【任澤平：提出三點 A股2016年是做主題投資的時代】國泰君安首席宏觀分析師任澤平今日表示，2014、2015年A股是做趨勢投資，2016年是做交易、做主題投資；對債市繼續(xù)看多，可能是債券牛市下半場；房市維持原來的看法，未來一線城市漲一倍，三四線零增長，房地產(chǎn)重回高增長可能一去不復返；美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，盤整還需要一到兩年。（鳳凰網(wǎng)）

國泰君安首席宏觀分析師任澤平今日表示，2014、2015年A股是做趨勢投資，2016年是做交易、做主題投資；對債市繼續(xù)看多，可能是債券牛市下半場；房市維持原來的看法，未來一線城市漲一倍，三四線零增長，房地產(chǎn)重回高增長可能一去不復返；美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，盤整還需要一到兩年。

1月10日，新年元旦之后的第一個星期日，主題為“網(wǎng)聚新金融，創(chuàng)富新未來”的2016胡潤新金融百強榜峰會在深圳君悅酒店召開。2016胡潤新金融百強榜是胡潤百富在2016年公布的第一份百強榜單，同時也是胡潤百富在新金融領域的第一份百強榜單。

2016年首榜花落新金融，表明胡潤百富這家中國最知名的財富調(diào)研機構對新金融市場前景的肯定。在過去17年里，胡潤百富榜一直是中國民營經(jīng)濟以及新貴階層的風向標，很多知名企業(yè)和企業(yè)家得益于胡潤百富榜走上更高的歷史舞臺。對于快速發(fā)展的新金融行業(yè)而言，能夠獲得胡潤百富的背書，是一次不可多得的正名機會，對于獲獎的企業(yè)及個人而言，其品牌價值和影響力在未來也將進一步擴大。

作為2016胡潤新金融百強榜最核心的一張榜單，2016胡潤新金融50強在當天上午率先公布。從50家獲獎單位構成上看，2016胡潤新金融50強來自新金融領域12個細分行業(yè)，分別是P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)理財、互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)征信、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)證券、消費分期、眾籌、直銷銀行、綜合金融服務，其中P2P網(wǎng)貸獲獎企業(yè)15家位列第一，占比達到3成，這也與P2P網(wǎng)貸行業(yè)在近年來的快速發(fā)展緊密相關。其余兩個占比較大的行業(yè)分別是互聯(lián)網(wǎng)支付和互聯(lián)網(wǎng)理財，分別是6家和5家，占比均超過1成。

2016胡潤新金融50強的另一個突出特點是互聯(lián)網(wǎng)巨頭與創(chuàng)業(yè)公司同臺爭艷，既有螞蟻金服這種估值500億美元的大塊頭，也有36氪股權投資這種新興初創(chuàng)公司；既有陸金所這種總規(guī)模過萬億元的綜合理財平臺，也有愛錢進這樣創(chuàng)立不滿兩年、總成交額百億元以下的P2P平臺。

【任澤平】演講實錄：

尊敬的各位來賓，女士們、先生們，大家早上好！

很高興參加這樣一個活動，其實我本人最近一直在休假，來表明我對市場的看法。但是今天的活動，當聯(lián)系人和我聯(lián)系的時候，我覺得非常有意義，也非常榮幸來參加這樣一個活動，為什么呢？因為深圳是這個國家最具創(chuàng)新活力的地方，而“新金融”是這個國家最具創(chuàng)新活力的行業(yè)之一。所以說在這樣一個最具活力的地方，而最具活力的行業(yè)我們來召開這樣一次盛會，我想非常有價值。所以說我來想講三句話：

第一，感謝，感謝在座的諸位，我們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力的這些企業(yè)家，他們?yōu)橥苿诱麄€社會的進步做出了巨大的貢獻，我本人也是在2014年5月份和大家一樣懷抱著夢想，當時下海加盟國泰君安，當時我的夢想就是中國正在經(jīng)歷一輪偉大的變革，這個變革將跟那些有才華、有夢想并且愿意付出、艱苦卓越努力的年輕人提供實現(xiàn)夢想的舞臺。在變革當中資本市場將會承擔重要的使命，所以我當時和大家一樣，懷揣著夢想到這個市場。

大家知道中國正在經(jīng)歷一個三十年未有的高變革，中國高增長的時代已經(jīng)永遠的落幕了。2008年前后我們看到劉易斯拐點的數(shù)據(jù)線，勞動力成本趨勢性的上升，中國的加工貿(mào)易開始增速放緩，在2012年我們看到勞動年齡人口開始出現(xiàn)凈減少，在2014年我們看到房地產(chǎn)長周期拐點的出現(xiàn)，房地產(chǎn)鏈上的重化工業(yè)開始退潮、開始衰退，中國的未來還能依靠這些傳統(tǒng)的、舊的增長模式和增長動力嗎？我們還能再依靠鋼鐵、水泥、煤炭和房地產(chǎn)嗎？不可能。

