【杠桿撬牛熊 上下各半場】2015年股市牛熊全憑一根“杠桿”撬，帶杠桿的暴漲和去杠桿后的暴跌，都被演繹得極度瘋狂。

A股走過2015年，在這一年里，股民享受過5000點的喜悅，也嘗到過逾2000點斷崖式下跌帶來的傷痛，長長的上下影線和數倍于往年的成交量都在訴說著A股市場無數驚心動魄的時刻；

在這一年里，配資炒股盛行，牛熊全憑一根“杠桿”撬，關于“杠桿”的種種思考，則可能是2015年A股在大起大落中給投資者上的最重要一課；在這一年里，“私募一哥”徐翔被查，中國資本市場最富傳奇的神話落幕，成為了中國資本市場發展歷程中的一個時代符號，也體現出監管層規范證券市場的決心。

2015年，一卷風云瑯琊榜，囊盡天下奇英才；而我們則試圖以證券市場“瑯琊榜”，為讀者呈現2015年股市的風云迭起。

榜首：杠桿

上榜理由：2015年股市牛熊全憑一根“杠桿”撬，帶杠桿的暴漲和去杠桿后的暴跌，都被演繹得極度瘋狂。

2015年的A股市場，對于數千萬股民而言是一段刻骨銘心的記憶。上半年，在貨幣環境寬松、實體經濟投資回報率走低的大背景下，大量社會資本通過不同形式的杠桿工具涌入A股市場漁利。一場始料未及的杠桿瘋牛，在使億萬股民財富暴增的同時，也讓許多投資者卷進配資炒股的漩渦。尤其是5到6月份，市場進入“以高換手率維持高點位”的階段，兩市成交單日屢破兩萬億天量，成為全球交易量最大的股票市場。

此后6月中旬，由于部分杠桿倍數高的場外配資出逃，導致股市下跌不期而至。在場內外杠桿的推動下，“萬點論”、“崩盤論”的瘋狂情緒和千股漲跌停的極端行情交織出現。雖然潮起潮落后的市場最終回歸平靜，卻也令所有人心有余悸。

入市多年的謝先生坦言，2015年是他炒股生涯中最驚心動魄的一年。

“從2014年底到2015年3月，我大概有80%的收益，而周圍很多朋友的收益都達到了兩倍。對比才知道不如人，所以4月份我去找了家配資機構，拿了3倍杠桿資金，挑了3只題材股來做，很快就有一倍多的浮盈，我還跟老婆說，很快就能給她買輛好車了。”但從6月中旬開始大盤急速下跌，大部分股票直接打到跌停板。按照謝先生的話來說，“每天跌掉一輛車，打開電腦手都是抖的”。此后謝先生的配資賬戶直接爆倉，根本沒有時間籌錢補保證金，眼睜睜看著錢蒸發掉。想起那一刻，謝先生依然心有余悸。

點評：“杠桿”，無疑是2015年資本市場普及度最高的詞匯，有了杠桿資金注入的A股一度牛氣沖天，創出了5178點的近幾年新高；但隨著監管層嚴查配資炒股，A股也經歷了痛苦的“去杠桿”歷程，市場完全無力承擔洶涌賣盤，短短兩個半月滬指下跌45%，創業板暴跌56%，無數配資賬戶爆倉。直至“國家隊”資金有針對性地向市場流動性最為緊張的部分“輸血”，市場才逐漸走出恐慌下跌的夢魘。

在當前的經濟環境下，杠桿資金入市既有客觀存在的需求，也不失為充實資本市場，發展直接融資的一條途徑。然而，杠桿在放大收益的同時也放大了風險，對于杠桿資金的來源、投資者的甄別、風險控制必須有更加審慎嚴格的監管措施。

