiǎn)且仍偏下行的現(xiàn)狀。他再次重申了歐洲央行堅(jiān)定實(shí)施QE政策的決心，表示將一直實(shí)施QE，直至通脹達(dá)標(biāo)。德拉吉還強(qiáng)調(diào)，歐洲央行在本次會(huì)議中首次討論了進(jìn)一步下調(diào)存款利率的可能性。分析認(rèn)為，這意味著12

月例會(huì)可能同時(shí)加碼QE，并進(jìn)一步實(shí)施負(fù)利率。當(dāng)然，他也提到一項(xiàng)針對(duì)歐元區(qū)內(nèi)銀行的借貸情況調(diào)查顯示，貸款需求正在增加，貸款動(dòng)能正在改善。這表明歐洲央行的前期政策效果正在逐步顯現(xiàn)。

總體而言，德拉吉在周四的講話中強(qiáng)調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景有下行危險(xiǎn)，提升了歐洲央行將在12月調(diào)整貨幣政策的可能性。一時(shí)間，各機(jī)構(gòu)紛紛將預(yù)期提前。野村證券現(xiàn)已將歐洲央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的時(shí)點(diǎn)從明年的3月提前至今年12月。德意志銀行也發(fā)表了其對(duì)實(shí)施存款負(fù)利率的看法。該行認(rèn)為，歐洲央行不僅極有可能在12月降息10個(gè)基點(diǎn)，但不會(huì)止步于此。受其影響，同樣對(duì)匯率升值和通脹問(wèn)題十分擔(dān)憂的瑞典、瑞士、丹麥等國(guó)也很可能進(jìn)一步降息。花旗銀行分析師則發(fā)表評(píng)論稱，歐洲央行的最新動(dòng)態(tài)表明，其擴(kuò)大刺激政策以及下調(diào)存款利率的門(mén)檻很可能低于之前的預(yù)期。