互聯(lián)網(wǎng)金融牌照一般由企業(yè)申請(qǐng)獲取，但由于申請(qǐng)獲取速度相對(duì)較慢，且一些牌照的頒發(fā)處于暫停狀態(tài)，收購獲取這種更為便捷的方式越來越受到企業(yè)的青睞。

互聯(lián)網(wǎng)金融牌照一般由企業(yè)申請(qǐng)獲取，但由于申請(qǐng)獲取速度相對(duì)較慢，且一些牌照的頒發(fā)處于暫停狀態(tài)，收購獲取這種更為便捷的方式越來越受到企業(yè)的青睞。

從2010年至今，各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)牌照的獲取標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺(tái)，相關(guān)牌照也在陸續(xù)頒發(fā)和不斷增長(zhǎng)中。以第三方支付牌照為例，截至2015年12月15日，市場(chǎng)上第三方支付牌照一共270張，其中2張牌照已被央行注銷。獲取牌照的方式主要有兩種：一是申請(qǐng)獲取，一是收購獲取。由于申請(qǐng)獲取速度相對(duì)較慢，且一些牌照的頒發(fā)處于暫停狀態(tài)，收購獲取這種更為便捷的方式越來越受到企業(yè)的青睞。

互聯(lián)網(wǎng)金融牌照的現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。根據(jù)寬泛的分類標(biāo)準(zhǔn)，其業(yè)態(tài)有第三方支付、P2P(個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借款)、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、在線供應(yīng)鏈金融、網(wǎng)絡(luò)小額貸款以及虛擬貨幣等。

互聯(lián)網(wǎng)金融牌照是有關(guān)政府監(jiān)管部門依照法律、法規(guī)或其他規(guī)定，對(duì)從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)所頒發(fā)的準(zhǔn)入性文件。按批準(zhǔn)屬于事前，還是事后，互聯(lián)網(wǎng)金融牌照分為許可和備案兩種形式。許可因其要求嚴(yán)格，存在不批準(zhǔn)的可能性，又稱為“硬牌照”；備案因其屬于事后報(bào)告，不存在批還是不批的問題，又稱為“軟牌照”。

對(duì)于十一種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，不是都要求必須取得牌照。目前，第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、網(wǎng)絡(luò)小額貸款等需要具備相應(yīng)的牌照。P2P、眾籌、在線供應(yīng)鏈金融、虛擬貨幣等目前暫不需要相應(yīng)的牌照，但P2P、眾籌作為最為重要的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，監(jiān)管部門即將出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管細(xì)則。

要注意的是，上述牌照僅指金融監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)涉及金融性質(zhì)的行為所做的要求。對(duì)于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中涉及互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)的行為，則由互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站主管部門等進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管。

企業(yè)要獲取互聯(lián)網(wǎng)金融牌照，有兩種方式：一是按監(jiān)管部門的要求和條件進(jìn)行申請(qǐng)；二是收購已有牌照。

申請(qǐng)獲取，是根據(jù)監(jiān)管要求自行申請(qǐng)，相對(duì)來說，成本較低。要成功申請(qǐng)，與企業(yè)的準(zhǔn)備工作和市場(chǎng)環(huán)境是密切相關(guān)的。企業(yè)的準(zhǔn)備工作，包括技術(shù)、人員、資金、經(jīng)驗(yàn)等方面的準(zhǔn)備。市場(chǎng)環(huán)境，是指監(jiān)管部門是否放開申請(qǐng)門檻，特別是對(duì)于許可性質(zhì)的牌照。如市場(chǎng)處于整治階段，那時(shí)申請(qǐng)是很難獲得批準(zhǔn)的。如目前的第三方支付牌照，事實(shí)上就處于暫停發(fā)放的狀態(tài)。

