【小市值績差股頻遭舉牌揭秘 概念股炒作卷土重來？】10月22日，南寧百貨與園城黃金均宣布，公司股票遭遇二度舉牌，股票也雙雙漲停，舉牌概念股又有成為市場熱點之勢。

揭秘“舉牌”概念股

10月22日，南寧百貨和園城黃金先后宣布，公司股票被相關方二度舉牌，當天兩家公司即雙雙漲停。

在此現象背后，舉牌概念自股災發生以來，就始終是市場最為關注的焦點。而經歷過股災的慘烈下跌，因估值或其他原因，越來越多的個股遭遇舉牌。

據統計，近三個月來，兩市已共有近80家上市公司被舉牌。這些公司究竟有何獨特之處，能夠吸引各路資金的青睞，他們作為同一類概念股，又有哪些共性？而作為普通投資者，能否在對現有舉牌股的分析基礎上，找出還未浮出水面的潛在的舉牌公司？

六月股災后，打響反彈第一槍的“舉牌概念股”又有新動向。

10月22日，園城黃金(600766)公告稱，公司被新三板PE公司思考投資(831896)二度舉牌，其股票當天應聲漲停。思考投資亦成為九鼎投資(430719)、中科招商(832168)之后，又一家嶄露頭角的舉牌方。

與這家名不見經傳的舉牌方相比，本輪股災以來，中科招商已累計耗資近40億元舉牌16家上市公司，引得市場一片驚嘆。盡管16家被舉牌的公司間并無關聯，但投資者不難發現，市值偏小、業績較差是這類公司共同的特點。

截至10月23日，上述16家公司的平均市值僅為33.80億元，半年報中歸屬上市公司股東凈利潤的平均增速更是只有-46%。

此外，被舉牌的多家公司在接受采訪時還坦承，遭舉牌原因與公司股權分散也有很大關系。

多家被舉牌的上市公司人員對21世紀經濟報道記者表示，舉牌為股東層面事宜，只要程序合理合規，上市公司層面不便過問，至于公司為何會被舉牌內部亦無研究。

中原證券研究所首席經濟學家袁緒亞對此認為，控股小市值公司代價相對較小，加上股災過后上市公司股價大跌更是如此，且很多資本舉牌的上市公司業績能力并不出色，對于目前IPO暫停的情況下，控股上市公司或意在儲備殼資源，為后期公司產業的注入作鋪墊。

中科招商董事長單祥雙對此并不諱言，他曾公開表示：“這幾家上市公司本身盤子小，市值低，主營業務一般，但產業發展空間巨大，需要我們植入新技術或者置換核心產業，重組并購空間大。”

小市值公司易遭舉牌

說起自股災后頻頻上演的“舉牌掃貨”好戲，不得不提其中“戲份”最多的中科招商。

10月19日，海聯訊(300277)公告稱，公司第二、第三大股東擬將部分或全部股票轉讓給中科招商。如果成功，中科招商將成為公司第一大股東，持股比例或達40.09%。

至此，中科招商在海聯訊的股東坐席成功上位，而海聯訊還只是中科招商在本輪股災后舉牌的16家上市公司之一。

數據顯示，中科招商旗下中科匯通還持有朗科科技(300042)20.01%股份，鼎泰新材(002352.SZ)、北礦磁材(600980.SH)、寶誠股份(600892.SH)、國農科技(000004.SZ)和沙河股份(000014.SZ)等5家上市公司持股比例超過10%，其余11家持股比例則在5%-10%之間。

盡管上述16家上市公司之間并無關聯，既有深市也有滬市、創業板，包含的行業也是無章可循，但根據半年報披露的信息，仍可發現一些共同點：被舉牌的16家上市公司市值都偏小，半年報業績也都并不出色。

目前，16家上市公司平均市值為33.80億元，其中市值最高的設計股份(603018)為63.44億元，最低的寧波富邦(600768)僅有23.67億元，這還是在近期股市略有上揚勢頭上的最新市值。

16家公司市值分布區間最多的為20-30億元之間，共有9家，30-40億元之間有3家，40-50億元和50億元以上則分別有3家和1家。

除了市值上的共同點外，業績較差是另一大相同點。

根據2015年半年報，上述16家上市公司中有4家歸屬上市公司股東凈利潤為負，其余12家公司雖然有所盈余，但都只是杯水車薪，16家公司這一項數值的平均值也只有不到800萬元。

具體來看，歸屬上市公司股東凈利潤最高的設計股份達到7460萬元，但相比于去年同期，增速卻是-10.59%。而最新披露的今年三季度業績預告顯示，3家半年報還盈利的公司此時已告虧損。預虧額最大的豐樂種業(000713)，預計三季度虧損約5000萬元，其半年報時還盈利812萬元。

對于業績不佳為何還遭人舉牌，上述多家公司在接受21世紀經濟報道記者采訪時均表示，自己也無法解釋。

朗科科技證券部人士給出的解釋是，公司頻被舉牌與股權分散有很大關系，但“被舉牌后公司股權還是分散”。

除中科招商外，其余產業資本如九鼎投資、思考投資和其它“牛散”亦在近三個月頻頻舉牌小市值上市公司。

作為大名城旗下子公司，9月上旬，西藏康盛分別舉牌安納達(002136)和博信股份(600038)，累計持有上述兩公司股份均達5%舉牌線。

梳理上述被舉牌的兩家公司可知，安納達和博信股份市值也在20-35億元區間，分別為29.84億元和34.25億元。在歸屬上市公司股東凈利潤上，安納達今年三季度虧損4098萬元，同比增速-575.74%，博信股份情況稍好，但半年報也僅盈利974萬元。

