【新年首個交易日股市暴跌觸發熔斷 投資者因何恐慌？】今天是2016年A股第一個交易日，也是A股正式實施熔斷機制后的第一個交易日。滬深兩市低開低走，滬深300指數在13時12分跌幅超過5%觸發熔斷，暫停交易15分鐘后受恐慌情緒影響跌幅進一步擴大，13時33分，滬深300指數跌幅觸及7%關口，再一次觸發熔斷，并暫停交易至收市。

今天是2016年A股第一個交易日，也是A股正式實施熔斷機制后的第一個交易日。滬深兩市低開低走，滬深300指數在13時12分跌幅超過5%觸發熔斷，暫停交易15分鐘后受恐慌情緒影響跌幅進一步擴大，13時33分，滬深300指數跌幅觸及7%關口，再一次觸發熔斷，并暫停交易至收市。截至A股暫停交易，滬指跌6.86%，深成指、中小板指、創業板指跌幅均超過8.2%。

對于今天暴跌的原因，央廣網財經記者在暫停交易后第一時間采訪了日信證券首席投資顧問于堯，他表示，并沒有很明確的利空因素影響市場，股市熔斷機制的實施在一定程度上會引發避險觀望情緒，但暴跌更多是市場恐慌情緒的延續。

英大證券首席經濟學家李大霄則對央廣網財經記者表示：“這僅僅是大家對1月8日‘集中減持’的不理解，以及對熔斷機制本身的不理解。”

李大霄認為，今天市場的下行，應該是整個市場對1月8號減持的恐慌。對此他表示應該要區別對待，對一些比較迫切要減持的公司，或者是前三年，過往有此習慣的公司要非常的警惕；但是對前三年不斷的再增持的公司完全沒必要恐慌。“并不是所有上市公司都會減持股票，還是會有不斷增持的公司，投資者對于減持要客觀看待，如果手中拿的是不減持的公司股票，那就完全不需要恐慌。”李大霄對央廣網記者表示。

于堯也對記者表示了相似的看法，他認為，集中減持的影響是相對有限的，實際對市場的影響不會很大。

對于A股在新年第一個交易日就觸發熔斷，李大霄認為，熔斷機制本身就是為了穩定市場而設立的，投資者不應該把熔斷機制當做一個不好的東西，也無需過度恐慌，明天(1月5日)就不會延續今天的走勢了。

而于堯則持相對保守的看法，他認為，恐慌情緒不是在一天之內就能消化掉的。在恐慌情緒難以得到有效宣泄的情況下，所謂的漲跌幅限制也好、熔斷機制也好，其實是人為的掐住了一個所謂的恐慌情緒的一個‘口子’。如果沒有一個有效的解釋，恐慌情緒的宣泄可能需要多個交易日來消化。

看看國外的“熔斷”經驗

“從境外經驗看，熔斷機制的引入不是一步到位的理想化過程，也沒有統一的做法，而是在實踐中逐步探索、積累經驗、動態調整。”證監會新聞發言人鄧舸在去年12月4日表示。

美國市場1987年發生股災后引入指數熔斷機制，后續調整過熔斷閾值、暫停交易的時間；2010年發生“閃電崩盤”后引入個股熔斷機制。

韓國市場則在保留已有漲跌幅制度的情況下，在1997年發生金融危機后，先后引入指數熔斷機制和個股熔斷機制；由于觸發次數較多，于2015年修訂了指數熔斷機制、漲跌幅限制。

央廣網財經記者統計發現，美國從1988年實行熔斷機制至今，只有1997年10月27日實行了一次熔斷機制。而韓國也只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分別實行了3次熔斷機制。

而從A股的情況來看，自2014年開始，截至2015年10月末，滬深300觸發5%或7%熔斷閾值達到了25個交易日。

其中僅在2015年7月，滬深300指數觸發5%熔斷閾值交易日就占7月所有交易日的21.74%，觸發7%熔斷閾值的交易日占7月所有交易日的26.09%。也就是說，若按目前的熔斷新規推算，2015年7月平均每兩天A股就要觸發一次熔斷機制，每四天就要暫停一天交易。

熔斷時代需要注意的12個實操細節

熔斷機制是指在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，或者交易可以繼續進行，但報價限制在一定范圍之內。由于這種情況和保險絲在電流過量時會熔斷，而令電器受到保護相類似，故稱之為熔斷機制。

根據公布的中國版指數熔斷規則，A股熔斷標的指數滬深300指數。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數觸發5%的熔斷后，熔斷范圍內的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段(14:45至15:00期間)觸發5%或全天任何時間觸發7%，將暫停交易至收市。

熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認定的其他相關品種。

在熔斷機制生效后，有12個細節需要投資者注意：

1。重復觸及熔斷點怎么辦？

同一幅度的熔斷只觸發1次。

2。與漲跌停制度有沖突嗎？

熔斷機制實施后，個股漲跌停板制度仍保留。

3。熔斷期間如何下單和撤單？

熔斷15:00之前結束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續至15:00，上交所只接受撤單，深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開始起12分鐘內不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進入集合競價。指數熔斷期間，相關證券復牌的，將延至指數熔斷結束后實施。

4。熔斷后怎樣恢復交易？

熔斷15:00之前結束的，滬深交易所對已接受的申報進行集合競價并撮合，隨后連續競價。中金所熔斷開始起12分鐘內的申報進行集合競價，第13分鐘至15分鐘進行撮合，熔斷結束后連續競價。

5。收盤價怎么形成？

熔斷至15:00收市未恢復交易的，相關證券的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(含最后一筆交易)，當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。

6。滬港通交易怎么辦？

滬港通按上述第3點上交所規定執行，港股通正常。

7。股指期貨怎么辦？

熔斷機制實施后，股指期貨交易時間與A股同步。若非交割日，同步熔斷，結算價以扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應時段。但交割日，無論何種情形，13:00后，不再熔斷。熔斷實施后，期指漲跌幅由±10%調整為±7%。

8。基金申贖怎么辦？

以各基金公司相關公告為準。

9。新股、配股、網絡投票怎么辦？

正常進行。

10。大宗交易怎么辦？

若14:45前結束熔斷，大宗交易正常進行。若熔斷持續至15:00，當日不可進行大宗交易。

11。可轉債、可交換債怎么辦？

同步熔斷。

12。轉融通證券怎么辦？

若15:00前結束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進行。若熔斷持續至15:00，上交所不接受新的出借和借入申報，已接受的繼續匹配成交，應歸還的順延至下一交易日；深交所則停止出借和借入，應歸還的順延至下一交易日。