收購獲取，相對(duì)來說，速度較快。收購可以是股權(quán)收購，也可以是資產(chǎn)收購。股權(quán)收購是指收購已持有牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的控股權(quán)或全部股權(quán)。資產(chǎn)收購是指單純購買包含牌照的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)。兩種收購，都是在法律法規(guī)和監(jiān)管部門允許牌照被如此處置的情況下。最為常見的方式是股權(quán)收購。這種方式，較為隱蔽，可快速獲取牌照及對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員等。對(duì)于急于開拓互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)來說，股權(quán)收購不失為一種便捷的操作。資產(chǎn)收購則因存在政策障礙、資產(chǎn)界定、稅務(wù)安排等問題，在互聯(lián)網(wǎng)金融牌照獲取領(lǐng)域，很少被實(shí)際采用。

另外，有一些方式能幫助相關(guān)企業(yè)涉足互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，某種程度上可以說是間接獲取了互聯(lián)網(wǎng)金融牌照功能。如租用、借用、聯(lián)營(yíng)、承包、加盟等。這些方式可讓一些企業(yè)得以參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的某個(gè)環(huán)節(jié)，但嚴(yán)格來說，與取得正式的互聯(lián)網(wǎng)金融牌照是兩回事。

申請(qǐng)獲取，各類牌照條件陸續(xù)出爐

任何一張互聯(lián)網(wǎng)金融牌照，特別是許可取得的，都是依據(jù)一定的法律、法規(guī)和規(guī)章等發(fā)放的。

第三方支付牌照是依據(jù)央行2010年6月14日頒發(fā)的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》而來。該牌照官方的叫法是“支付業(yè)務(wù)許可證”，由央行頒發(fā)和管理。申請(qǐng)條件是：在境內(nèi)依法設(shè)立的非金融機(jī)構(gòu)法人公司；最低注冊(cè)資本；有符合規(guī)定的出資人、熟悉支付業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人員；有符合要求的反洗錢措施、支付業(yè)務(wù)設(shè)施、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和安全保障措施；有健全的組織機(jī)構(gòu)、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施等。截至2015年12月15日，央行一共頒發(fā)了270張支付牌照，其中2張牌照已被央行注銷。

互聯(lián)網(wǎng)基金銷售牌照是依據(jù)證監(jiān)會(huì)2013年3月15日頒發(fā)的《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》及《證券投資基金銷售管理辦法》而來的。該牌照分為兩種。一種是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以自己名義銷售基金，其應(yīng)當(dāng)通過許可的方式取得基金銷售業(yè)務(wù)資格。其須滿足以下條件：有健全的治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、銷售業(yè)務(wù)管理制度、反洗錢制度等；有相適應(yīng)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施、技術(shù)設(shè)施和其他設(shè)施；完善的資金清算流程、業(yè)務(wù)流程等。另一種是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為基金銷售機(jī)構(gòu)的銷售業(yè)務(wù)提供輔助服務(wù)，平臺(tái)按證監(jiān)會(huì)規(guī)定進(jìn)行備案，其須滿足以下條件：為企業(yè)法人，網(wǎng)站接入地在境內(nèi)；取得電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證滿3年；有完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，相適應(yīng)的管理人員、技術(shù)人員和客戶服務(wù)人員；具有保障電子商務(wù)平臺(tái)安全運(yùn)行的信息系統(tǒng)、安全管理措施和安全防范技術(shù)措施等。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照是依據(jù)保監(jiān)會(huì)2015年7月22日頒發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》而來的。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照分為兩種。一種是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)(含保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu))依托互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信等技術(shù)，通過自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)訂立保險(xiǎn)合同、提供保險(xiǎn)服務(wù)。自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)應(yīng)具備下列條件：具有支持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的信息管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的無縫實(shí)時(shí)對(duì)接；完善的互聯(lián)網(wǎng)信息安全管理體系；互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主管部門頒發(fā)的許可證且網(wǎng)站接入地在境內(nèi)；健全的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理制度和操作規(guī)程等。眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司是中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。另一種是第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)中，為保險(xiǎn)消費(fèi)者和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持輔助服務(wù)。第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)應(yīng)具備下列條件：具有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主管部門頒發(fā)的許可證且網(wǎng)站接入地在境內(nèi)；可靠的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和信息安全管理體系；能夠完整向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所需的身份信息、賬戶信息以及投保操作軌跡信息等。

