央行宣布，自10月24日起對稱降息0.25個百分點，下調存款準備金率0.5個百分點

央媽發力穩增長霜降時節迎“雙降”

“正打算減倉，一朋友叫我趕緊加倉，說是周末要雙降。我連忙問‘大神’如何得知，他說是看黃歷，我一查，還真的是‘霜降’。”央行再度祭出“雙降”大招，正好趕上二十四節氣中的“霜降”，段子手們又有了發揮空間。由于近幾次降準、降息操作都趕在A股調整期間，而A股眼下正在強勢反彈，此次“雙降”也讓不少市場人士略感意外。應該如何讀懂央行此舉的意圖，將會給股市、理財等帶來什么影響？南國早報記者走訪多位業內專家進行解讀

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分析

“雙降”為四季度穩增長加力

央行上一次“雙降”是在8月25日，當時正值A股跌破3000點這一“鉆石底”。而此次“雙降”，A股則是處于強勢反彈之中，特別是此前公布9月份GDP數據為6.9%也沒有阻斷大盤的上攻。央行為何在眼下進行“雙降”，格外受到市場各方以及市民的關注。

對于部分投資者對央行為何選擇在這個時候雙降，廣西陽光私募基金經理張志林分析認為，近期公布的GDP、進出口等經濟數據不太樂觀，促使管理層出臺降息降準政策。跟6月底和8月底的降息降準較大程度上是為救股市不同，這次降息降準主要是為了穩經濟，這樣的“雙降”來得很及時，很有意義。經濟不行就給點利好政策，在利好政策不斷刺激下，相信經濟會逐步回暖。

央行有關負責人就出臺降準降息等措施的答問中也表示，當前，國內外形勢依然復雜，我國經濟增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續靈活運用貨幣政策工具加強預調微調，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。

“今年前兩季度的GDP是7，三季度是6.9，如果要完成全年保7的目標，四季度的穩增長政策肯定要加碼。因此，在三季度GDP數據表現不佳的背景下，央行再進行降準降息，以降低社會融資成本，為實體經濟注入流動性，是非常必要的。”廣西社科院經濟研究所一位研究員也表示，值得一提的是，本次央行還調整優化了定向降準標準，對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點，這就加大對“三農”和小微企業的支持力度，促進更多資金投向實體經濟薄弱環節。

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銀行

存款利率上浮有望突破1.5倍

由于今年以來已經進行過四輪降準、降息操作，此次“雙降”之后的存貸款利率也處于歷史低位，其中，一年期貸款基準利率下調至4.35%，一年期存款基準利率下調至1.5%。值得注意的是，此次“雙降”在推動利率市場化方面可謂放出“終極大招”，取消對利率浮動的行政限制，銀行方面如何跟進，也格外引人關注。

10月23日晚間，記者聯系了廣西北部灣銀行、廣西農村信用社自治區聯社等幾家城商行有關負責人，對方均表示，“我們正在召開緊急會議，商定利率調整的具體事宜”。針對存款利率浮動是否會上調突破此前的1.5倍上限，一位不愿具名的城商行人士回應稱：“可能性很大，因為此次降息后，如果想要保持此前的執行利率水平，就只能再上浮”。

一位銀行業內人士對此粗略進行了計算，他指出，8月26日起各家銀行普遍執行的利率為上浮1.3倍，城商行則普遍為1.5倍。以一家城商行為例，該行3個月、半年、1年、2年、3年期存款利率均上浮1.5倍，分別為2.025%、2.325%、2.625%、3.525%、4.500%。然而，次此降息后，3個月、半年、1年期、2年期、3年期存款的基準利率分別為1.1%、1.3%、1.5%、2.1%、2.75%。如果想要保持此前的執行利率水平，則要上浮1.75倍。

“我認為，城商行存款利率上浮突破1.5倍上限的可能性比較大。”這位銀行人士指出，實際上，在上一次降息時，央行就已經取消了一年期以上(不含1年期)存款利率浮動的上限，商業銀行方面也對利率市場化全面到來有了預期。對于有短期定存需求的儲戶來說，央行基本取消對利率浮動的行政限制，意味著他們可能會選擇的3個月、6個月、1年期也不再受1.5倍的限制，這肯定是利好。

不過，也有銀行人士對存款利率上浮的情況持謹慎態度，認為在息差持續收窄的背景下，銀行短期內難有突破，“對于以儲蓄為主的個人來說，資金量大的建議選擇利率上浮相對更高的大額存單，資金量一般的則建議通過低風險理財產品來減輕降息帶來的影響。此外，注重流動性的人士還可以選擇貨幣基金、債券基金等風險比較低的基金產品”。