次席：股神

上榜理由：“私募一哥”徐翔被查，中國資本市場最富傳奇的神話落幕。

2015年，中國資本市場最富傳奇的神話落幕。11月1日晚間，一位白衣男子戴手銬站立的照片，在網上流傳。而照片中正是“私募一哥”徐翔。隨后，新華社發布消息：澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經理徐翔等人通過非法手段獲取股市內幕信息，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關依法采取刑事強制措施。

“寧波漲停板敢死隊”總舵主、“私募大佬”、“私募一哥”，徐翔頭頂上的光環堪稱耀眼。高中畢業后的徐翔沒有上大學深造，而是懷揣3萬元的資金開始了其投資生涯。到了2015年，徐翔個人資產已達40億元左右，其創造的“財富神話”與“盈利神話”，即使是巴菲特也要“甘拜下風”。

徐翔曾經被市場質疑為“第一惡莊”，如果說此前沒有證據的話，那么此次被查則提供了佐證。徐翔被查是由于其通過非法手段獲取股市內幕信息，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，這似乎在說明，莊股現象也就成了A股市場的一個普遍現象。在徐翔被查的同時，資本市場另一位叱咤風云的“一哥”——王亞偉的職業生涯也充滿波折。王亞偉在轉戰私募后，曾經在“華夏大盤”等產品中所創造的的輝煌不再，在人才濟濟的私募領域，王亞偉頭頂的光環也漸漸褪色。

點評：“股神”是一道獨特的風景，眾多公私募精英和民間高手都曾自詡或被譽為“股神”。十年前，隨著“最后一個強莊”德隆系轟然倒塌，加上股權分置改革帶來的股票全流通，市場一度作出“中國股市將告別莊股時代”的樂觀判斷。如今“莊股”身影，仍像幽靈一樣在A股市場上空游蕩，操縱股價正成為市場“財富再分配”的重要方式。

在徐翔倒下后，莊股會不會收斂，甚至消失？雖然部分市場人士認為，要告別炒作，告別莊股時代，實在不是一件易事。但徐翔的隕落，卻成為中國資本市場發展歷程中的一個時代符號，也體現出監管層規范證券市場的決心。

第三：妖風

上榜理由：2015年出現多只超級牛股，年內漲幅超過10倍，特力A無視處罰百天漲近10倍，堪稱“妖王”。

2015年上半年的瘋狂牛市中，三分之二的個股股價翻倍，其中暴風科技漲幅達到驚人的28.92倍。2015年3月24日，暴風科技在深交所掛牌上市，該股因具備“互聯網+”、虛擬現實等多重熱門題材，一上市便創造了A股新股漲停的神話，其上市后連續拉出29個一字漲停板，此后盤中雖經過調整，但股價在10月23日再度回到百元之上。10月26日該股因籌劃重大資產重組停牌，其停牌時股價為95.8元，市盈率高達760倍。回顧全年，暴風科技狂攬55個漲停，無愧2015年第一牛股之稱。

另一只牛股中文在線則是國內“數字出版第一股”，該股1月21日登陸創業板，股價從8元左右一路振蕩上揚，11月末更是創下251元的最高價，全年漲幅達18倍。

除了成群的牛股之外，妖股出現頻率也驚人的高。隨著8月底指數從階段性底部進入修復階段，一些妖股開始橫行。典型代表有特力A，區間漲幅為66.59%，但振幅則高達171.47%，在先期的下跌過后連續收出8個漲停板，最高時股價漲逾3倍；得益于充電樁概念炒作，上海普天9月8日開始拉漲停，2個月漲逾300%。

點評：

“妖股”的誕生并非市場偶然，要么身披概念，要么有資金肆意炒作。不可否認妖股能一定程度上帶動市場氣氛活躍，但對于普通投資者而言，妖股橫行卻并非好事，因為惡意拉高股價對普通股民傷害最大，背后黑手取得的收益不是漲出來的，而是股民的血汗錢。要想徹底消除炒作之風，證監會要對這些異動妖股破壞市場正常秩序的行為加大查處和打擊力度，不能只是簡單罰款了事，而是要直接追究刑事責任。