互聯(lián)網(wǎng)信托牌照是在2015年7月18日中國(guó)人民銀行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中首次正式提出的。該意見指出信托公司通過互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)的，要嚴(yán)格遵循監(jiān)管規(guī)定，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保交易合法合規(guī)，保守客戶信息，遵守合格投資者規(guī)定，審慎甄別客戶身份和評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不能將產(chǎn)品銷售給予風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相匹配的客戶?；ヂ?lián)網(wǎng)信托業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。目前，銀監(jiān)會(huì)尚未出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管細(xì)則。因此，互聯(lián)網(wǎng)信托業(yè)務(wù)作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的一種，目前限于由已取得信托牌照的信托公司開展。截至當(dāng)前，市場(chǎng)上一共存在68張有效的信托牌照。

互聯(lián)網(wǎng)銀行牌照實(shí)質(zhì)是指在互聯(lián)網(wǎng)上開展全部或部分業(yè)務(wù)的銀行經(jīng)營(yíng)資格，也即互聯(lián)網(wǎng)銀行首先必須取得銀行牌照。深圳前海微眾銀行是我國(guó)第一家民營(yíng)銀行，也是第一家純粹的互聯(lián)網(wǎng)銀行。根據(jù)2015年6月22日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)銀行發(fā)展指導(dǎo)意見》，發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行應(yīng)制訂合法章程，有具備任職所需專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)的董事、高級(jí)管理人員和熟悉銀行業(yè)務(wù)的合格從業(yè)人員，有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范措施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施。民營(yíng)銀行注冊(cè)資本要求遵從城市商業(yè)銀行有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。民營(yíng)銀行申請(qǐng)由發(fā)起人共同向擬設(shè)地銀監(jiān)局提交，擬設(shè)地銀監(jiān)局受理并初步審查，報(bào)銀監(jiān)會(huì)審查并決定。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融牌照實(shí)質(zhì)是通過互聯(lián)網(wǎng)開展部分業(yè)務(wù)的消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)資格，在《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中被正式提出。消費(fèi)金融公司是在境內(nèi)設(shè)立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)2013年11月14日銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立消費(fèi)金融公司應(yīng)當(dāng)具備下列條件：有符合《公司法》和銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的公司章程、出資人、最低限額的注冊(cè)資本、符合任職資格條件的董事、高級(jí)管理人員；建立有效的公司治理、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，具備與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)的管理信息系統(tǒng)、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范措施和其他設(shè)施等。2015年11月23日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動(dòng)力的指導(dǎo)意見》提出，支持發(fā)展消費(fèi)信貸，鼓勵(lì)符合條件的市場(chǎng)主體成立消費(fèi)金融公司，將消費(fèi)金融公司試點(diǎn)范圍推廣至全國(guó)。截至目前，獲得消費(fèi)金融牌照的公司共9家。

網(wǎng)絡(luò)小額貸款牌照實(shí)質(zhì)是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格。網(wǎng)絡(luò)小額貸款應(yīng)遵守現(xiàn)有小額貸款公司監(jiān)管規(guī)定。小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限公司或股份公司。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2008年5月4日《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立小額貸款公司，應(yīng)向省級(jí)政府主管部門提出正式申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后，到當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T申請(qǐng)辦理注冊(cè)登記手續(xù)并領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。根據(jù)該指導(dǎo)意見，各省、直轄市對(duì)小額貸款公司的設(shè)立條件，均有自己的一些細(xì)則規(guī)定。在互聯(lián)網(wǎng)上開展小貸業(yè)務(wù)，要經(jīng)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門審批。