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房貸

年內5次降息累積效應明顯

每次降息消息傳來，房奴們的第一反應都少不了“房貸又能少還多少”。如果是單算本次降息，五年以上商業貸款基金利率由此前的5.15%降至4.9%，20年期100萬房貸按照等額本息的還法，月供將減少約140元。

具體來看，一位購房者貸款100萬期限20年，月供按此前基準利率5.15%計算為6682.70元，按照最新基準利率計算為6544.44元，可以看出降息后月供減少138.26元，20年下來可以節省利息支出約3.3萬元。

值得一提的是，對于房貸一族來說，“每次降息一小步，累計起來就是一大步”。今年以來，央行已在3月1日、5月11日、6月28日、8月26日各對稱降息0.25個百分點，加上本次“雙降”，5次降息的累積效應已經顯現。記者算了一筆賬，在今年首次降息前，5年期以上商業貸款基準利率為6.15%，以100萬元20年期等額本息還貸計算，貸款人每月需還房貸7251.11元，這相當于年內五次降息下來，每月可少還706.67元。

此次“雙降”還有一個變化令房貸一族關注，那就是個人住房公積金貸款利率保持不變。有業內人士認為，目前個人住房公積金貸款1~5年期利率為2.75%，5年以上為3.25%，應該說已經處于相當低的水平，再降已經難有空間，“從這個角度來看，個人住房公積金貸款利率保持不變，也是在情理當中。而且，從市場來看，商業貸款仍是主流，商貸利率的下調更能調動購房者的熱情”。

特別提醒的是，按照銀行目前普遍的貸款規定，房貸一族通常需要明年1月份才能真正享受到降息甜頭。

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股市

對A股來說

屬于中長期利好

對于“看黃歷便知本周六‘雙降’”的段子，不少股民和市場人士也表示有些意外。“真沒想到央行會在這個時候降息降準，真可惜，周五看著地產股啟動就是沒敢買！”南寧股民林先生說，以往央行經常在股市連續大跌時降息降準，而大盤在本周四和周五都出現反彈，按“常理”央行應該不會降息降準，但“雙降”卻在這個時候降臨了，這讓他感到有些措手不及。

記者通過采訪和在一些股票QQ群和微信群了解到，對于此次“雙降”，大多數股民都覺得會促使大盤在下周一高開，但很可能會沖高回落。“這次‘雙降’后，由于部分投資者會趁著利好出貨，導致市場可能短期沖高回落，但在利率進一步下行的大背景下，資金將加快流入股市，‘雙降’對股市屬于中長期利好。”張志林表示，降息降準有助于改善企業的財務狀況，并提振上市公司的業績。

張志林認為，地產是最明顯受益于降息降準的板塊，地產板塊若能走強，還可帶動鋼鐵、有色金屬板塊走好。降準也利好銀行，央行同時宣布取消商業銀行存款利率浮動上限，這看起來利空銀行，但這是利率進一步市場化的體現，經過前兩年逐步推進利率市場化后，取消商業銀行存款利率浮動上限對銀行的負面沖擊影響有限。另外值得一提的是，我國目前在一定程度上還存在貸款難的現象，銀行在利率定價上有較強的話語權，因此，取消商業銀行存款利率浮動上限后，銀行業不會出現證券行業傭金價格戰那樣的慘烈局面。

“以往每次降息或降準，總會有投資者擔心大盤會沖高回落，想趁高開的時候賣股票，但這次跟以往不一樣。”國海證券資深投資顧問鄧臨生表示，前段時間發生股災，市場一度出現流動性危機，很多投資者往往借利好出貨，央行降息當時對股市的刺激效果不明顯，大盤往往都是高開低走的命，但現在市場已逐漸走出股災的陰影，投資者的信心比之前更穩定。

我國央行出臺降息降準的政策后，歐美股市均出現較大幅度上漲，鄧臨生認為，這表明外圍市場對我國央行降息降準持樂觀態度，我們對A股后市不必太悲觀，滬綜指在今年底或明年初有望重新站上4000點。3400~4000點區域看起來有不少套牢盤，不過在這個區域，有很多籌碼都是證金公司買的，他們不會在短期內賣出，這部分籌碼相當于處于鎖倉狀態。十三五規劃將為市場帶來很多炒作題材，環保和醫療板塊近日已提前啟動，在熱點齊發的背景下，大盤后市有望震蕩上行。