【2016:結(jié)構(gòu)調(diào)整為主兼顧穩(wěn)增長和防風(fēng)險】展望2016年的宏觀經(jīng)濟，如何抓住新階段經(jīng)濟運行的主要矛盾，著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實現(xiàn)去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本和補短板等政策目標(biāo)，從而實現(xiàn)“十三五”的良好開局，是全社會的經(jīng)濟關(guān)切。

回望2015全年的宏觀經(jīng)濟形勢可謂“波瀾不驚”，在進一步確認(rèn)了經(jīng)濟新常態(tài)之后，應(yīng)當(dāng)看到中國經(jīng)濟運行中的結(jié)構(gòu)性問題依然突出，產(chǎn)能過剩矛盾仍不斷積累，金融風(fēng)險開始顯性化，市場預(yù)期有所惡化，宏觀調(diào)控政策邊際效應(yīng)下降，經(jīng)濟下行壓力較大。展望2016年的宏觀經(jīng)濟，如何抓住新階段經(jīng)濟運行的主要矛盾，著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實現(xiàn)去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本和補短板等政策目標(biāo)，從而實現(xiàn)“十三五”的良好開局，是全社會的經(jīng)濟關(guān)切。由此，中國經(jīng)濟時報精選了黨政智庫、高校智庫，甚至是社會智庫等代表性機構(gòu)撰寫的宏觀經(jīng)濟預(yù)測報告，它們各有側(cè)重地分析了中國經(jīng)濟增長的不確定性和面臨的主要風(fēng)險，并提出了各有針對性的政策建議。期望這些長期耕耘在宏觀經(jīng)濟預(yù)測分析領(lǐng)域的智庫的研究成果能對讀者研判中國2016經(jīng)濟大勢有所啟發(fā)。

世界經(jīng)濟的調(diào)整對中國經(jīng)濟發(fā)展帶來復(fù)雜影響，國際經(jīng)濟政治環(huán)境對中國經(jīng)濟總體偏差。但中國經(jīng)濟發(fā)展仍有巨大潛力、巨大余地和巨大韌性。

中國仍具備保持中高速增長的條件

中國經(jīng)濟發(fā)展仍有巨大潛力、巨大余地和巨大韌性。目前，中國潛在經(jīng)濟增長水平仍在7%左右。經(jīng)過30多年的發(fā)展，中國物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)日益增強，產(chǎn)業(yè)體系完整，國民儲蓄率即便逐年小幅回落，但仍顯著高于世界上大多數(shù)國家水平，人力資本和科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的貢獻逐步提高，具有資金、勞動、科技等生產(chǎn)要素組合的綜合優(yōu)勢。同時，中國也有條件通過存量資產(chǎn)的重置，發(fā)掘經(jīng)濟增長潛力。只要中國加快國企、金融、財稅、土地等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)展好包括股市、債市的資本、土地等要素市場，政府和企業(yè)的負債可以通過資本市場轉(zhuǎn)化為居民和民營企業(yè)的資產(chǎn)，政府負債和企業(yè)高杠桿問題能夠得到解決，潛在的金融風(fēng)險可以化解。

改革開放的深入推進，將極大調(diào)動和激發(fā)經(jīng)濟社會發(fā)展的動力和活力。近年來，中國加快了行政管理體制改革，下放一大批行政審批事項，放開了許多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，促進了民營經(jīng)濟和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，形成了大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的局面。區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展提高到新水平，東部地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展能力進一步增強，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式發(fā)展勢頭良好。實施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展戰(zhàn)略和《中國農(nóng)村扶貧開發(fā)綱要(2011-2020年)》，通過引導(dǎo)生產(chǎn)要素合理流動，就會使得城市和沿海地區(qū)有可能失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)在農(nóng)村和內(nèi)地獲得新的優(yōu)勢，進而使得一些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的生命周期延長，這種跨區(qū)域的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和推進效應(yīng)在大國就會產(chǎn)生新的生產(chǎn)力。

國內(nèi)市場規(guī)模巨大，擴大內(nèi)需潛力加快釋放。近年來，中國高度重視保障和改善民生，居民收入保持較快增長，特別是城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民工收入增速明顯提高。同時，覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障體系基本建立，為擴大國內(nèi)消費需求奠定了基礎(chǔ)。加快破除戶籍、土地、教育等方面制約城鎮(zhèn)化的制度性障礙，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，也將創(chuàng)造新的消費和投資需求。

宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍有運用空間。中國宏觀政策仍具備較大空間，財政赤字和政府債務(wù)余額均處于安全線內(nèi)，并遠低于美、歐、日等主要經(jīng)濟體。銀行基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率較高，有足夠多調(diào)節(jié)流動性的手段和工具。