中國的未來在哪里？中國的未來就在高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)，就在那些具有轉型創(chuàng)新活力的地方和行業(yè)。我提幾個判斷：

未來三年中國經(jīng)濟沒有復蘇，我去年提出中國經(jīng)濟未來三到五年可能是一個L型，但是這個L型的背景一點都不平靜，因為舊的模式將會落幕，新的模式將會崛起。雖然新的增長動力還很弱小，但是他代表著未來。我們都說2014年是最困難的一年，2015年是最困難的一年，我們現(xiàn)在又說2016年是最困難的一年，從傳統(tǒng)行業(yè)的角度，2016年會是一個越來越困難的一年。但是如果我們從新興行業(yè)的角度，我認為我們正在迎來越來越有希望的一年，因為他們在崛起，他們在壯大，所以感謝在座的諸位在推動社會進步方面所做出的巨大貢獻。

第二，期待，新的一年大家都有很多的祝愿和期待，對新的一年，對于經(jīng)濟政策與資本市場我想談幾點看法供大家參考：

一是正如我們剛才交代的，中國正在經(jīng)歷像中央講的，增速放緩期，經(jīng)濟調(diào)整增速期，我們正在展現(xiàn)我們推動改革的勇氣和決心。但是我想講的是，我們對改革也不要有過于理想化的想法和幻想。改革沒有三年的鎮(zhèn)痛不可能有活力，但是不改革必將沒有未來。既然已經(jīng)談到供給側改革，我們從新常態(tài)增速放緩談到供給側改革，我們從認識到位給出了解決的手段，我認為我們還缺什么呢？我們還缺勇氣和決斷。不良率浮出水面，并且愿意承擔，金融體系存在大量的隱性的不良和未來隱性的失業(yè)，是不可能靠做一場夢就能解決的，沒有在2009年面對，沒有在2014年面對，必定會在2016、2017年面對，期待看到未來的落地空間，我們這些人也做好思想的準備。

對于資本市場我有這么幾點看法供大家參考：一是2016年將是在座各位播種一級股權時代的黃金時期，為什么呢？因為中國有13.7億人口正在蓬勃的消費升級，13.7億人的市場都找不到機會，你在哪里能找到市場？美國3.4億人，日本1.3億人，韓國5000萬人，德國8000萬人，整個歐元區(qū)才有3億多人，全球70億人。所以再加上注冊制改革，將會給我們一級股權投資黃金的播種期。對于二級市場我們的看法是這樣，二級市場2016年收益率可能不如2014、2015年，2013年是結構性牛市，2014、2015年都是大牛市，你見過二十年來連續(xù)四年，第四年還是牛市嗎？沒有的。隨著時間的原因，企業(yè)風險的下滑，無利率風險的空間已經(jīng)不大的，無風險偏好很難再前。2014、2015年你的玩法是做趨勢投資，你在2000點的大底買進去，5000點賣出來，就是這么簡單，他是趨勢投資的時代，但是2016年你要做什么呢？2016年的交易環(huán)境，2016年是做交易的時代，第二個是做主題投資的時代，這是我們對于二級市場的看法，熔斷機制取消以后，我們認為市場正在進入正常的調(diào)整狀態(tài)，2000點開始看5000點，5000點看風險，10月再次看淡休假，前一段時間提出“休養(yǎng)生息”的看法。

對于債市我們還在繼續(xù)看多，可能是債券牛市下半場，房市維持原來的看法，未來一線城市漲一倍，三四線零增長，房地產(chǎn)重回高增長的時代，已經(jīng)永遠不可能回去了。對于美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，大宗商品的盤整還需要一到兩年，這是對于2016年一些展望和期待。

第三，祝福，新的一年我們生活在偉大的時代，生活在變革的時代，我也深信市場進步的理念已經(jīng)在我們國家扎根，新一屆中央領導集體展現(xiàn)了推動改革的勇氣和決心，一輪從上到下和從下到上的改革正在960萬平方公里的土地上展開，2016年我們有哪些祝福呢？我們有哪些祝愿？2016年我們選擇深愛這個國家、深愛這個時代、深愛我們所從事的事業(yè)，2016年我們選擇深信時代的進步，深信夢想的力量，深信自由的光芒。我想起肯尼迪的一句話“火炬已經(jīng)傳遞到新一代人的手上，未來終將屬于那些有才華、有夢想并且愿意為之付出艱苦卓越努力的年輕人”，祝福你們，謝謝。