【證監(jiān)會發(fā)布大股東減持新規(guī) 首單減持將在2月后】1月7日中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。相關負責人對新華網(wǎng)記者表示，減持新規(guī)要求大股東提前15個交易日預披露，這是新規(guī)的一大亮點。相關數(shù)據(jù)顯示，此前市場擔心的減持潮或不會出現(xiàn)。（新華網(wǎng)）

1月7日中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。相關負責人對新華網(wǎng)記者表示，減持新規(guī)要求大股東提前15個交易日預披露，這是新規(guī)的一大亮點。相關數(shù)據(jù)顯示，此前市場擔心的減持潮或不會出現(xiàn)。

提前15個交易日預披露 首單減持將在2月后

2015年，中國資本市場出現(xiàn)非理性下跌，為維護資本市場穩(wěn)定，證監(jiān)會于2015年7月8日發(fā)布證監(jiān)會公告〔2015〕18號，對上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持行為進行約束。按照半年時間限定，18號文將于1月8日到期。

證監(jiān)會相關部分負責人表示，為避免18號文到期后出現(xiàn)減持高峰，實現(xiàn)監(jiān)管政策的有效銜接，發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)作用，證監(jiān)會出臺了此次減持股份行為的長效機制。

此次規(guī)定遵循了“疏堵結合”的思路，以信息披露為核心，保護中小投資者利益：一方面防范大股東、董監(jiān)高集中、大規(guī)模減持沖擊市場，另一方面依法保障其轉讓股份的權利。

減持規(guī)定重點就大股東通過“集中競價交易”這一特定途徑減持股份作出細化要求，但通過二級市場購入股份除外。而董監(jiān)高減持股份，完全按照《公司法》的規(guī)定嚴格執(zhí)行。

值得關注的是，此次規(guī)定設置預披露制度，要求上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃，對之前滬深交易的不同規(guī)則進行統(tǒng)一。市場分析人士表示，如果按照這個規(guī)定，自1月9日新規(guī)正式實施后，首單大股東減持行為應該發(fā)生在2月后。

不超1%相當于77%股份受到制約 減持潮或不會出現(xiàn)

記者注意到，減持規(guī)定要求，“大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。”

該負責人解釋，之所以選取1%，是基于原法律法規(guī)下形成的歷史數(shù)據(jù)。據(jù)2014年至2015年6月底，滬深交易所通過競價系統(tǒng)實際減持的數(shù)據(jù)顯示，三個月中減持不超1%相當于77%的股份受到制約，這意味著此前市場普遍擔心的二級市場“減持潮”或將不會出現(xiàn)。

同時，為了保障大股東轉讓股份的權利，減持規(guī)定除了通過集中競價交易設置減持比例外，還對其保留了大宗交易、協(xié)議轉讓等多種減持途徑。

數(shù)據(jù)顯示，2014年大股東通過集中競價交易和大宗交易、協(xié)議轉讓的大概比例為4:6，這也就是說，大部分大股東減持行為主要發(fā)生在通過大宗交易、協(xié)議轉讓平臺。從這個意義上說，大股東減持對二級市場或不會產(chǎn)生太大影響。

此外，該負責人對比了國外市場的減持情況，他說美國市場是在注冊制環(huán)境下的安排的一種制度，和核準制下的中國市場完全不可比，此次減持規(guī)定是針對中國的法律環(huán)境、市場環(huán)境做出的客觀安排。

證監(jiān)會表示，此次減持規(guī)定有利于形成穩(wěn)定的市場預期，化解恐慌情緒，投資者應當理性看待、審慎甄別。今后，證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風險作為目標，做好相關工作。