宏觀經(jīng)濟形勢預(yù)測和調(diào)控目標(biāo)

考慮到經(jīng)濟政策有一定的滯后影響，2015年出臺的宏觀調(diào)控政策和改革舉措還會繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定作用，中國消費需求會保持穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施投資、服務(wù)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長，中國經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，預(yù)計2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長6.5%左右，實際經(jīng)濟增速略低于7%左右的潛在增長率。

固定資產(chǎn)投資繼續(xù)探底。一是房地產(chǎn)投資繼續(xù)探底，根據(jù)目前的房地產(chǎn)開發(fā)節(jié)奏、資金到位情況、庫存變化、銷售現(xiàn)狀，2016年房地產(chǎn)投資會繼續(xù)小幅回落。二是制造業(yè)投資會繼續(xù)探底。重化工業(yè)產(chǎn)能過剩將繼續(xù)抑制這些行業(yè)的投資增長。同時，消費需求穩(wěn)定、擴大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠范圍等政策，將提高輕工、紡織等消費型制造業(yè)的投資意愿。三是基礎(chǔ)設(shè)施投資基本穩(wěn)定。調(diào)低投資項目最低資本金比例降低了投資門檻，促進相應(yīng)投資項目落地。但地方政府融資能力下降、財政收支壓力加大、PPP模式進展較慢等因素會抑制基建項目投資。總體來看，中國投資增速將呈現(xiàn)穩(wěn)中略降的態(tài)勢，預(yù)計2016年固定資產(chǎn)投資將增長9.5%左右。

消費需求將基本穩(wěn)定。就業(yè)穩(wěn)定和居民收入增加，夯實了消費基礎(chǔ)。電商網(wǎng)購等新型消費模式，降低了流通費用和交易成本，提高了居民的購買力，增加了消費意愿。旅游、休閑、文化、健身等新興消費模式和消費熱點涌現(xiàn)。如果進一步改善消費環(huán)境，切實提高消費品供給的質(zhì)量，提高誠信水平，居民消費傾向會進一步提高。預(yù)計2016年社會消費品零售總額將增長10.5%左右。

外貿(mào)進出口增速小幅反彈。國際環(huán)境變化對中國經(jīng)濟的影響中性偏差。世界經(jīng)濟溫和復(fù)蘇和貿(mào)易溫和增長對中國出口的影響基本是中性的。大宗商品價格回落有利于降低中國進口成本，給中國企業(yè)加速走出去和產(chǎn)能合作提供了機遇。但國際金融動蕩對中國將形成一定的沖擊。《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴協(xié)定(TPP)》正式達成，并與《跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議(TTIP)》協(xié)調(diào)配合，主導(dǎo)了的全球貿(mào)易和投資的新規(guī)則，對中國形成了制約，部分貿(mào)易會轉(zhuǎn)移到協(xié)議的成員國內(nèi)，一些企業(yè)會重新考慮海外布局，將現(xiàn)有產(chǎn)能和投資轉(zhuǎn)移到成員國。預(yù)計2016年中國對外貿(mào)易零增長。

低通脹局勢繼續(xù)延續(xù)。通貨膨脹形成機制的實證結(jié)果顯示，產(chǎn)出缺口、通脹預(yù)期、農(nóng)產(chǎn)品價格、輸入性因素是影響中國價格的主要因素。其中，通脹預(yù)期影響最大，農(nóng)產(chǎn)品價格次之，產(chǎn)出缺口率再次，輸入性因素影響最小。通貨膨脹預(yù)期低和產(chǎn)出負缺口將加劇工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的通縮壓力，工業(yè)品價格低迷還要持續(xù)。消費品價格更多地反映在農(nóng)產(chǎn)品價格的波動和服務(wù)價格的溫和上升上。預(yù)計2016年CPI將上漲1.5%左右，PPI將下跌3.5%左右。

隱性失業(yè)顯性化。中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正由工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)對勞動力的需求強度高于制造業(yè)，服務(wù)業(yè)發(fā)展有利于就業(yè)增加和收入水平提高，預(yù)計2016年新增就業(yè)達到1000萬人。但重化工業(yè)企業(yè)的重組和破產(chǎn)難以避免，裁員會有所增加。出口行業(yè)困難，部分企業(yè)轉(zhuǎn)移海外，出口部門吸納就業(yè)能力下降，就業(yè)崗位流失。

兼顧當(dāng)前和長遠，對2016年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)突出以下建議：經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)確定為6.5%，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，居民消費價格總水平漲幅控制在3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人，國際市場份額保持穩(wěn)定。

宏觀調(diào)控思路和政策取向

2016年的總體思路應(yīng)以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整為主要目標(biāo)，兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟增長和防范金融風(fēng)險。這需要進一步加快國有企業(yè)、金融、財稅等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強微觀主體的活力和經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力，提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，為宏觀調(diào)控政策發(fā)揮更好的作用奠定好微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。