收購獲取，方案的制訂與執(zhí)行至為關(guān)鍵

企業(yè)要獲取互聯(lián)網(wǎng)金融牌照，最快捷的辦法便是通過收購持有牌照的公司股權(quán)。因此，經(jīng)常可以看到市場(chǎng)上的兼并收購信息報(bào)道，其中絕大多數(shù)為股權(quán)收購。在這些收購中，有成功的，有失敗的。如何才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的牌照收購目的，這取決于企業(yè)與被收購企業(yè)之間的資源整合。在收購中，這體現(xiàn)為收購方案的制訂與執(zhí)行。

一套完整的收購方案包括收購計(jì)劃、盡職調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、收購交接、治理結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)整合以及企業(yè)文化整合等內(nèi)容。

事前充分而詳實(shí)的收購計(jì)劃是必要的，計(jì)劃中應(yīng)包括賣方信息收集、賣方公開信息調(diào)查、資源匹配論證、收購路線等內(nèi)容。如第三方支付業(yè)務(wù)，現(xiàn)行市場(chǎng)上也就200多家有牌照的企業(yè)。業(yè)績(jī)良好的持牌企業(yè)，像支付寶、財(cái)付通等，均控制在有實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)手中，基本上不可能出售。市場(chǎng)上可收購的，集中在有牌照但業(yè)務(wù)開展緩慢的企業(yè)手中。收購方可對(duì)持牌企業(yè)清單中的對(duì)應(yīng)企業(yè)進(jìn)行研究，并與之接洽，對(duì)有意向出售的，雙方簽訂保密協(xié)議或意向書，初步鎖定持牌企業(yè)。

確定意向目標(biāo)企業(yè)之后，進(jìn)入盡職調(diào)查環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的盡調(diào)，可重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)問題：牌照的持續(xù)有效性。牌照一般都是有期限的。未到期的時(shí)候或到期后續(xù)照期間，牌照是否有存在被撤銷或不予續(xù)期的情形等；平臺(tái)IT技術(shù)。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)都是建立在一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的，不管是PC端，還是APP端。平臺(tái)運(yùn)營(yíng)是否穩(wěn)定，是否有安全漏洞，安防措施是否到位，是否可支持更大流量的訪問等，須納入盡調(diào)范圍；有關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品、營(yíng)銷人員的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、經(jīng)驗(yàn)、流失率、激勵(lì)等人才穩(wěn)定與人才成長(zhǎng)的問題；產(chǎn)品架構(gòu)、產(chǎn)品模式、產(chǎn)品合規(guī)等；其他問題，如資產(chǎn)真實(shí)性、或有債務(wù)、擔(dān)保、勞動(dòng)關(guān)系等。

盡調(diào)結(jié)束后，如雙方認(rèn)為不存在與預(yù)期相背離的重大問題，則進(jìn)入正式交易環(huán)節(jié)，首先是交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。對(duì)于一般的、簡(jiǎn)單的股權(quán)收購，交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)體現(xiàn)得不明顯；但對(duì)于復(fù)雜的，需要綜合考慮業(yè)務(wù)、稅務(wù)、財(cái)務(wù)等的收購，則顯得很有必要。業(yè)務(wù)上是否需要?jiǎng)冸x，稅務(wù)上如何既合法又可避稅，財(cái)務(wù)上付款節(jié)奏的把握，都是交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)須考慮的問題。

在簽署正式收購法律文件之后，進(jìn)入交接環(huán)節(jié)。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，但是建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)之上的。交接環(huán)節(jié)，特別要注意技術(shù)的交接。交接前后，必然涉及管理層的調(diào)整，一般在收購文件中已有治理結(jié)構(gòu)條款。不同股權(quán)比例收購，會(huì)帶來不同的治理結(jié)構(gòu)調(diào)整。

同絕大多數(shù)收購一樣，收購要取得協(xié)同效應(yīng)，最為關(guān)鍵的不是收購行為本身，而是收購后的整合，包括業(yè)務(wù)整合、企業(yè)文化整合。大多數(shù)收購失敗，其實(shí)也是整合的失敗。人是企業(yè)最重要的“資產(chǎn)”，也是最難于把握的“資產(chǎn)”，這是一個(gè)永恒的管理話題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)同樣存在這個(gè)話題。