【任澤平：提出三點 A股2016年是做主題投資的時代】國泰君安首席宏觀分析師任澤平今日表示，2014、2015年A股是做趨勢投資，2016年是做交易、做主題投資；對債市繼續看多，可能是債券牛市下半場；房市維持原來的看法，未來一線城市漲一倍，三四線零增長，房地產重回高增長可能一去不復返；美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，盤整還需要一到兩年。（鳳凰網）

國泰君安首席宏觀分析師任澤平今日表示，2014、2015年A股是做趨勢投資，2016年是做交易、做主題投資；對債市繼續看多，可能是債券牛市下半場；房市維持原來的看法，未來一線城市漲一倍，三四線零增長，房地產重回高增長可能一去不復返；美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，盤整還需要一到兩年。

1月10日，新年元旦之后的第一個星期日，主題為“網聚新金融，創富新未來”的2016胡潤新金融百強榜峰會在深圳君悅酒店召開。2016胡潤新金融百強榜是胡潤百富在2016年公布的第一份百強榜單，同時也是胡潤百富在新金融領域的第一份百強榜單。

2016年首榜花落新金融，表明胡潤百富這家中國最知名的財富調研機構對新金融市場前景的肯定。在過去17年里，胡潤百富榜一直是中國民營經濟以及新貴階層的風向標，很多知名企業和企業家得益于胡潤百富榜走上更高的歷史舞臺。對于快速發展的新金融行業而言，能夠獲得胡潤百富的背書，是一次不可多得的正名機會，對于獲獎的企業及個人而言，其品牌價值和影響力在未來也將進一步擴大。

作為2016胡潤新金融百強榜最核心的一張榜單，2016胡潤新金融50強在當天上午率先公布。從50家獲獎單位構成上看，2016胡潤新金融50強來自新金融領域12個細分行業，分別是P2P網貸、互聯網理財、互聯網支付、互聯網征信、互聯網銀行、互聯網保險、互聯網基金、互聯網證券、消費分期、眾籌、直銷銀行、綜合金融服務，其中P2P網貸獲獎企業15家位列第一，占比達到3成，這也與P2P網貸行業在近年來的快速發展緊密相關。其余兩個占比較大的行業分別是互聯網支付和互聯網理財，分別是6家和5家，占比均超過1成。

2016胡潤新金融50強的另一個突出特點是互聯網巨頭與創業公司同臺爭艷，既有螞蟻金服這種估值500億美元的大塊頭，也有36氪股權投資這種新興初創公司；既有陸金所這種總規模過萬億元的綜合理財平臺，也有愛錢進這樣創立不滿兩年、總成交額百億元以下的P2P平臺。

【任澤平】演講實錄：

尊敬的各位來賓，女士們、先生們，大家早上好！

很高興參加這樣一個活動，其實我本人最近一直在休假，來表明我對市場的看法。但是今天的活動，當聯系人和我聯系的時候，我覺得非常有意義，也非常榮幸來參加這樣一個活動，為什么呢？因為深圳是這個國家最具創新活力的地方，而“新金融”是這個國家最具創新活力的行業之一。所以說在這樣一個最具活力的地方，而最具活力的行業我們來召開這樣一次盛會，我想非常有價值。所以說我來想講三句話：

第一，感謝，感謝在座的諸位，我們創新創業活力的這些企業家，他們為推動整個社會的進步做出了巨大的貢獻，我本人也是在2014年5月份和大家一樣懷抱著夢想，當時下海加盟國泰君安，當時我的夢想就是中國正在經歷一輪偉大的變革，這個變革將跟那些有才華、有夢想并且愿意付出、艱苦卓越努力的年輕人提供實現夢想的舞臺。在變革當中資本市場將會承擔重要的使命，所以我當時和大家一樣，懷揣著夢想到這個市場。

大家知道中國正在經歷一個三十年未有的高變革，中國高增長的時代已經永遠的落幕了。2008年前后我們看到劉易斯拐點的數據線，勞動力成本趨勢性的上升，中國的加工貿易開始增速放緩，在2012年我們看到勞動年齡人口開始出現凈減少，在2014年我們看到房地產長周期拐點的出現，房地產鏈上的重化工業開始退潮、開始衰退，中國的未來還能依靠這些傳統的、舊的增長模式和增長動力嗎？我們還能再依靠鋼鐵、水泥、煤炭和房地產嗎？不可能。