全面深化體制改革，形成統(tǒng)一、開放、競爭的市場體系。加快國有企業(yè)改革步伐。加快落實稅制改革政策，完成營業(yè)稅改征增值稅，加快房地產(chǎn)稅立法，建立綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制度。進一步推進金融改革，放松對銀行業(yè)的準(zhǔn)入管制，加快完善股票市場的制度建設(shè)。推進水、電、油、氣、運等資源和基礎(chǔ)產(chǎn)品價格改革，通過價格杠桿鼓勵民間資本進入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

以減稅和增加社會保障支出為重點，實施積極的財政政策。一是適當(dāng)擴大財政赤字和國債規(guī)模。建議全國財政赤字占GDP的比重在3%左右。二是加大地方政府債務(wù)置換的力度，擴大省政府一般債務(wù)發(fā)債規(guī)模。發(fā)揮政府投資的引領(lǐng)作用，加快鐵路、城市地下管網(wǎng)、停車場、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等項目建設(shè)。保證國家批準(zhǔn)的PPP項目的落地。三是實施結(jié)構(gòu)性減稅政策。采取功能性的產(chǎn)業(yè)政策，對國家引導(dǎo)發(fā)展的行業(yè)和小微企業(yè)全面減稅，支持企業(yè)進行技術(shù)改造和創(chuàng)新投資。四是加大失業(yè)保險和低收入群體的支出力度，托住民生和社會穩(wěn)定底線，為順利推動企業(yè)改革提供保障。

以創(chuàng)造有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀環(huán)境為重點，實施穩(wěn)健的貨幣政策。一是建議M2增長13%左右，繼續(xù)適時降準(zhǔn)，引導(dǎo)全社會降低企業(yè)融資成本。二是以人民幣匯率中間價機制調(diào)整為契機，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。三是實施結(jié)構(gòu)性貨幣政策。向部分金融機構(gòu)定向投放流動性，降低這些金融機構(gòu)的融資成本；通過支農(nóng)再貸款和支小再貸款、融資便利等工具，降低部分實體行業(yè)或企業(yè)的融資成本，定向支持這些行業(yè)或企業(yè)的發(fā)展；采取結(jié)構(gòu)性法定存款準(zhǔn)備金政策，對部分金融機構(gòu)或部分金融業(yè)務(wù)“減稅”。四是穩(wěn)定股票市場預(yù)期和信心，相關(guān)部門要及時向市場傳遞政策信號，不能讓市場隨意猜測政府的意圖，盡管恢復(fù)股市的融資功能。

加快清理僵尸企業(yè)和房地產(chǎn)去產(chǎn)能。下決心建立過剩產(chǎn)能退出和市場出清機制。一是制定破產(chǎn)法實施細則。研究人員安置、企業(yè)資產(chǎn)核銷、資產(chǎn)處置等指導(dǎo)意見和具體措施。出臺財政金融支持措施，解決人員安置和資產(chǎn)處置的資金。二是結(jié)合國企改革，輔之于環(huán)保、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)，推進企業(yè)兼并重組。三是加大房地產(chǎn)去庫存力度。推進保障住房貨幣化，運用發(fā)放租賃補貼方式解決住房保障問題。發(fā)展三四線城市養(yǎng)老和旅游地產(chǎn)。成立政策性住房銀行，可考慮把住房公積金作為資本金注入，支持城市低收入群體和農(nóng)民工購房。

推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。一是繼續(xù)加大簡政放權(quán)力度，推進政府制定權(quán)力清單、責(zé)任清單，全面取消非行政許可。為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新營造更好的環(huán)境。二是支持區(qū)域性資本市場發(fā)展，如新三版、擔(dān)保、眾籌等新業(yè)態(tài)。三是全面落實企業(yè)研發(fā)費用加計扣除等普惠性措施；完善設(shè)備加速折舊等政策，推動企業(yè)加快技術(shù)改造；把國家自主創(chuàng)新示范區(qū)股權(quán)激勵、科技成果處置權(quán)、收益權(quán)等試點政策擴大到所有科技園區(qū)和科教單位。

擴大更高層次對外開放。繼續(xù)擴大市場準(zhǔn)入，推進金融、貿(mào)易、物流、信息服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)對外開放。推廣上海自由貿(mào)易區(qū)有效做法，促進跨國公司擴大對中國服務(wù)業(yè)投資。支持企業(yè)走出去拓展國際市場，擴大境外項目合作，帶動發(fā)電、軌道交通、鋼鐵、化工、有色等裝備和產(chǎn)品出口。加強多邊雙邊合作，推動與相關(guān)國家的自貿(mào)區(qū)談判進程。