其余如九鼎投資、思考股份舉牌的標的公司，乃至“牛散”朱吉滿舉牌的廣濟藥業(000952)、劉江東多次舉牌*ST金路(000510)等，也均符合上述舉牌規律。

賣殼重組預期催生舉牌潮

盡管各路資本在解釋舉牌上市公司理由時，均表示是“看好上市公司未來前景”，但在IPO暫停、注冊制推出暫無定數的當下，具備“殼資源”價值的小市值公司，頻遭舉牌的原因并不難理解。

上海一大型券商分析師告訴21世紀經濟報道記者，小市值、業績差的公司之所以備受追捧，就是因為其“殼價值”。目前IPO暫停，“這對于那些迫切需要上市融資的公司而言，借殼幾乎成為了唯一一條路”，而這也讓那些小市值公司有了更多“烏雞變鳳凰”的可能。

除此之外，他還認為，股災后上市公司股價大跌，市值亦隨之縮水，舉牌小市值公司所需代價更小，也從另一面提升了舉牌的發生概率。

“但并不是所有的上市公司都是具備殼資源的，”上述分析師說，“市值不大、業績偏差當然是‘殼公司’里最常見的兩個特征，不過除此之外，公司股權分散、以及已經暴露出重組預期也是易被舉牌的原因。”

以西藏康盛舉牌安納達和博信股份為例，21世紀經濟報道記者發現，除了市值小，這兩家公司多年來一直存有重組預期。其中，博信股份今年初曾因籌劃重組停牌，但最終在5月份因重組雙方未達預期而宣布作罷，并表示在6個月內不再籌劃重組。

安納達也一直有重組傳聞在市場流傳，去年10月公司就已遭到“牛散”錢翠屏舉牌，后者一舉增持公司股份比例達到5.12%。

“對于這類公司，舉牌方只要買入，靜候上市公司停牌重組即可，不出意外，一旦復牌就能收獲成倍的漲幅?！睖弦患胰掏缎胁康呢撠熑酥赋?，在他看來，這更像是一種“傻子選股法”，往往付出的只是時間成本而已。

而對于中科招商的掌舵人單祥雙而言，還有著更多的打算，那就是自己來玩，他曾公開表示，市值小意味著公司買入成本不會太高，同時產業整合的空間大，中科招商可以向其植入新產業、新技術。

袁緒亞認為，IPO暫停，將使更多有上市融資需求的公司不得不選擇借殼這一條“快速路”登陸資本市場?！癐PO暫停得越久，注冊制越晚推出，‘殼公司’的價值就會水漲船高。所以產業資本舉牌小市值績差股，并不令人意外。”袁緒亞說。

舉牌概念股炒作卷土重來？

在A股6月中旬和8月下旬的大跌中，舉牌概念股成為一道獨特風景線，以國華人壽、前海人壽、中科招商等為代表的投資機構在資本市場上大肆攬籌。被它們青睞的上市公司也因此受益，在大跌中走出獨立走勢。

10月22日，南寧百貨與園城黃金均宣布，公司股票遭遇二度舉牌，股票也雙雙漲停，舉牌概念股又有成為市場熱點之勢。

南寧百貨、園城黃金漲停

10月22日，南寧百貨宣布，截至10月21日，前海人壽通過上證所集中交易方式增持公司股份2723.42萬股，增持比例占公司股份總數的5%，成交價在7.57元至8.70元之間。此前，前海人壽于9月21日首度舉牌南寧百貨。因此，前海人壽目前已經累計持有南寧百貨股份5451.42萬股，占公司股份總數的10.01%。

同時，園城黃金也于10月22日公告稱，截至10月19日，思考投資及其一致行動人“陜國投·工銀量化恒盛精選A類10期證券投資集合資金信托計劃”等通過上證所交易系統累計買入園城黃金股票2242.29萬股，占上市公司總股本逾10%。

《每日經濟新聞》記者注意到，南寧百貨、園城黃金遭遇二度舉牌的消息對公司股票的刺激作用可謂“立竿見影”。

10月22日，與上證指數早盤低開震蕩的表現相比，兩家公司股票均是大幅高開。其中，南寧百貨在開盤后幾分鐘內便沖刺至漲停，盤中雖小有回落，但在10:17便牢牢封板；園城黃金方面，在早盤高開后在高位震蕩，10:55站上漲停，但迅速開板并大幅回落，尾盤時一小股資金突然殺出，將公司股價推至漲停。

百貨股成舉牌寵兒

自6月下旬股災爆發以來，包括前海人壽、劉益謙旗下國華人壽等投資機構在A股市場頻頻舉牌上市公司，由此引發一輪舉牌概念股飆升狂潮。

資料顯示，7月份以來，新華百貨大股東物美控股和二股東上海寶銀方面發生控股權爭奪戰。二者競相增持上市公司股份，合計增持比例高達24.42%，其中上海寶銀增持20.59%，四度舉牌；物美控股也增持3.84%作為回應。受兩大股東增持刺激，新華百貨股價7月至今已累計上漲40.2%。8月10日~20日，劉益謙旗下國華人壽舉牌新世界，累計增持比例達10%。在上市公司于8月13日公告舉牌后三天內，公司股價累計漲幅達22%。

再如9月18日合肥百貨公告稱，前海人壽在8月~9月增持合肥百貨股份累計達5.01%。公告當日及次日，合肥百貨股價累計上漲19.47%。

海通證券此前指出，市場大幅下跌為大股東或產業資本實施并購重組提供了較好的時點機會，零售商業板塊后續有望迎來更多的、各種形式的并購重組案例，并進一步迎來價值重估、業務轉型等新機遇。