中國的未來在哪里？中國的未來就在高端制造業和現代服務業，就在那些具有轉型創新活力的地方和行業。我提幾個判斷：

未來三年中國經濟沒有復蘇，我去年提出中國經濟未來三到五年可能是一個L型，但是這個L型的背景一點都不平靜，因為舊的模式將會落幕，新的模式將會崛起。雖然新的增長動力還很弱小，但是他代表著未來。我們都說2014年是最困難的一年，2015年是最困難的一年，我們現在又說2016年是最困難的一年，從傳統行業的角度，2016年會是一個越來越困難的一年。但是如果我們從新興行業的角度，我認為我們正在迎來越來越有希望的一年，因為他們在崛起，他們在壯大，所以感謝在座的諸位在推動社會進步方面所做出的巨大貢獻。

第二，期待，新的一年大家都有很多的祝愿和期待，對新的一年，對于經濟政策與資本市場我想談幾點看法供大家參考：

一是正如我們剛才交代的，中國正在經歷像中央講的，增速放緩期，經濟調整增速期，我們正在展現我們推動改革的勇氣和決心。但是我想講的是，我們對改革也不要有過于理想化的想法和幻想。改革沒有三年的鎮痛不可能有活力，但是不改革必將沒有未來。既然已經談到供給側改革，我們從新常態增速放緩談到供給側改革，我們從認識到位給出了解決的手段，我認為我們還缺什么呢？我們還缺勇氣和決斷。不良率浮出水面，并且愿意承擔，金融體系存在大量的隱性的不良和未來隱性的失業，是不可能靠做一場夢就能解決的，沒有在2009年面對，沒有在2014年面對，必定會在2016、2017年面對，期待看到未來的落地空間，我們這些人也做好思想的準備。

對于資本市場我有這么幾點看法供大家參考：一是2016年將是在座各位播種一級股權時代的黃金時期，為什么呢？因為中國有13.7億人口正在蓬勃的消費升級，13.7億人的市場都找不到機會，你在哪里能找到市場？美國3.4億人，日本1.3億人，韓國5000萬人，德國8000萬人，整個歐元區才有3億多人，全球70億人。所以再加上注冊制改革，將會給我們一級股權投資黃金的播種期。對于二級市場我們的看法是這樣，二級市場2016年收益率可能不如2014、2015年，2013年是結構性牛市，2014、2015年都是大牛市，你見過二十年來連續四年，第四年還是牛市嗎？沒有的。隨著時間的原因，企業風險的下滑，無利率風險的空間已經不大的，無風險偏好很難再前。2014、2015年你的玩法是做趨勢投資，你在2000點的大底買進去，5000點賣出來，就是這么簡單，他是趨勢投資的時代，但是2016年你要做什么呢？2016年的交易環境，2016年是做交易的時代，第二個是做主題投資的時代，這是我們對于二級市場的看法，熔斷機制取消以后，我們認為市場正在進入正常的調整狀態，2000點開始看5000點，5000點看風險，10月再次看淡休假，前一段時間提出“休養生息”的看法。

對于債市我們還在繼續看多，可能是債券牛市下半場，房市維持原來的看法，未來一線城市漲一倍，三四線零增長，房地產重回高增長的時代，已經永遠不可能回去了。對于美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，大宗商品的盤整還需要一到兩年，這是對于2016年一些展望和期待。

第三，祝福，新的一年我們生活在偉大的時代，生活在變革的時代，我也深信市場進步的理念已經在我們國家扎根，新一屆中央領導集體展現了推動改革的勇氣和決心，一輪從上到下和從下到上的改革正在960萬平方公里的土地上展開，2016年我們有哪些祝福呢？我們有哪些祝愿？2016年我們選擇深愛這個國家、深愛這個時代、深愛我們所從事的事業，2016年我們選擇深信時代的進步，深信夢想的力量，深信自由的光芒。我想起肯尼迪的一句話“火炬已經傳遞到新一代人的手上，未來終將屬于那些有才華、有夢想并且愿意為之付出艱苦卓越努力的年輕人”，祝福你們，謝謝。